Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Na Fed bych nespoléhal; studie ukazující pozitiva fiskálních úspor jsou mylné

Krugman: Na Fed bych nespoléhal; studie ukazující pozitiva fiskálních úspor jsou mylné

8.10.2010 11:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Požaduji fiskální expanzi, protože její důsledky jsou relativně jisté: Pokud vláda jde a koupí věci za bilión dolarů, vytvoří tím hodně pracovních míst. Na druhou stranu, pokud půjde Fed a nakoupí dlouhodobé dluhopisy za bilión dolarů, konečný efekt je poměrně nejistý. Pravda je totiž taková, že v prostředí nulových sazeb je pro centrální banky velmi těžké ovlivnit ekonomiku. Neznamená to, že by se o to neměly pokoušet, ale nikdo si není jistý tím, jak moc kvantitativní uvolňování ovlivní dlouhodobé sazby.

Domníval jsem se, že Ben Bernanke je ohledně tohoto efektu příliš optimistický a proto jsem navrhoval použít cílení inflace (a uvědomuji si, že důvěryhodnost inflačních cílů představuje složitý problém). A i kdyby se podařilo dlouhodobé sazby snížit, jaký to bude mít vliv? Investice podniků jsou na sazby relativně málo citlivé, zejména proto, že reálné investice nemají zas tak dlouhou životnost. Velký vliv se po krizi nedá čekat ani u domácností, které na tyto sazby obvykle reagují citlivěji. Na monetární politiku bych tedy nespoléhal.

Nový World Economic Outlook od MMF vyvrací studie, které tvrdí, že úspory mohou vést ke zvýšení růstu HDP. MMF zejména kritizuje jejich metodologii, která vede ke špatné identifikaci změn fiskální politiky. Potvrzuje například, že v Japonsku v roce 1997 došlo k velké fiskální kontrakci. Její důsledky jsou tím, co někteří z nás považují za jeden z hlavních argumentů proti úsporám. Například známá a fiskální úspory podporující studie profesora Harvardu Alberta Alesiny ale toto fiskální utažení vůbec nebere v úvahu, namísto toho pracuje s několika falešnými případy kontrakcí v jiných letech. Takže fiskální utažení skutečně způsobuje kontrakci ekonomiky.

Studie MMF také ukazuje, že fiskální utažení většinou doprovází snížení sazeb a oslabení měny, což pomáhá tlumit její negativní efekt. Zdá se tedy být jasné, že pokud nyní vězíme v pasti likvidity a čelíme globálnímu poklesu, negativní důsledky fiskálních úspor budou mnohem horší, než obvykle.

Uvedené je výtahem z blogu Paula Krugmana: „Monetary Versus Fiscal“a „The IMF on Fiscal Austerity“.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
  • nakoupit
    11.10.2010 9:50

    Vždycky jemožné něco efektivního nakoupit; na př. mozky,to nakonec USA praktikují století a je třeba říct, že nikdy jich není dost. A bez nich, řeknu to marxovou terminologií, nelze vytvořit zvláštní nadhodnotu, která je mimo lidské práce největším bohatstvím země.
    starik
  •  
    8.10.2010 13:42

    Jen drobná poznámka, když vláda nakoupí věci za bilion dolarů z dovozu, tak sice pracovní místa vzniknou, ale v Číně. Problém USA spočívá v tom, že doma už skoro nic nevyrábí a tudíž zvýšení poptávky vlády moc nepomůže, tedy kromě výroby zbraní, filmů a léků... Navíc dluhová kapacita žádné vlády není nekonečná a jednoho dne řeknou trhy dost...
    Skeptik
    •  
      8.10.2010 15:28

      Vy si opravdu myslíte, že se v USA nic nevyrábí? Trochu si dloubnu: Ještě že jim GPS družice vyvinuli a vyrobili v Číně :-DD
      sgt.Mike
    •  
      8.10.2010 13:53

      Taky mi někdy přijde, že by potřeboval centrální mozek USA podložit papírkem.
      UpDown
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data