Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Býčí předpovědi a medvěd nakonec

Býčí předpovědi a medvěd nakonec

17.12.2010 18:27
Autor: Redakce, Patria Online

Před mnoha lety, kdy jsem shromažďoval projekce pro nadcházející rok, jsem odvodil železné pravidlo: Typická předpověď pro akciový trh byla X (kde X je současná úroveň) plus 10 %. U měn to bylo pokračování posledního trendu. Zdá se, že součástí tohoto procesu je optimismus. Možná jde o sázku na pravděpodobnost – trhy častěji rostou než klesají. Nebo je to proto, že nikdo nemá rád posly špatných zpráv.

Bank of America Merrill Lynch provádí průzkum mezi manažery fondů a 44 % z nich se domnívá, že globální ekonomika v roce 2011 posílí, 51 % se domnívá, že porostou i zisky. Výsledkem je, že čistých 16 % má v portfoliu nadvážené americké akcie. Medvědi se zaměřují na Evropu, čistá 4 % z manažerů evropské akcie podvážila a 36 % se domnívá, že dolar poroste.

Vedle investorů čekají dobrý rok i investiční banky. Ekonomové Bank of America čekají globální růst 4,2 %, růst USA 2,3 % a eurozóny 1,7 %. RBC Capital Markets čeká 4,4% globální růst, Goldman Sachs 4,5% růst světové ekonomiky a 2,7% růst ekonomiky USA. Goldman se liší od fond manažerů, protože čeká pokles dolaru v důsledku uvolněnější monetární a fiskální politiky.

Rozšířenou býčí náladu lze pochopit. Stratégové se učili, že s Fedem se nebojuje. A je jasné, že Fed bude držet sazby u nuly a použije QE pro podporu trhů s aktivy. Spojené státy mají také ten luxus, že mohou provádět fiskální stimulaci a půjčovat si peníze od Číny za nízké sazby. Evropa má život mnohem těžší, protože trpí kombinací pevného kurzu (v rámci eurozóny) a neochoty dluhopisových investorů k financování zemí na periferii za rozumné sazby.

A poslední slovo nechme spolehlivému medvědovi, jehož názor je blízký i mému. Je to Albert Edwards ze Société Générale. Ten vidí současný vývoj jako „další pokus o zvednutí akciových trhů s cílem podpořit ekonomickou aktivitu“. Což považuje za marnou snahu, která povede jen k bublinám a nevyhnutelně i k dalšímu krachům. Každý další přitom bude větší než ten předchozí.

(Zdroj: Buttonwood's notebook)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y