Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Optimální exit a Krugman mýlící se u investic a nezaměstnanosti

Taylor: Optimální exit a Krugman mýlící se u investic a nezaměstnanosti

4.4.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom John B. Taylor před časem poukázal na silnou korelaci mezi celkovými investicemi do dlouhodobých aktiv jako podílu na HDP a nezaměstnaností v USA během posledních dvaceti let. Známý zastánce fiskální stimulace Paul Krugman tuto úvahu na svém blogu kritizuje s tím, že je zavádějící sledovat celkové investice, protože většina jejich změn byla v posledních letech odrazem investic do bydlení. Vztah mezi nezaměstnaností a investicemi podniků je podle něho jen „politicky motivovanou ideologií“.

Taylor si ale výtky nenechal líbit a poukazuje na „úzký vztah mezi investicemi podniků a nezaměstnaností, který je ve skutečnosti užší, než vztah mezi nezaměstnaností a investicemi do bydlení“. První vztah je prezentován v prvním grafu, druhý ve druhém; Taylor uvádí, že korelace u prvního dosahuje -0,84, u druhého -0,68:
 
Taylor1

Zdroj: Blog Johna B. Taylora

Taylor se také věnuje strategii exitu Fedu. První explicitní návrh podle něho zazněl minulý pátek od Charlese Plossera z Philadelphia Fed, předtím zástupci Fedu jen vyjmenovávali nástroje, které se při exitu použijí. Ohledně Plosserovy strategie Taylor uvádí, že má dva atraktivní rysy:

Snaží se vrátit monetární politiku do pozice, kdy sazby bude určovat poptávka a nabídka rezerv. To znamená, že Fed sníží enormní nabídku rezerv na úroveň, která je bližší poptávce bank „při pozitivní sazbě“. Plosser navrhuje, aby rezervy klesly na 50 miliard dolarů, na konci QE2 budou dosahovat 1500 miliard dolarů, půjde tak o „dlouhou cestu dolů“.

Pozitivní je i to, že snižování rezerv je navázáno na pohyb sazeb, což „zachovává flexibilitu a predikovatelnost“. Na každý růst sazeb o 25 bazických bodů by připadlo snížení rezerv o 125 miliard dolarů plus dalších 50 miliard při každém zasedání FOMC. Po deseti zasedáních by bylo odstraněno 1450 miliard dolarů rezerv a ty by se tak dostaly na 50 miliard dolarů:

Taylor2

Zdroj: Blog Johna B. Taylora

Podle ekonoma by tato strategie snížila riziko na trzích, banky by mohly lépe pracovat se svými rozvahami a tvorba cen na trzích by probíhala jednodušeji, protože investoři by měli přesnější očekávání ohledně postupu Fedu.

(Zdroj: Blog Johna B. Taylora)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy po čínské rally mohou začít den opatrně v plusu  
8:44Uber prodal dluhopisy za dvě miliardy dolarů. Ponesou až 8 % ročně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SunTrust Banks Inc (09/18 Q3)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:20Volvo AB (09/18 Q3)
8:00Assa Abloy AB (09/18 Q3)
12:00Atlas Copco AB (09/18 Q3)
13:00Procter & Gamble Co/The (09/18 Q1)
13:00Schlumberger Ltd (09/18 Q3)
13:00State Street Corp (09/18 Q3)
16:00USA - Prodeje starších domů