Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo tíhou pro celý svět

Německo tíhou pro celý svět

12.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy řekly to, co si partneři Německa říci nedovolí: „Německo během krize udržovalo velké přebytky běžného účtu a to poškodilo proces posunu k nové rovnováze a vytvořilo riziko deflace v eurozóně i v celé světové ekonomice.“ Podobně se vyjádřil i Mezinárodní měnový fond. Německé ministerstvo financí na tuto kritiku odpovědělo s tím, že „německé přebytky nepředstavují pro Německo, eurozónu, ani světovou ekonomiku žádnou hrozbu“. Naopak, Německo prý svými exporty přispívá ke globálnímu růstu. Tato reakce se dala očekávat, i když je úplně pomýlená. A přebytky Německa, letos odhadované na 215 miliard dolarů, jsou samozřejmě velkým problémem, a to hlavně pro eurozónu.

Exportní přebytky neodrážejí pouze to, jak je daná země konkurenceschopná. Představují přebytek výroby nad poptávkou. Země s přebytky tak dovážejí poptávku, kterou samy nevytvářejí. Pokud je globální poptávka silná, není to problém. Tedy pokud jsou peníze, které si půjčují země s deficity, investovány tak, že umožní pokrýt dluhovou službu v budoucnu. K tomu ale bohužel většinou nedochází. Částečně proto, že deficitní země jsou záplavou levných dovozů tlačeny do investic do sektorů, které jsou zaměřeny na domácí ekonomiku. Globální ekonomika se ale nyní nachází ve stavu, kdy jsou sazby blízko nuly a země v přebytcích v podstatě sledují politiku ožebračování svého souseda. Jejich „dovozy poptávky“ pak slabost globální ekonomiky jen prohlubují.

Eurozóna dnes čelí riziku pádu do deflace japonského stylu, roste reálná hodnota dluhu i nezaměstnanost. Nízký růst navíc komplikuje posun k větší konkurenceschopnosti. Německem prosazovaná politika nemohla mít jiné důsledky, protože jejím základem byla plošná úsporná opatření ničící poptávku. Je téměř nemožné, aby prudký propad poptávky vyrovnala politika monetární, protože proti ní stojí vysoký dluh, poškozený bankovní systém a neochota k půjčování. Země na periferii snižují své vnější deficity, největší věřitelská země ale zůstává v přebytku a eurozóna jako celek tak vytváří obrovské vnější přebytky. Pro zbytek světa je to právě přístup „ožebrač souseda svého“ a Spojené státy tak mají plné právo na kritiku. Stejně jako mají jiní právo kritizovat Spojené státy za jejich předchozí pochybení v regulaci.

Eurozóna ale prosperitu prostřednictvím exportů nedosáhne, protože na to je prostě příliš velká. Musí přistoupit k vnitřním změnám. Nyní se však nachází na pokraji deflace a sužuje ji masová nezaměstnanost. Je to navíc považováno za něco přínosného, morálního a dokonce za úspěch. Proč? Protože věříme mýtům o tom, že krizi vyvolala fiskální nezodpovědnost a ne nezodpovědný tok mezinárodních půjček. Věříme tomu, že fiskální politika nemá místo při managementu poptávky a že nákupy dluhopisů centrální bankou jsou krokem k hyperinflaci. A věříme i tomu, že vnější přebytky jsou dány jen konkurenceschopností a ne rozdílem mezi poptávkou a nabídkou. Tyto mýty nejsou neškodné. Buď uvězní periferii v dlouhodobé depresi, nebo povedou k rozpadu měnové unie. Evropský projekt nakonec bude projektem chudoby a tragickým příběhem.

Autorem je Martin Wolf.

(Zdroj: FT)

 


Čtěte více:

Kdyby byly Spojené státy členem eurozóny...
30.10.2013 18:16
Pojďme se podívat na to, co by se stalo, kdyby Spojené státy byly člen...
USA vzkazují Německu: Váš model poškozuje Evropu i svět
31.10.2013 19:32
Jako kdyby veřejně propíraných kontroverzních témat mezi Berlínem a Wa...
EU začne vyšetřovat Německo kvůli příliš silnému vývozu
11.11.2013 8:36
Evropská komise hodlá začít vyšetřovat Německo kvůli jeho vysokému exp...

Váš názor
  •  
    12.11.2013 12:05

    Jaká pak tíha. Jsou jenom šikovní, Prodají Řekum ponorky, ti když nemají na zaplacení získají pomoc celeho společenství. Nejvíc jako hodný strýček zaplatí Němci a ječtě jim půjčí za dvojnásobný úrok než dřív. Ale řekové se mohou na hodného souseda spolehnout. Nevím proč stávkují.
    Homo
  • musí
    12.11.2013 11:50

    být potrestáni za svou pracovitost a pořádek,tataři z jihu to dělají přecí líp z kavaren
    prorok
Aktuální komentáře
17.07.2025
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)