Pevné tempo růstu úvěrů ve druhé polovině roku oproti té první při celoroční růstu o 4 až 5 procent, očištěný celoroční pokles výnosů o 4 procenta, stabilní výplatu dividendy mezi 60 až 70 procenty čistého zisku i příležitosti k akvizici menších a středních portfolií firemního i retailového financování a prostor pro růst vlastního portfolia. Taková jsou některá z očekávání finančního ředitele Libora Löflera, vyslovených v online rozhovoru na Patria.cz. Komentář k nedávné analýze , k níž bylo vysloveno očekávání rekordního zisku v příštím roce a tlaku majoritního akcionáře na růst dividendy zní: „KB ve svém základním scénáři nepočítá s tím, že by zisk v roce 2014 výrazně narostl.“ Akcie od zveřejnění 2Q výsledků dne 1. srpna vylétly od úrovně 3800 Kč za akcii na dnešních zavíracích 4300 Kč.
Růst úvěrů: Druhá polovina roku nepoleví, meziročně +4-5 %
Tempo růstu úvěrů ve druhé půlce roku 2013 podobné tempu v té první čeká za finanční ředitel Libor Löfler. „Tahounem budou i nadále hypotéky, při pomalejším poklesu úvěru ze stavebního spoření. Očekáváme pozvolné a mírné oživení spotřebitelských úvěrů. Úvěry podnikům budou také růst díky provoznímu financování včetně faktoringu a exportnímu financování. Za celý rok očekáváme nárůst úvěrového portfolia o 4 až 5 procent,“ uvedl Löfler v online rozhovoru na Patria.cz. Růst depozit byl dle něj naproti tomu dosud tažen zejména vklady veřejného sektoru a finančními institucemi a patrně zpomalí. „Očekáváme, že firmy v souvislosti s lepšící se důvěrou sníží také svůj sklon zvyšovat finanční rezervy na běžných účtech. Individuální zákazníci budou nadále hledat vyšší zhodnocení formou investic do nebankovních produktů, jako jsou investiční fondy, životní pojištění a penzijní pojištění,“ vyslovuje svůj odhad Löfler.
Úvěry do poloviny roku vzrostly meziročně o 4,1% proti 1,8 % u vkladů (po očištění o vkladové repo operace s klienty). Růst portfolia úvěrů je v současnosti dle Löflera tažen hypotékami, provozním a částečně exportním financování firem či financováním akvizic v energetickém sektoru. „Odhadovaný podíl refinancovaných hypoték, které jsou součástí statistik nových prodejů na trhu, je až cca 30 %,“ uvedl finanční ředitel .
Tlak nízkých sazeb – do poloviny příštího roku?
Libor Löfler nadále očekává tlak z titulu nulových krátkodobých úrokových sazeb a z dlouhodobého pohledu (i přes zvýšení v závěru druhého čtvrtletí) historicky nízkých úrokových sazeb. „Ty mají omezený vliv na poptávku po úvěrech s výjimkou hypoték a v kombinaci s významným růstem depozit a problémem jejich reinvestice spíše vyvolávají větší konkurenci a tlak na pokles úvěrových marží,“ uvedl na straně jedné Löfler. Na druhé straně dle něj na vysoce konkurenčním trhu depozit a transakčního bankovnictví vedou k tlaku na marže z depozit a snižování jednotkových cen za transakce a vedení účtů. „Pro celý rok 2013 očekávám pokles reportovaných výnosů o 6 %, po očištění o jednorázové položky, které navýšily výsledek minulého roku, očekávám pokles o 4 %,“ uvedl Löfler k výhledu hospodaření s tím, že banka kompenzuje slabší výnos absolutním poklesem provozních nákladů, kde cílem pro celý rok jsou -3 %.
Náklady rizika, které jsou na velmi nízké úrovni, by dle Löflera ve druhém pololetí měly jen mírně narůst proti polovině roku první. „Pro blízké období očekáváme mírný nárůst nákladů na riziko pro firemní úvěry na 40 - 50 bps (první pololetí 35 bps), pro retailové úvěry (individuální klienty a malé podniky) 60-70 bps (první pololetí 49 bps), tj. na úrovni průměru ekonomického cyklu. Ve druhém pololetí 2013 spíše na nižším rozmezí intervalu,“ vyslovil na Patria.cz Löfler konkrétní výhled pro náklady rizika. „Firmy jsou – po zkušenosti z finanční a ekonomické krize 2008/2010 – velmi opatrné v přijímání úvěrů a investic, soustředily se na mobilizaci vnitřních rezerv a přizpůsobily své podnikání. Obdobně domácnosti se zaměřily v období ekonomické stagnace a vládních úsporných opatření a růstu daní na tvorbu úspor a splácení svých závazků. Je pravda, že především náklady na riziko v roce 2012 a v malé míře 2013 byly ovlivněny splacením či vymožením některých firemních úvěrů právě z období 2008/2010,“ dodal v širším komentáři.
Příležitosti: Růst vlastního portfolia i akvizice od středních a malých hráčů
Přestože výsledky české ekonomiky byly v prvním čtvrtletí dle finančního ředitele velmi slabé kvůli poklesu zásob, ostatní faktory včetně mírného nárůstu spotřeby domácností, investic a zastavení poklesu spotřeby vládního sektory byly již pozitivní. „To dává výhled mírného oživení ekonomiky ve druhém pololetí. Pro celý rok 2013 očekáváme pokles ekonomiky o 0,8 % a pro rok 2014 růst o 1,8 %,“ uvedl v rozhovoru na Patria.cz Libor Löfler.
Na trhu finanční ředitel vidí náznaky přehodnocování strategií některých hráčů, kteří přišli na trh v posledních několika letech s omezenou bankovní nabídkou. Jako příklad jmenoval stažení banky z trhu. „Obecně můžeme očekávat, že někteří střední a menší hráči mohou přehodnotit svoji strategii. Zejména v případě financování je toto příležitost i pro ,“ uvedl Löfler.
Uplatnění pro kapitál vidí v dalších příležitostech růstu na trhu, ale i vyvolané regulací ČNB, související s Basel III. „Příležitosti vidíme pro růst vlastních úvěrových portfolií. V souvislosti s ekonomickým oživením očekáváme silnější růst úvěrů na trhu, ke kterému by vedle dnešních tahounů, jako jsou hypotéky a exportní financování, mělo přispět i financování investic - po delším, období, kdy podniky s ohledem na ekonomickou situaci oddalovaly obnovu a modernizaci výrobních kapacit,“ uvedl k očekávanému potenciálu růstu vlastního byznysu banky Löfler.
U implementace Basel III dle něj dojde na finalizaci metodiky výpočtu kapitálového požadavku a také o nastavení kapitálového požadavku regulátora. „V případě kapitálový požadavek bude navýšen z titulu skutečnosti, že je lokální systémově důležitou institucí (tzv. local SIFI). Odhad zvýšení kapitálového požadavku pro činí cca 0,7 %,“ uvedl finanční ředitel . „Nastavení kapitálového požadavku ze strany regulátora proběhne patrně v příštím roce po implementaci CRD IV do české legislativy. Regulátor do té doby požaduje od zachování stávající kapitálové vybavenosti a stávající dividendové politiky, tj. výplatní poměr dividendy k čistému zisku 60-70 %,“ upřesnil Löfler.
ČNB podpořila export, kurz koruny odpovídající
Dotazy se nevyhnuly pohledu na měnovou politiku ČNB. „Balancuje úsporná opatření státního rozpočtu, technicky nulovými úrokovými sazbami oslabila českou korunu, které hrozilo posílení v souvislosti s nejistotou v eurozóně, a podpořila exportní jádro české ekonomiky. Myslím, že stávající úroveň okolo 26 CZK/EUR je odpovídající pro exportéry,“ shrnul svůj pohled Libor Löfler. Mimo jiné upozornil, že i české dlouhodobé úrokové sazby vzrostly v červnu jako reakce na indikace americké centrální banky o zastavení intervencí na podporu ekonomiky s ohledem na zotavení a zlepšení výhledu ekonomiky.
Všechny odpovědi finančního ředitele Libora Löflera v online rozhovoru na Patria.cz naleznete na odkaze zde.