Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
300 let po jednom z prvních uvolňování ...

300 let po jednom z prvních uvolňování ...

16.11.2010 9:52
Autor: Redakce, Patria Online

Autor knihy Robinson Crusoe Daniel Defoe by se v dnešních dluhem sužovaných časech cítil jako doma. Sám byl znám jako „sobotní gentleman“, protože do slušné společnosti se odvažoval jen v den Sabatu, kdy zvyk zakazoval uvěznění dlužníků. Podílel se také na vytváření tehdejšího „kvantitativního uvolňování“ (QE), tedy na vytváření peněz s cílem nákupu dluhu.

Defoe byl zapálen pro Latinskou Ameriku a přesvědčil britskou vládu, aby v roce 1711 vytvořila společnost South Sea Company, která bude s tímto kontinentem obchodovat. Příležitost k obchodu ale kvůli odporu španělské vlády na počátku téměř neexistovala. Ředitel společnosti John Blunt však viděl jinou možnost, jak vydělat peníze. Evropa byla tehdy posedlá zdánlivým úspěchem projektu, který ve Francii vytvořil John Law. Prodej jeho akcií s cílem rozvoje delty Mississippi zbavil monarchii většinu jejích dluhů. I Blunt navrhl, aby držitelé vládních dluhopisů vyměnili tyto papíry za nové akcie South Sea Company.

South Sea Company sice netiskla peníze na koupi vládních dluhopisů, nestál za ní ale žádný obchod a aktiva mimo hotovosti získané vydáním akcií. Celé schéma mohlo fungovat jen tehdy, pokud by investoři vyhnali cenu akcií nad jejich nominální hodnotu – tak by vytvořili bohatství z ničeho. Britská vláda si v té době půjčovala ve velkém objemu, aby financovala válku s Francií a South Sea Company nabídla, že za její dluh zaplatí více, než nabízela Bank of England.

Zpočátku se zdálo, že to funguje. Nové emise v nominální hodnotě 100 liber se obchodovaly za 300, 400 a nakonec za 1000 liber. Spekulanti mohli akcie kupovat na margin a úvěry na nákup jim poskytovala i sama společnost. Nemuseli tak platit penězi, ale dostali aktivum, které mohli použít na nákup zboží. V podstatě tak šlo o vytváření peněz. Tehdy to monetární stimulací nikdo nenazýval, rozšířená euforie ale vyvolala to, co může být nazýváno efektem bohatství. Britové se snažili investovat do dalších společností, část peněz šla do projektů na tehdejších rozvíjejících se trzích.

Pro udržení růstu ceny akcií ale společnost musela více půjčovat potenciálním kupcům. Každé další kolo QE tak muselo přijít, aby podpořilo to předcházející. Dnešní QE tomuto problému nečelí, protože centrální banky prodají dluh, který nakoupili, bez toho, aby ovlivnili jeho cenu. Alespoň v to doufají.

Z dnešního pohledu byla South Sea Company bláznovstvím, naletěl jí ale i Sir Isaac Newton. Až John Stuart Mill přišel v roce 1848 na to, že „dlužníci mohou mít, a v případě vládních dluhopisů vždy mají, přímý zájem na snížení hodnoty peněz, protože jsou tím, co určuje hodnotu dluhu“.

Uvedené je výtahem z „South Sea QE“.

(Zdroj: Buttonwood’s notebook)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.2.2017
12:16Víkendář: Německo-čínská koalice proti novému americkému řádu?
9:33Hedge fondy začínají využívat umělou inteligenci
18.2.2017
9:25Víkendář: Demokracie v ohrožení. Co dokáže zaujmout mileniály?
17.2.2017
22:02Americké trhy opět rostly, Kraft Heinz + 10,6 %
18:53Trhy jsou v názorovém konfliktu, kritická úroveň sazeb stále vzdálena
17:35Závěr týdne v negativním duchu, hlavně pro libru...  
17:30Týden technicky: Ropa dál konsoliduje a americkým akciím nedochází dech
17:11Týden na pražské burze? Tvrdé masáži odolala O2, ne už banky. Na střídačce Moneta
17:03Summary: Kraft Heinz oslovil Unilever s fúzí, firmy se nechce vzdát ani po odmítnutí
16:43Norská vláda si chce po varování zpřísnit pravidla čerpání z ropného fondu
16:43Týden na měnách: Dolar jde proti dobrým zprávám  
15:19Vrcholí investice mas. Kdy Bank of America větří Ikarův pád?
14:03Kraft Heinz navrhl spojení s Unileverem. Akcie na rekordu
13:48Mankiw, Feldstein: Nejlepším plánem na snížení emisí jsou uhlíkové dividendy
13:02Rusnok v ČT: Nevím, kdy skončí intervence, ale oznámíme to včas
13:00Lidé v ČR v roce 2016 více naspořili, než utratili. Dluhy splácejí lépe
12:19Evropská nejistota: Katalyzátor pro zlato?
12:11Šéfka ERÚ Vitásková v dopise Sobotkovi žádá změnu dokumentů kvůli tarifům
11:41Počet cestujících na letištích v Evropě loni stoupl o pět procent
11:40Japonský jen má nad dolarem stále navrch, pomáhají výnosy a prodeje akcií  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data