Indikátor "pravdivé inflace" ve Spojených státech ukazuje, že boj s růstem cen nebude lehký. Výnosy dluhopisů rostou, akcie padají

Lednový vývoj spotřebitelských cen ve Spojených státech ukazuje, že boj s inflací nebude snadný a rychlý. Jádrový index, který očišťuje typicky volatilnější a někdy "svým" směrem jdoucí ceny potravin a energií, se v lednu proti prosinci zvýšil o 0,4 %, nejvýrazněji za posledních 8 měsíců. Meziroční tempo dosáhlo 3,9 % proti očekávaným 3,7 %. Očekávání snížení sazeb Fedem se ze strany trhu okamžitě posouvá z června na červenec, výnosy na dluhopisech rostou, futures pro obchodování s akciemi se posouvají níže.

Ekonomové obecně očištěný údaj o energie a potraviny považují za věrnější indikátor "skutečné" inflace, než celkové spotřebitelské ceny a číslo ze stejného důvodu respektuje také americká centrální banka Fed.

Odpověď trhů? Výnosy na dluhopisech se posouvají vzhůru, futures pro dnešní obchodování na Wall Street se zanořují níže a to razantně - Nasdaq od -0,7 % k aktuálním -1,8 %, S&P 500 od -0,3 % k -1,3 %, DJIA -0,9 %. V odpovídajícím duchu obchodování následně opravdu začalo a Wall Street odepisuje mezi 1,3 až 1,7 %. To vše v sázce, že Fed ponechá sazby na vyšších úrovních déle - okamžitým pohledem trhů první snížení přijde až v červenci a celkově jich bude méně.

Výnos na 2letém americkém dluhopisů, který je obecně na sázky na kroky Fedu nejcitlivější, poskočil o 15 bps k 4,63 %. Dolar po zprávě o inflaci zpevnil, jeho index ke koši šesti hlavních světových měn přidával více než půl procenta zhruba na 104,80 bodu. Výnos dluhopisů americké vlády se splatností deset let se pak zvýšil nad 4,25 procenta, zlato naopak oslabilo.

Finanční trhy nyní pracují s očekáváním 4 poklesů sazeb v USA do konce roku 2024, pátému dávají zhruba dvoupětinovou pravděpodobnost. Ještě před měsícem očekávání přesahovalo 6 snížení sazeb letos. Americká centrální banka tak má další důvod, proč zatím ponechat základní úrokovou sazbu beze změn v pásmu 5,25 až 5,50 procenta, kde ji drží od loňského léta. Ekonomové se donedávna domnívali, že Fed by mohl úroky z více než dvacetiletého maxima začít snižovat letos na jaře, po několika statistikách, které ukázaly na odolnost ekonomiky, ale většina z nich se začátkem snižování sazeb v prvním pololetí už nepočítá.

Na optimismus analytiků vůči akciovému trhu se lze podívat kumulovaným podílem nákupních doporučení pro akcie v klíčovém americkém indexu S&P 500. Teb byl ke konci minulého týdne 56 %, nejméně za poslední tři roky.

Podle průzkumu Bank of America jsou investoři nejoptimističtější globálnímu vývoji za poslední dva roky a takřka veškeré sázky vrhají do amerických technologických titulů na vlně AI. Podíl investic do "techů" je nejvyšší od srpna roku 2020. Do trhu přitom nadále přitékají býčí sázky - podle stratégů Citi v minulém týdnu narostly dlouhé pozice, tedy sázející na růst amerického indexu S&P 500, o 18 miliard dolarů, u Nasdaqu o 7,4 miliardy dolarů. 

Americký dolar po datech o inflaci v USA vystoupal na tříměsíční maximum k euru, což rozpohybovalo celkově forexové trhy a logicky se promítlo do kurzu koruny k euru i dolaru.

Vývoj kurzu EURUSD online:

Vývoj kurzu EURCZK online:

Vývoj kurzu USDCZK online: