Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fundstrat Global Advisors: Cla mohou nakonec fungovat deflačně, zajímavé mohou být finanční tituly

Fundstrat Global Advisors: Cla mohou nakonec fungovat deflačně, zajímavé mohou být finanční tituly

03.03.2025 14:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Tom Lee z Fundstrat Global Advisors je mezi investory známou postavou, mimo jiné díky tomu, že v posledních letech patřil k těm, kteří navzdory řadě pesimistických predikcí hovořili o dalším růstu amerického akciového trhu. V rozhovoru pro RiskReversal Media hovořil mimo jiné o tom, proč na býčím trhu tak často zaznívají negativní komentáře a proč on sám nevěřil v široce predikovanou recesi roku 2023 (viz první část rozhovoru v odkazech pod článkem). Pak navázal s úvahami o dalším vývoji inflace.

Lee míní, že vládní politika se může projevit výraznějšími pohyby na americkém trhu práce. Ceny pak v minulých letech výrazně vzrostly a pro spotřebitele by nyní mohl být velký problém i další růst ve výši 3 %. Lee se ale staví rezervovaně k predikcím, podle kterých by přicházela druhá vlna vyšší inflace. Jednak podle něj není jasné, jak moc se v poslední době v datech projevují sezónní faktory a úpravy. A také průzkumy mezi spotřebiteli podle experta nyní nedávají moc kvalitní obrázek o skutečných očekáváních, protože se do nich výrazně promítají politické postoje dotázaných. Rozporuplný obrázek ohledně inflace vysílají i dluhopisové trhy. Ale Lee tíhne k tomu, že dluhopisy inflaci za velký problém nepovažují.

Na otázku týkající se cel Lee uvedl, že mají potenciál stát se pro akciový trh brzdou, mohou přispět i k recesi. Fed podle něj vnímá cla jako inflační riziko a podle toho nyní jedná. Podle Leeho ale mohou cla ve skutečnosti fungovat deflačně, protože snižují kupní sílu domácností, a tudíž mohou spíše zvyšovat riziko recese. Od tohoto pohledu se odvíjí i expertův pohled na další vývoj sazeb. Ty by podle něj s ohledem na riziko recese způsobené cly měly spíše klesat. Pokud skutečný vývoj potvrdí, že ekonomika na cla reaguje spíše útlumem, bude podle experta prudce klesat pravděpodobnost zvyšování sazeb, a naopak by se měla zvyšovat pravděpodobnost toho, že sazby půjdou dál dolů.

Ke spotřebitelské důvěře a poptávce domácností ekonom uvedl, že „spotřebitelé jsou pravděpodobně spokojeni, když akcie rostou, ceny benzínu leží nízko a běžné výdaje nerostou.“ Letos akcie stagnují, ceny benzínu nijak nízko nejsou a to samé platí o běžných výdajích. Nyní se ale také projevují politické inklinace s tím, že voliči republikánů nyní mají důvod k radosti, ale demokrati nikoliv. Výsledný obrázek je tak smíšený, ale Lee spíše tíhne k tomu, že růstová akcelerace není pravděpodobná, tématem je spíše ekonomický útlum. I proto, že obchodní spory by mohly zpomalit ekonomiku Mexika a Kanady, což by se obratem mohlo projevovat i ve Spojených státech.

Americká vláda „nechce recesi“, ale podle Leeho také nechce, aby akcie rostly „během těžkých vyjednáváních o clech“. Na akciovém trhu pak mohou v budoucnu růst zejména finanční tituly, které dříve po řadu let zaostávaly. Nyní by mohly těžit z toho, že prostředí se mění k jejich prospěchu včetně využívání umělé inteligence. Lee také věří „digitálním aktivům a v neposlední řadě akciím menších společností. Ty se obchodují s nižšími valuačními násobky a celkově by měl vývoj nahrávat spíše společnostem, které jsou více zaměřeny na domácí trh, což jsou často právě menší firmy. Prospívat by jim měly i nižší sazby. Opatrnost vůči těmto společnostem ale může být stále namístě během jednání o clech.

Zdroj: RiskReversal Media

 

Čtěte více:

Amundi: Merz na startu, sestavit koalici je jen začátek
03.03.2025 6:09
Parlamentní volby do Bundestagu zásadně proměnily politickou krajinu N...
Víkendář: Německá ekonomická slabost a přesun jeho výroby do jiných zemí
02.03.2025 8:11
Marco Flaccadoro na stránkách VoxEU píše, že „německý výrobní sektor s...
Klíčová otázka úvodu týdne: Jak trhy zareagují na šarvátku v Bílém domě a další jednání o Ukrajině
03.03.2025 8:35
Před víkendem se odehrála schůzka amerického prezidenta Donalda Trumpa...
Rozbřesk: Eurodolar zůstává ve vleku hrozby z vyšších cel a války na Ukrajině, český HDP revidován vzhůru
03.03.2025 9:19
HDP byl za čtvrtý kvartál uplynulého roku revidován vzhůru z 0,5 % na ...
Lee: Medvědi se zdají být chytřejší
04.03.2025 6:02
Tom Lee stojí v čele společnosti Fundstrat Global Advisors a jako host...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2025
22:01Výsledková sezona v plném proudu a zámoří se daří  
17:53Traders Talk: Trhy v područí Trumpa, “klasická” Tesla a výsledky pražských bank
17:08EU za dva týdny představí plán na ukončení dovozu ruských paliv
16:59Deficity USA jsou problémem. Ale z jiného důvodu, než si myslí a tvrdí americká vláda
16:51Je za námi lokální dno na akciích v USA?  
16:31Komerční banka, a.s.: Oznámení o přijatých usneseních na VH KB
16:20Akcionáři Komerční banky a Monety schválili dividendy z loňského zisku: 91,30 a 10 korun na akcii
14:23Jakub Blaha: Pepsi snižuje celoroční výhled kvůli nepřehledné tržní situaci  
14:06ÚOHS definitivně zamítl rozklad EDF proti průběhu tendru na Dukovany
14:00Německá vláda snížila odhad letošního růstu hospodářství, počítá se stagnací
13:01MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 24. 4. 2025
12:50Výhled na výsledky Monety: Vyšší čistý zisk podpoří jádrové výnosy  
11:50Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 31.3.2025
11:44Nadšení z trhů vyprchává. Obchodní dohody nepřijdou hned, pozornost se stáčí k výsledkům  
11:28Renault zvýšil čtvrtletní prodej, plánuje však úsporná opatření
11:18Výsledky Newmont: Rekordní cenu zlata kompenzovaly nejvyššími náklady od 2016  
11:04Počet registrací nových aut v EU ve čtvrtletí klesl o 1,9 procenta
10:48RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
10:33Podnikatelská nálada v Německu se v dubnu nečekaně zlepšila, očekávání jsou ale horší
9:52Dominik Rusinko: Důvěra v českou ekonomiku mírně poklesla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Prodeje starších domů