Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokles mezibankovních sazeb ukrývá rozšířené spready, banky si navzájem nevěří

Pokles mezibankovních sazeb ukrývá rozšířené spready, banky si navzájem nevěří

27.05.2009 10:40
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Pokles dolarového LIBORu, londýnské mezibankovní zápůjční sazby, která je referenční hodnotou pro přibližně 360 miliard dolarů na ní závisejících finančních produktů, klesá na rekordní hodnoty. Úspěšně se jí tak daří maskovat přetrvávající nedůvěru mezi bankami, na kterou ukazují hodnoty spreadů, které si odvisle od této sazby účtují jednotlivé největší banky mezi sebou navzájem.

Nůžky značící rozdíl mezi nejvyšší a nejnižší sazbou, kterou si banky skutečně kalkulují za vzájemné půjčky (u sazby 3M USD LIBOR), se rozevřely podle údajů Britské bankovní asociace (BBA) na nejvyšší hodnotu v letošním roce. Šíře spreadu ukazuje, že půjčovatelé, tedy banky, stále postrádají vzájemnou důvěru. „Je velmi předčasné tvrdit, že krize úvěrového trhu je za námi,“ říká Kazuto Uchida, hlavní ekonom největší japonské banky Bank of Tokyo Mistsubishi. „Mezi bankami přetrvávají obavy z rozšíření vzájemného úvěrování pro nedostatek důvěry v protistranu,“ dovává.

Libor, který ovlivňuje finanční produkty od hypoték po korporátní úvěry, poklesl na 0,66 % z neuvěřitelných 4,82 % dosažených 10. října loňského roku. Zároveň se však spread mezi 16 bankami, které reportují BBA pro kalkulaci Libor sazeb, rozšířil v květnu 2009 na 7,6 basického bodu z 4,9 bps v dubnu 2009 a pouze 1,5 bps před pádem Lehman Brother’s na podzim loňského roku.

Libor-OIS, který indikuje neochotu bank půjčovat, poklesl minulý týden na 0,45 %, nejnižší hodnotu od února 2008. Hodnota je ale stále velmi vzdálena 0,25 %, kterou bývalý šéf Fedu Greenspan označil za úroveň, kterou považuje za normální. „Historická hodnota sazby se v letech přecházejících krizi pohybovala kolem 10 bazických bodů,“ dodal Greenspan.

Spread je kalkulován po seškrtání čtyř nejvyšších a nejnižších kotací. Pokud bychom započítali i tyto krajní seškrtané hodnoty, „reálný“ LIBOR dne 22. května stanovený na 0,66 % by byl na úrovni 0,67625 %. JPMorgan (35,44 USD, 2,99%) Case & Co. reportovala 0,59 %, naopak Royal Bank of Canada 0,94 % - nejvyšší rozdíl 35 bps od 9. ledna 2009 a o 21 bps širší spread než v předchozím týdnu. „Tato disparita je skutečným signálem trhu, kde si přeje dělat úvěrové obchody a kdo je schopen tyto obchody realizovat,“ říká Mark McQueen, partner texaské Sage Advisory Services. „Mnoho bank se pouze snaží otáčet trh tím směrem, na který mají a reálné obchody nedělají,“ dodal.

"Pokles LIBORu není nutně znakem rostoucí ochoty půjčovat si mezi bankami, ale spíše odrazem zlepšující se bankovní likvidity následkem rostoucích klientských vkladů, které nahrazují střednědobé výpůjčky bank na peněžních trzích," upozorňuje na jiný aspekt současného vývoje mezibankovních sazeb Jim Vogel, šéf analýz trhu dluhopisů ve FTN Financial.

Bývalý centrální bankéř Bank of England a současný profesor na London School of Economics Willem Buiter zažertoval na adresu rozdílu mezi kalkulovanou sazbou a spready již v loňském roce, kdy LIBOR s nadsázkou nazval sazbou, „za kterou žádná banka druhé nepůjčí“.

(Zdroj: Bloomberg, AP)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.12.2021
9:23Víkendář: Blackrock o zelených investicích. A jejich odolnost během propadu trhu
03.12.2021
22:00Obchodování v USA: Na trh dorazily výprodeje  
17:23Americká ekonomika a zisky obchodovaných firem v roce 2022 a 2023
16:53Akcie obracejí dolů. Trhy se po datech bojí Fedu  
16:20ČEZ, a.s.: Oznámení o splacení emise dluhopisů
15:34Ceny za evropské emise uhlíku vyrostly na rekordní maximum. Překročily 80 eur za tunu a v příštích týdnech by mohly zamířit až ke 100 eurům
15:27Trh práce vytvořil ani ne polovinu očekávaných míst. Co na to Fed? (komentář analytika)
14:05Současné tržní prostřední je podle pravé ruky Warrena Buffeta „ještě šílenější“ než dotcom bublina
12:25Perly týdne: Sektory pro příští rok, dolar jako doplněk akciových pozic a pravděpodobnost jejich ztrát
11:54Kosmeticky vylepšený výhled DocuSign zjevně nestačí  
11:21Opatrnost před daty. Fed připravuje na prosincové zrychlení  
11:02Inflace v eurozóně podle šéfky ECB možná dosáhla vrcholu a měla by začít klesat
10:45Jak si vede britská ekonomika po brexitu? Původní plány se nenaplnily, říká Natixis
10:39Čínské firmy, které obchodují své akcie v USA, budou muset zveřejňovat více informací
9:52Středoevropské měny se po krátkém propadu zřejmě vrátí na růstovou dráhu
9:27Americká obchodní komise chce zablokovat spojení Arm a Nvidia
9:22Rozbřesk: Na americkém trhu práce přituhuje a OPEC+ překvapivě kývl na více ropy
9:06Kofola s Mattoni vstupují do slovenského výrobce a recyklátora plastových lahví, chystají investice milionů eur do udržitelnosti
8:45Kofola kupuje třetinový podíl v General Plastic, PPF uvažuje o budoucnosti Home Creditu na některých trzích a futures jsou v zeleném  
8:26Didi Global uposlechla doporučení Číny. Stahuje se z newyorské burzy a začíná plánovat hongkongské IPO

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data