Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podílové a hedgeové fondy sází na měkké přistání Fedu. Rizika jsou ale vysoká

Podílové a hedgeové fondy sází na měkké přistání Fedu. Rizika jsou ale vysoká

08.12.2022 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesionální investoři sázejí na to, že se podaří vyhnout ekonomické recesi, i přes všechna varování stratégů z Wall Street o opaku. A to může být z mnoha důvodů nebezpečná sázka.

Peněžní manažeři upřednostňují akcie citlivé na ekonomiku, jako jsou akcie průmyslových společností a producentů komodit, vyplývá ze studie Goldman Sachs o pozicích podílových a hedgeových fondů s aktivy v celkové výši téměř 5 bilionů dolarů. Naopak akcie, kterým se obvykle daří během hospodářského poklesu, jako jsou akcie veřejných služeb a základního spotřebního zboží, jsou v současné době v nemilosti, ukazuje analýza.

Tyto pozice představují sázky na to, že se Fedu podaří zkrotit inflaci, aniž by tím vyvolal recesi (tzv. měkké přistání), což je obtížně dosažitelný scénář. Úskalí takových sázek se projevilo v pátek a v pondělí, kdy silné údaje z trhu práce a amerického sektoru služeb vedly ke spekulacím, že Fed bude muset svou agresivní politiku zachovat, což zvyšuje riziko chyb. "Současné preference sektorů jsou v souladu s pozicí pro měkké přistání," napsali v pátečním komentáři stratégové z Goldman Sachs a dodali, že na podobný postoj ukazují i tematické a faktorové expozice.

004

Není ale pravdou, že by fondy přešly do rizikového módu. Ve skutečnosti letos zvýšily držbu hotovosti nebo sázky na medvědí akcie, když se Fed v boji proti inflaci pustil do nejagresivnější kampaně za poslední desetiletí. I přes defenzivní nastavení ale tíhnou k cyklickým pozicím, což je v rozporu s rozšířenými obavami, že na obzoru je vážné zpomalení ekonomiky. V průzkumu Bank of America mezi správci fondů z minulého měsíce jich čistých 77 % očekávalo během příštích 12 měsíců globální recesi, což je nejvyšší podíl od bezprostředních následků krize covidu v roce 2020.

Je možné, že profesionálové upravují svá portfolia vzhledem k ekonomickému riziku pomalu. Anebo hledají ochranu před recesí prostřednictvím jiných strategií, jako je zaparkování peněz do hotovosti. Věrohodnější vysvětlení však souvisí s nadějemi, že Fed nakonec bude schopen měkkého přistání. V tom případě jsou totiž špatné ekonomické zprávy pro trh považovány za dobré, protože dokazují, že kampaň předsedy Fedu Jeroma Powella v boji proti inflaci funguje, a proto tvůrci politik mohou od agresivního tempa zvyšování úrokových sazeb ustoupit.

Tento příběh, popisovaný jako otočka Fedu, se široce uvádí jako důvod, proč americký akciový index S&P 500 posílil o více než 10 % ze svých říjnových minim navzdory horším údajů v oblastech, jako je bydlení a výroba, a horším odhadům zisků.

Nyní se však odehrává pravý opak. Akcie se v pondělí vyprodávaly poté, co nečekané zvýšení ukazatele služeb v USA vyvolalo obavy, že Fed se možná bude muset držet své jestřábí politiky. Tato data navíc přišla po páteční silnější než očekávané zprávě o zaměstnanosti, která rovněž podnítila nervozitu ohledně politiky Fedu. „Pokud se růst zhorší příliš rychle nebo zajde příliš daleko, pak na trhu převládne narativ, že ‚špatné zprávy jsou špatné zprávy‘,“ napsal v pondělí obchodní tým JPMorgan Chase. "V takovém scénáři trhy pravděpodobně znovu otestují minima z roku 2022."

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
05.12.2022 6:00
Ekonom Greg Mankiw souhlasí s tím, že za současnou vysokou inflací v ...
Zpomalení ekonomiky je cílem Fedu a bezesporu přijde. Období jednoduchých investic skončilo, varuje Ben Powell z BlackRock
06.12.2022 12:16
Fed možná „aktivně nechce“, aby americké akcie rostly, protože to uvol...
Monetární politika je teď „tvrdá, ale jednoduchá
07.12.2022 11:54
Recesi nejde predikovat, ale lze hovořit o její vyšší nebo nižší pravd...
Tohle nejsou sedmdesátá léta. Na medvědím trhu nepanikařte a myslete dlouhodobě, varuje stratég
06.12.2022 10:39
Míra monetární a fiskální stimulace z let 2020 a 2021 byla čtyřikrát a...
Profesorka Stevenson: Mzdy se nevyvíjí v souladu s 2% inflací, recese spíše nepravděpodobná
06.12.2022 16:00
Yahoo Finance upozorňuje na poslední čísla z amerického trhu práce, kt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)