Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní

Během býčího trhu je chytrý každý. Pravidlo 40 % už podle expertky Columbia Business School nemusí být relevantní

28.06.2022 10:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Abby Joseph Cohen působila jako partnerka v Goldman Sachs, nyní učí na Columbia Business School. Tam se podle svých slov mimo jiné snaží o to, přidat učební látce na realitě. Na Bloombergu pak rozebírala svůj současný pohled na dění na trzích a v ekonomice a svůj výhled.

Cohen míní, že v době před korekcí na trzích nehrál fundament rozhodující roli, tu přejaly povětšinou technické faktory. Byly tak například pozorovány vysoké korelace mezi aktivy jako technologické akcie a kryptoměny, kde koncept odhadu vnitřní hodnoty nemá velký smysl. Nyní jsme se ale dostali z prostředí, kde rozhodovalo nadšení investorů a tržní momentum, do situace, kdy opět rozhoduje fundament.

Cohen tedy míní, že nyní se trhy budou zaměřovat zejména na oblasti, jako je ziskovost obchodovaných společností, vývoj inflace a sazeb a podobně. Což podle ní v praxi znamená odhad různých scénářů dalšího vývoje a odhad toho nejpravděpodobnějšího. Konkrétní investor pak musí vzít v úvahu svou averzi k riziku a ta ve spojení s oním středním scénářem určí, jaká aktiva by měl v danou dobu držet. Cohen k tomu dodala, že nyní trhy podle všeho odráží příchod mírné, ne hluboké recese.

„Peníze už nejsou zadarmo, ale nejsou ani nijak drahé,“ komentovala expertka posuny v monetární politice a na trzích. I to ale znamená, že investoři „by s nimi měli být mnohem opatrnější“. A také se bude ukazovat, kdo dělá svou práci správce aktiv dobře. Během býčího trhu se podle expertky zdá, že „každý je chytrý“, protože aktiva rostou a je jednoduché vydělávat. V současném prostředí ale rozhoduje výběr jednotlivých aktiv. Jinak řečeno, „nerozhoduje beta, ale alfa.“

Cohen míní, že posun k alfě nastává nejen v USA, ale i na jiných trzích a vyvolává jej změna ekonomického cyklu. A také skončilo dlouhé období nízké inflace. „To neznamená, že za pár let bude inflace mimo kontrolu, to nečekám. Ale končí třicetileté období, kdy bylo velmi dobré držet dluhopisy. Pravidlo 40 % také nemusí být relevantní,“ uvedla Cohen ve vztahu k poučce, podle které by investor měl držet 60 % svého portfolia v akciích a zbytek v obligacích.

Na závěr pak ekonomka upozornila, že je nutné sledovat správná data, což podle ní ukazují právě inflační čísla. Celková inflace, o které se povětšinou hovoří, se totiž pohybuje kolem 8 %. Inflace jádrová ale kolem 5 % a právě tuto inflaci sleduje Fed a odvíjí se od ní monetární politika. Ani toto číslo „není nízko“, ale nachází se mnohem níže, než by naznačovala celková inflace, uzavřela Cohen.

Zdroj: Bloomberg, Youtube


 
 

Čtěte více:

Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk
26.05.2022 10:59
Profesor financí Jeremy Siegel z Whartonu se domnívá, že nastal comeba...
Perly týdne: Hodnota jako po prasknutí internetové bubliny, trhy naladěny na zvyšování sazeb o 75 bazických bodů
24.06.2022 12:04
Podle šéfa Mondelezu se tyčinkám vede dobře během recese a celé odvětv...
Víkendář: Cyklický výhled pro dolar a měnové trhy
25.06.2022 8:34
Americká centrální banka se nyní zaměřuje výhradně na snížení inflace...
Dr. Copper a objem nákladní dopravy na silnicích jako vedoucí indikátory pro ekonomiku a trhy
24.06.2022 15:30
S poklesem cen mědi se podíváme na to, co „Dr. Copper“ (ne)věští o sv...
Týdenní výhled: Jak dlouho vydrží optimismus o Fedu a ekonomice?
27.06.2022 13:13
Tento týden bude zajímavé pozorovat už jen to, jak dlouho se dokáže ud...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y