Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Razantní pokles sazeb Fedu: Goldman Sachs mu nefandí, JPMorgan se neshodne

Razantní pokles sazeb Fedu: Goldman Sachs mu nefandí, JPMorgan se neshodne

11.09.2024 14:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Jan Hatzius z Goldman Sachs se domnívá, že Fed letos sníží sazby třikrát, pokaždé o 25 bazických bodů. Poslední čísla z trhu práce podporují názor, podle kterého se nyní sazby nachází skutečně příliš vysoko. Nejlepší by bylo, kdyby Fed v září sazby snížil o 25 bazických bodů a vyslal jasný signál, že v takovém směru bude pokračovat.

Na CNBC zmínili, že žádný z členů vedení americké centrální banky ještě neřekl, že by bylo dobré snížit sazby o 50 bazických bodů, i když na druhou stranu takový krok nikdo nevyvrátil. Hatzius k tomu dodal, že podstatné jsou i zmíněné signály, včetně takzvaného „dot plot“, ve kterém jsou vyznačena očekávání dalšího pohybu sazeb tak, jak je vidí jednotliví členové vedení Fedu. 

Podle ekonoma by tedy například nebylo vhodné, pokud by sazby klesly o celých 50 bazických bodů, ale dot plot by ukazoval, že pak „už se nic moc dít nebude“. Lepší je popsané postupné snižování sazeb o 25 bazických bodů doprovázené „jednotným signálem“. Na otázku týkající se vývoje mezd ekonom odpověděl, že jejich nominální růst může být stále vyšší než před pandemií. Rozhodující z hlediska inflačních tlaků ale je, zda se tento růst promítne do jednotkových nákladů práce. Ty vedle vývoje mezd odrážejí i změny v produktivitě. A Hatzius zatím podle svých slov nevidí, že by se vyšší růst mezd na jednotkových nákladech práce podepisoval způsobem, který by zvedal inflační tlaky.

K pravděpodobnosti recese Hatzius uvedl, že 15 % je číslo, které samo o sobě odráží historické zkušenosti, kdy se recese dostavuje v průměru jednou za sedm let. Goldman Sachs nyní pravděpodobnost recese odhaduje na 20 %, což je jen mírně nad 15 %. Na CNBC o současném vývoji hovořil i David Kelly z JPMorgan Asset Management, podle kterého v současné době z ekonomiky nepřicházejí žádné zprávy, které by budily obavy. Fed by přitom podle stratéga neměl jít se sazbami o celých 50 bazických bodů níž, protože takový krok by mohl sám o sobě obavy vzbudit.

Americkou ekonomiku „pohání důvěra“, a proto je podle stratéga tak důležitý i psychologický efekt, který snižování sazeb má. Pokles o 50 bazických bodů by sice snížil náklad financování, ale psychologický efekt by mohl mít větší dopad. I vedení Fedu podle něj tíhne k 25 bazickým bodům. Michael Feroli z JPMorgan je sice ze stejné banky, ale na CNBC kladl důraz na to, že sazby by měly jít dolů rychle. Nachází se totiž podle něj vysoko nad sazbami neutrálními, což neodpovídá současné situaci v ekonomice. 

Feroli uvedl, že Fed by neměl čekat, zda ekonomika nezačne kolabovat. Jay Powell by pak měl být schopen komunikovat tak, aby snížení sazeb o 50 bazických bodů nebylo interpretováno jako známka problémů v ekonomice, ale jako snaha o rychlou úpravu sazeb na jejich odpovídající výši. 

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Matejka z JPMorgan: Akciová rally se může zastavit, i když Fed sníží sazby
03.09.2024 11:59
Podle stratégů JPMorgan se může rally akciového trhu zastavit u rekord...
Stratégové: Teď nejde o inflaci, ale o růst ekonomiky. Rozhodnutí Fedu o sazbách může vyvolat výprodeje na trzích
05.09.2024 14:56
Od konce loňského roku jsou vyhlídky na uvolnění měnové politiky v USA...
Nadměrné zářijové snížení sazeb Fedu by pro trhy mohlo být velmi nebezpečné, myslí si ekonom
05.09.2024 12:37
Podle jednoho z ekonomů by výraznější snížení úrokových sazeb Federá...
Rozbřesk: Hop nebo trop - toť pro Fed srpnová data z amerického trhu práce
06.09.2024 9:17
A už je to tu zase - jeden konkrétní páteční výsledek z amerického trh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách