Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Friedman: 2 % nejsou žádné magické číslo

Friedman: 2 % nejsou žádné magické číslo

25.03.2023 15:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Po řadu let monetární a fiskální politika zachraňovaly ekonomiku při známkách sebemenších problémů. To vedlo k výraznému poklesu sazeb a výnosů dluhopisů, zejména těch krátkodobých. Po roce 2020 pak přišla mohutná stimulace a probíhala i v době, kdy už politika měla pravděpodobně mířit spíše k utahování. Pro Bloomberg to uvedl šéf Canyon Partners Joshua Friedman v souvislosti se snahami o snížení inflačních tlaků a také s problémy některých menších bank ve Spojených státech.

Podle experta Fed otočil svou politiku ke kontrakci v době, kdy už řada lidí nějaký čas hovořila o nutnosti této změny. Jeho obrat pak byl velmi prudký a dotkl se rovněž hospodaření některých bank. Ty totiž během předchozího období nízkých sazeb mohly, ve snaze získat výhodu, investovat více do dlouhodobějších, popřípadě rizikovějších cenných papírů. Ty jim mohly nabízet vyšší výnosy, ale ve chvíli, kdy došlo k obratu v monetární politice a k růstu sazeb, se na hospodaření těchto bank projevily ztráty ze zmíněných cenných papírů.

Friedman tedy míní, že prudký obrat v monetární politice směrem k utahování ukázal, že některé z bank si „příliš věřily“ a špatně odhadovaly dlouhodobý vývoj. Může pak americká centrální banka s ohledem na současný vývoj snížit inflaci až ke svému cíli ve výši 2 %? Investor na to odpověděl, že na čísle 2 % není nic magického, stejně tak to může být číslo jiné. Fed a jeho předchozí politika také nejsou jedinou příčinou současné vysoké inflace, byla jí i politika fiskální. A ta by podle experta měla nyní také přispívat k poklesu inflačních tlaků. Samotný Fed pak chce dosáhnout svého inflačního cíle snížením poptávky a ochlazením trhu práce.

Investor připomněl, že do roku 2020 se centrální banky dlouhodobě snažily dosáhnout inflačního cíle zespodu. Tedy zvednout inflaci tak, aby dosahovala 2 %. Situace se pak velmi rychle obrátila a nyní se zase zdá, že bude těžké inflaci ke 2 % snížit. Předchozí uvolněná politika pak vedla i k tomu, že fondy rizikového kapitálu kupovaly aktiva za vysoké ceny a financovaly je úvěry s nízkými sazbami. Týká se to i nákupu realit a podle experta budou následné tlaky patrné zejména na méně kvalitních komerčních nemovitostech. 

Pohyby na trzích ale podle investora vytvářejí i příležitosti, protože některé instituce jsou někdy nuceny prodávat aktiva do nelikvidního trhu a to sebou nese zajímavé ceny. Na závěr pak Friedman zmínil, že některé společnosti mohou mít „z dlouhodobého hlediska neodpovídající rozvahy“. Tedy rozvahy, které nejsou udržitelné strukturou svých aktiv a pasiv. 

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Belski hovoří o finančních akciích jako o hodnotových investicích, predikce medvědů se podle něj nenaplňují
18.03.2023 14:30
Brian Belski z BMO hovořil na CNBC o investiční strategii jeho společn...
Banky jako celek „neuvěřitelně dobře kapitalizované“, ale ty menší to na akciovém trhu odnáší
17.03.2023 6:02
Bill Nelson z Bank Policy Institute, který dříve působil jako ekonom v...
V USA lze pozorovat silný dezinflační trend. Co Evropa?
17.03.2023 14:50
Kvůli způsobu konstrukce cenového indexu v USA a v Evropě nelze přímo ...
Nejde jen o rizikové banky. Důvodů k obavám je vícero
17.03.2023 10:55
Pro investory, kteří v Evropě počítali s tzv. měkkým přistáním, byla b...
Perly týdne: Tři fáze restrukturalizace technologického sektoru a stále oblíbenější alternativa k akciím
17.03.2023 12:45
Investoři se ve velkém obrací k nově oživené alternativě k akciím, u n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m