Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
HDP je v Číně problematický indikátor. Je třeba sledovat jiné, radí budoucí premiér

HDP je v Číně problematický indikátor. Je třeba sledovat jiné, radí budoucí premiér

13.11.2012 16:32
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Výše čínského hrubého domácího produktu je „spočítaná člověkem“ a jedná se o „čistě referenční“ veličinu, sdělil kdysi americkému velvyslanci v Pekingu Li Kche-čchiang, který zanedlouho převezme funkci čínského premiéra. I když není jisté, jestli si Li za tímto tvrzením stojí i dnes, ekonomové přiznávají, že k čínskému HDP je třeba přistupovat s určitou rezervou. Daleko přesnější obrázek o stavu ekonomiky podle Liho podávají jiné indikátory: spotřeba elektřiny, nákladní železniční přeprava a bankovní úvěry.

Podle posledních dat čínská ekonomika ve 3Q12 expandovala meziročně o 7,4 %, což je nejpomalejší tempo za 13 let. „Nepřekvapilo by mě, kdyby byl růst HDP přeceňován – ekonomika je pravděpodobně mnohem slabší, než se zdá,“ tvrdí Alistair Thornton z pekingské pobočky IHS Global Insight.

Tento názor sdílí Patrick Chovanec, který přednáší na pekingské univerzitě Tsinghua: „Statistiky v Číně jsou velkým zdrojem obav, jelikož vykázaná čísla do sebe nezapadají. Údaj o 7,5% růstu se těžko srovnává s tím, co vidím jinde.“

Indikátory upřednostňované nastávajícím premiérem příliš optimismu nevzbuzují. Objem nákladu přepraveného po železnici ze začátku roku vykazoval nízký jednociferný růst, avšak v červnu obrátil do záporného teritoria a v negativním trendu pokračoval i ve třetím kvartále. Podle nejnovějších statistik došlo v srpnu k 9,2% meziročnímu propadu, což je nejvíc od začátku finanční krize v roce 2008. „Pokud HDP roste 7% tempem a nákladní železniční přeprava padá 9% tempem, vypadá to podezřele,“ komentuje statistiky Chovanec.

Také spotřeba elektřiny vykázala hluboký propad v trendu. Růst spotřeby elektřiny v září meziměsíčně zpomalil na 2,9 %, zatímco ze začátku roku vykazoval v průměru 12% meziměsíční přírůstky. Podle Thorntona je tento ukazatel klíčovým měřítkem zdraví čínského průmyslu, jelikož na jeho poptávku připadá 70 % výroby elektřiny.

Zpomalení zaznamenává i uvěrová expanze. Letošní cíl 7,5 % meziročně sice pravděpodobně naplněn bude, ale je třeba ho srovnat s loňskými 9,2 % a také s 10% tempem, kterým bankovní úvěry rostly v předcházejících třiceti letech. Vláda se pokusila aktivitu v sektoru povzbudit několikerým snížením úrokových sazeb a povinných minimálních rezerv, ale od poslední redukce v červenci další kroky nepodnikla.

„Letos čínská ekonomika zpomalila natolik, že společnosti potřebují méně provozního kapitálu,“ domnívá se Jim Antos z Mizuho Securities. Nová vláda podle něj musí se zadrháváním růstu bojovat právě ve finančním sektoru, který promazává kola čínského průmyslu. Antos má také obavy ze zhoršující se kvality úvěrového portfolia bank. V prvním pololetí počet nesplácených úvěrů (se skluzem 30 až 60 dní oproti kalendáři) vzrostl o víc než 20 %.

Čínské finanční ústavy se připravují na vlnu odpisů špatných úvěrů a postupně budují rezervy. Velká čtyřka bank ve 3Q12 zvýšila rezervy potřetí za sebou, a to o 20 až 48 bazických bodů. Řada investorů se obává, že místo restrukturalizace a odpisů bude bankám dovoleno dál odsouvat termíny splatnosti.

„Mírné změny stačit nebudou. Nové vedení musí urgentně provést reformy. Čím déle se bude otálet, tím vyšší budou náklady. Tak tomu bylo za každé garnitury, ale ta nastupující to bude mít obzvlášť těžké,“ tvrdí Thornton.

(Zdroje: CNBC, National Bureau of Statistics of China, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data