Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
HDP je v Číně problematický indikátor. Je třeba sledovat jiné, radí budoucí premiér

HDP je v Číně problematický indikátor. Je třeba sledovat jiné, radí budoucí premiér

13.11.2012 16:32
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Výše čínského hrubého domácího produktu je „spočítaná člověkem“ a jedná se o „čistě referenční“ veličinu, sdělil kdysi americkému velvyslanci v Pekingu Li Kche-čchiang, který zanedlouho převezme funkci čínského premiéra. I když není jisté, jestli si Li za tímto tvrzením stojí i dnes, ekonomové přiznávají, že k čínskému HDP je třeba přistupovat s určitou rezervou. Daleko přesnější obrázek o stavu ekonomiky podle Liho podávají jiné indikátory: spotřeba elektřiny, nákladní železniční přeprava a bankovní úvěry.

Podle posledních dat čínská ekonomika ve 3Q12 expandovala meziročně o 7,4 %, což je nejpomalejší tempo za 13 let. „Nepřekvapilo by mě, kdyby byl růst HDP přeceňován – ekonomika je pravděpodobně mnohem slabší, než se zdá,“ tvrdí Alistair Thornton z pekingské pobočky IHS Global Insight.

Tento názor sdílí Patrick Chovanec, který přednáší na pekingské univerzitě Tsinghua: „Statistiky v Číně jsou velkým zdrojem obav, jelikož vykázaná čísla do sebe nezapadají. Údaj o 7,5% růstu se těžko srovnává s tím, co vidím jinde.“

Indikátory upřednostňované nastávajícím premiérem příliš optimismu nevzbuzují. Objem nákladu přepraveného po železnici ze začátku roku vykazoval nízký jednociferný růst, avšak v červnu obrátil do záporného teritoria a v negativním trendu pokračoval i ve třetím kvartále. Podle nejnovějších statistik došlo v srpnu k 9,2% meziročnímu propadu, což je nejvíc od začátku finanční krize v roce 2008. „Pokud HDP roste 7% tempem a nákladní železniční přeprava padá 9% tempem, vypadá to podezřele,“ komentuje statistiky Chovanec.

Také spotřeba elektřiny vykázala hluboký propad v trendu. Růst spotřeby elektřiny v září meziměsíčně zpomalil na 2,9 %, zatímco ze začátku roku vykazoval v průměru 12% meziměsíční přírůstky. Podle Thorntona je tento ukazatel klíčovým měřítkem zdraví čínského průmyslu, jelikož na jeho poptávku připadá 70 % výroby elektřiny.

Zpomalení zaznamenává i uvěrová expanze. Letošní cíl 7,5 % meziročně sice pravděpodobně naplněn bude, ale je třeba ho srovnat s loňskými 9,2 % a také s 10% tempem, kterým bankovní úvěry rostly v předcházejících třiceti letech. Vláda se pokusila aktivitu v sektoru povzbudit několikerým snížením úrokových sazeb a povinných minimálních rezerv, ale od poslední redukce v červenci další kroky nepodnikla.

„Letos čínská ekonomika zpomalila natolik, že společnosti potřebují méně provozního kapitálu,“ domnívá se Jim Antos z Mizuho Securities. Nová vláda podle něj musí se zadrháváním růstu bojovat právě ve finančním sektoru, který promazává kola čínského průmyslu. Antos má také obavy ze zhoršující se kvality úvěrového portfolia bank. V prvním pololetí počet nesplácených úvěrů (se skluzem 30 až 60 dní oproti kalendáři) vzrostl o víc než 20 %.

Čínské finanční ústavy se připravují na vlnu odpisů špatných úvěrů a postupně budují rezervy. Velká čtyřka bank ve 3Q12 zvýšila rezervy potřetí za sebou, a to o 20 až 48 bazických bodů. Řada investorů se obává, že místo restrukturalizace a odpisů bude bankám dovoleno dál odsouvat termíny splatnosti.

„Mírné změny stačit nebudou. Nové vedení musí urgentně provést reformy. Čím déle se bude otálet, tím vyšší budou náklady. Tak tomu bylo za každé garnitury, ale ta nastupující to bude mít obzvlášť těžké,“ tvrdí Thornton.

(Zdroje: CNBC, National Bureau of Statistics of China, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)