Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Americká ekonomika překonala očekávání

Rozbřesk: Americká ekonomika překonala očekávání

27.01.2023 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americká ekonomika v posledním kvartále minulého roku vzrostla o 2,9 % (mezikvartálně anualizovaně), čímž překonala očekávání trhu (2,6 %). Oproti třetímu čtvrtletí šlo sice o mírné zpomalení růstové dynamiky, celkově si však americká ekonomika vedla na konci roku 2022 stále velmi dobře a zatím ukazuje solidní odolnost v prostředí rostoucích úrokových sazeb.

Pohled pod pokličku headlinového čísla však nabízí o něco méně lichotivé detaily. Hospodářský růst byl z nemalé části tažen růstem zásob, což lze interpretovat jako důsledek slábnoucí spotřebitelské poptávky. V podobném duchu pak lze číst i pozitivní příspěvek čistých exportů, resp. nižších dovozů. Spotřeba domácností sice nadále roste, avšak o něco pomaleji, než se všeobecně čekalo. K prohloubení poklesu pak došlo v případě fixních investic. Ty táhne dolů především prudký pokles investiční aktivity ve stavebnictví a na realitním trhu, které jsou již zcela evidentně pod tlakem vyšších úrokových sazeb.

Celkově lze pohled do struktury HDP interpretovat jako signál slábnoucí domácí poptávky. A to je ostatně trend, který měl zesílit v příštích čtvrtletích, kdy by měl americkou ekonomikou v daleko větší míře začít probublávat efekt vysokých úrokových sazeb (typicky působících se zpožděním 12-18 měsíců). Z tohoto důvodu očekáváme v průběhu roku 2023 podstatně slabší růstovou dynamiku a nelze vyloučit, že americká ekonomika sklouzne do recese. Pokud by se tak stalo, mělo by se však jednat toliko o krátkou a hlavně mělkou, resp. technickou recesi bez dramatického růstu nezaměstnanosti.

V posledních měsících proto citelně polevily obavy z tzv. tvrdého přistání americké ekonomiky. Z pohledu finančních trhů je zároveň podstatné nejen to, že americká ekonomika zdá se nemíří do hlubší krize, ale také fakt, že hospodářský růst viditelně zpomaluje a není natolik silný, aby vyprovokoval další agresivní reakci ze strany Fedu. Ten se tak může vydat cestou dalšího zvolnění tempa růstu sazeb a v příštím týdnu přidat k dobru už jen čtvrt procentního bodu.

*** TRHY ***

Koruna

Koruna setrvává pod hranicí 24,00 EUR/CZK a bez větších problémů drží zisky posledních týdnů. Dnes v Česku startují prezidentské volby, které ale již tradičně nejsou pro korunový trh zásadní, vzhledem k omezeným pravomocem hlavy státu. Navíc, nový prezident bude v rámci svého funkčního období jmenovat pouze jednoho člena bankovní rady, což jeho vliv na tuzemskou ekonomiku dále omezí. Favorit voleb Petr Pavel již anoncoval, že v případě svého zvolení by na pozici člena bankovní rady v roce 2024 znovu jmenoval Tomáše Holuba.
Právě Tomáš Holub ve včerejším rozhovoru pro Seznam zprávy zopakoval, že z hlediska co možná nejrychlejšího zvládnutí inflace by bylo žádoucí úrokové sazby ještě dál zvýšit. Naproti tomu viceguvernérka Eva Zamrazilová trvá na stabilitě úrokových sazeb, nicméně v druhé polovině letošního roku nemůže vyloučit ani jejich pokles, pokud bude cítit dostatečnou jistotu, že se inflační tlaky znovu neoživí.

Eurodolar
Ani lepší než očekávaný výsledek amerického HDP za čtvrtý kvartál ani další pokles nových žádostí o podporu nijak zásadně nezměnily situaci na eurodolarovém trhu.
Eurodolar tak sice dnes bude monitorovat prosincové údaje za spotřebitelské výdaje a inflaci (PCE index) v USA, ale vše nasvědčuje tomu, že se trh již nechce pouštět do žádných větších akcí před zasedáním Fedu a ECB příští týden.

Akcie

Zámořské akcie včera předvedly solidní rally, taženou především technologickými tituly. Podporu pro technologické tituly přinesly výsledky hospodaření automobilky Tesla, která kladně hodnotila svůj tah se snížením ceny automobilů, čímž dle očekávání zvýšila poptávku po nich a její akcie tak včera přidaly 11 %. Provozovatel kasin Las Vegas Sands narostl o 6 % díky vyšším výnosům a optimistickému výhledu. Ropař Chevron přidal 4,8 % reportoval rekordní zisky, které hodlá redistribuovat akcionářům programem zpětného odkupu akcií v hodnotě 75 miliard USD. Akcie Servicenow narostly o 5,7 %. Společnost Mastercard poklesla o 1,4 %.

 
 
 

Čtěte více:

Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích
27.01.2023 6:07
Howard Marks z Oaktree Capital Management hovořil na Yahoo Finance o z...
Volební finále online: Prezidentem Petr Pavel, počtem hlasů překonává Zemana
28.01.2023 22:20
Novým českým prezidentem byl zvolen generál ve výslužbě Petr Pavel. Ve...
Hindenburg Research si posvítil na nejbohatšího muže Asie a jeho impérium
26.01.2023 15:28
Akcie Adani Group se propadly poté, co Hindenburg Research zveřejnil r...
Tudy může vést cesta k rozdělení ČEZ?
26.01.2023 12:49
Na sociálních sítích se objevily spekulace, které by mohly naznačovat ...
Výsledky softwarové ServiceNow: Zpomalení korporátních výdajů se netýká všech
26.01.2023 14:32
Společnost poskytující automatizační kancelářský software utržila v po...
Propast mezi akciovým trhem a objemem dopravy se mírně uzavřela, ale stále jde o historický extrém
26.01.2023 17:20
Porovnávání a předpovídání vývoje na akciovém trhu podle vývoje náklad...
Americká ekonomika růstem překonává odhady, struktura je slabší
26.01.2023 15:51
Poslední kvartál minulého roku přinesl americkému hospodářství růst o ...
Analytik k výsledkům Mastercard: Mezinárodní platby budou motorem růstu i během 2023
26.01.2023 16:45
Mastercard ukončil kvartál s tržbami na úrovni 5,8 mld. USD (+12 % yo...
Americké akcie povzbudil růst ekonomiky, dluhopisům se nedaří
26.01.2023 16:46
Evropské obchodování začalo pro akcie dobře, načež jejich zisky během ...
Bloomberg: Zelené investice se poprvé vyrovnaly investicím do fosilních paliv
26.01.2023 17:21
V loňském roce se ve světě vynaložilo na přechod na čistou energii 1,1...
Zámořské trhy podpořeny silnou ekonomikou a rekordním růstem Tesly
26.01.2023 22:01
Zámořské akcie dnes předvedly solidní rally, taženou především technol...
Akcie v Evropě by měly v úvodu drobně růst, Wall Street sestřelily výsledky i výhled Intelu
27.01.2023 8:48
Zatímco futures pro hlavní evropské akciové indexy jsou v drobném zisk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl o 5,4 pct, ale na půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y