Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podílové a hedgeové fondy sází na měkké přistání Fedu. Rizika jsou ale vysoká

Podílové a hedgeové fondy sází na měkké přistání Fedu. Rizika jsou ale vysoká

08.12.2022 6:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesionální investoři sázejí na to, že se podaří vyhnout ekonomické recesi, i přes všechna varování stratégů z Wall Street o opaku. A to může být z mnoha důvodů nebezpečná sázka.

Peněžní manažeři upřednostňují akcie citlivé na ekonomiku, jako jsou akcie průmyslových společností a producentů komodit, vyplývá ze studie Goldman Sachs o pozicích podílových a hedgeových fondů s aktivy v celkové výši téměř 5 bilionů dolarů. Naopak akcie, kterým se obvykle daří během hospodářského poklesu, jako jsou akcie veřejných služeb a základního spotřebního zboží, jsou v současné době v nemilosti, ukazuje analýza.

Tyto pozice představují sázky na to, že se Fedu podaří zkrotit inflaci, aniž by tím vyvolal recesi (tzv. měkké přistání), což je obtížně dosažitelný scénář. Úskalí takových sázek se projevilo v pátek a v pondělí, kdy silné údaje z trhu práce a amerického sektoru služeb vedly ke spekulacím, že Fed bude muset svou agresivní politiku zachovat, což zvyšuje riziko chyb. "Současné preference sektorů jsou v souladu s pozicí pro měkké přistání," napsali v pátečním komentáři stratégové z Goldman Sachs a dodali, že na podobný postoj ukazují i tematické a faktorové expozice.

004

Není ale pravdou, že by fondy přešly do rizikového módu. Ve skutečnosti letos zvýšily držbu hotovosti nebo sázky na medvědí akcie, když se Fed v boji proti inflaci pustil do nejagresivnější kampaně za poslední desetiletí. I přes defenzivní nastavení ale tíhnou k cyklickým pozicím, což je v rozporu s rozšířenými obavami, že na obzoru je vážné zpomalení ekonomiky. V průzkumu Bank of America mezi správci fondů z minulého měsíce jich čistých 77 % očekávalo během příštích 12 měsíců globální recesi, což je nejvyšší podíl od bezprostředních následků krize covidu v roce 2020.

Je možné, že profesionálové upravují svá portfolia vzhledem k ekonomickému riziku pomalu. Anebo hledají ochranu před recesí prostřednictvím jiných strategií, jako je zaparkování peněz do hotovosti. Věrohodnější vysvětlení však souvisí s nadějemi, že Fed nakonec bude schopen měkkého přistání. V tom případě jsou totiž špatné ekonomické zprávy pro trh považovány za dobré, protože dokazují, že kampaň předsedy Fedu Jeroma Powella v boji proti inflaci funguje, a proto tvůrci politik mohou od agresivního tempa zvyšování úrokových sazeb ustoupit.

Tento příběh, popisovaný jako otočka Fedu, se široce uvádí jako důvod, proč americký akciový index S&P 500 posílil o více než 10 % ze svých říjnových minim navzdory horším údajů v oblastech, jako je bydlení a výroba, a horším odhadům zisků.

Nyní se však odehrává pravý opak. Akcie se v pondělí vyprodávaly poté, co nečekané zvýšení ukazatele služeb v USA vyvolalo obavy, že Fed se možná bude muset držet své jestřábí politiky. Tato data navíc přišla po páteční silnější než očekávané zprávě o zaměstnanosti, která rovněž podnítila nervozitu ohledně politiky Fedu. „Pokud se růst zhorší příliš rychle nebo zajde příliš daleko, pak na trhu převládne narativ, že ‚špatné zprávy jsou špatné zprávy‘,“ napsal v pondělí obchodní tým JPMorgan Chase. "V takovém scénáři trhy pravděpodobně znovu otestují minima z roku 2022."

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
05.12.2022 6:00
Ekonom Greg Mankiw souhlasí s tím, že za současnou vysokou inflací v ...
Zpomalení ekonomiky je cílem Fedu a bezesporu přijde. Období jednoduchých investic skončilo, varuje Ben Powell z BlackRock
06.12.2022 12:16
Fed možná „aktivně nechce“, aby americké akcie rostly, protože to uvol...
Monetární politika je teď „tvrdá, ale jednoduchá
07.12.2022 11:54
Recesi nejde predikovat, ale lze hovořit o její vyšší nebo nižší pravd...
Tohle nejsou sedmdesátá léta. Na medvědím trhu nepanikařte a myslete dlouhodobě, varuje stratég
06.12.2022 10:39
Míra monetární a fiskální stimulace z let 2020 a 2021 byla čtyřikrát a...
Profesorka Stevenson: Mzdy se nevyvíjí v souladu s 2% inflací, recese spíše nepravděpodobná
06.12.2022 16:00
Yahoo Finance upozorňuje na poslední čísla z amerického trhu práce, kt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2023
12:23Evropské trhy mírně rostou, američtí centrální bankéři se snaží zkrotit trh  
11:36Průmyslová výroba v Německu se v prosinci snížila o 3,1 procenta
11:27Vývoj americké ekonomiky v letošním roce a co s ní udělá otevírání té čínské
11:00Největší banka v eurozóně BNP zaostala ziskem za očekáváním, ale plánuje zpětný odkup akcií za 5 miliard eur
9:58Jan Bureš: Další slabý maloobchod - spotřeba táhla HDP dolů o něco výrazněji
9:47Maloobchodní tržby v prosinci opět zklamaly, prodej potravin klesl nejcitelněji od 2001
9:44Analytik k výsledkům KB: Rekordní celoroční zisk nad 17 mld. Kč a dividenda 60 Kč  
9:22Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 4. čtvrtletí. Komerční banka již zítra, ČEZ v březnu
9:10Rozbřesk: Smíšené vyhlídky tuzemského průmyslu. K silnému dolaru mírně ztrácí koruna
9:04Ropná BP loni více než zdvojnásobila zisk. Růst cen fosilních paliv táhne vzhůru invaze na Ukrajinu
8:55Po těžkém pondělí pozitivní vstup do úterka, ukazují futures  
8:40Google zpřístupní chatovacího robota, do vyhledávání zapojí umělou inteligenci
6:07Trhy jsou naceněny na dokonalý scénář. To není reálné, varuje stratéžka Blackrock
06.02.2023
17:36USA chystají clo 200 procent na ruský hliník, píše Bloomberg
17:21Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
17:15Trhy dále ochlazují svou euforii, objevují se nová geopolitická rizika  
16:03The Guardian: Křetínský doufá ve velký zisk díky dotacím pro britské elektrárny
15:52Prodávejte, jakmile S&P 500 překročí 4 200 bodů, varuje stratég Bank of America. Očekává 'oddalovanou apokalypsu'
13:53Apple má dobrý problém a přináší významný potenciál, domnívá se analytik Jim Suva
12:24Týdenní výhled: Centrální bankéři neztlumili euforii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BNP Paribas SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Carlyle Group Inc/The (12/22 Q4, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Fortinet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Illumina Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
KKR & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Royal Caribbean Cruises Ltd (12/22 Q4, Bef-mkt)
6:30Siemens Energy AG (12/22 Q1)
8:00BP PLC (12/22 Q4)
8:00Carlsberg AS (12/22 Q4)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:00Linde PLC (12/22 Q4)
13:30Hertz Global Holdings Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
22:05VF Corp (12/22 Q3)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (12/22 Q4)