Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo tíhou pro celý svět

Německo tíhou pro celý svět

12.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria Online

Spojené státy řekly to, co si partneři Německa říci nedovolí: „Německo během krize udržovalo velké přebytky běžného účtu a to poškodilo proces posunu k nové rovnováze a vytvořilo riziko deflace v eurozóně i v celé světové ekonomice.“ Podobně se vyjádřil i Mezinárodní měnový fond. Německé ministerstvo financí na tuto kritiku odpovědělo s tím, že „německé přebytky nepředstavují pro Německo, eurozónu, ani světovou ekonomiku žádnou hrozbu“. Naopak, Německo prý svými exporty přispívá ke globálnímu růstu. Tato reakce se dala očekávat, i když je úplně pomýlená. A přebytky Německa, letos odhadované na 215 miliard dolarů, jsou samozřejmě velkým problémem, a to hlavně pro eurozónu.

Exportní přebytky neodrážejí pouze to, jak je daná země konkurenceschopná. Představují přebytek výroby nad poptávkou. Země s přebytky tak dovážejí poptávku, kterou samy nevytvářejí. Pokud je globální poptávka silná, není to problém. Tedy pokud jsou peníze, které si půjčují země s deficity, investovány tak, že umožní pokrýt dluhovou službu v budoucnu. K tomu ale bohužel většinou nedochází. Částečně proto, že deficitní země jsou záplavou levných dovozů tlačeny do investic do sektorů, které jsou zaměřeny na domácí ekonomiku. Globální ekonomika se ale nyní nachází ve stavu, kdy jsou sazby blízko nuly a země v přebytcích v podstatě sledují politiku ožebračování svého souseda. Jejich „dovozy poptávky“ pak slabost globální ekonomiky jen prohlubují.

Eurozóna dnes čelí riziku pádu do deflace japonského stylu, roste reálná hodnota dluhu i nezaměstnanost. Nízký růst navíc komplikuje posun k větší konkurenceschopnosti. Německem prosazovaná politika nemohla mít jiné důsledky, protože jejím základem byla plošná úsporná opatření ničící poptávku. Je téměř nemožné, aby prudký propad poptávky vyrovnala politika monetární, protože proti ní stojí vysoký dluh, poškozený bankovní systém a neochota k půjčování. Země na periferii snižují své vnější deficity, největší věřitelská země ale zůstává v přebytku a eurozóna jako celek tak vytváří obrovské vnější přebytky. Pro zbytek světa je to právě přístup „ožebrač souseda svého“ a Spojené státy tak mají plné právo na kritiku. Stejně jako mají jiní právo kritizovat Spojené státy za jejich předchozí pochybení v regulaci.

Eurozóna ale prosperitu prostřednictvím exportů nedosáhne, protože na to je prostě příliš velká. Musí přistoupit k vnitřním změnám. Nyní se však nachází na pokraji deflace a sužuje ji masová nezaměstnanost. Je to navíc považováno za něco přínosného, morálního a dokonce za úspěch. Proč? Protože věříme mýtům o tom, že krizi vyvolala fiskální nezodpovědnost a ne nezodpovědný tok mezinárodních půjček. Věříme tomu, že fiskální politika nemá místo při managementu poptávky a že nákupy dluhopisů centrální bankou jsou krokem k hyperinflaci. A věříme i tomu, že vnější přebytky jsou dány jen konkurenceschopností a ne rozdílem mezi poptávkou a nabídkou. Tyto mýty nejsou neškodné. Buď uvězní periferii v dlouhodobé depresi, nebo povedou k rozpadu měnové unie. Evropský projekt nakonec bude projektem chudoby a tragickým příběhem.

Autorem je Martin Wolf.

(Zdroj: FT)

 


Čtěte více:

Kdyby byly Spojené státy členem eurozóny...
30.10.2013 18:16
Pojďme se podívat na to, co by se stalo, kdyby Spojené státy byly člen...
USA vzkazují Německu: Váš model poškozuje Evropu i svět
31.10.2013 19:32
Jako kdyby veřejně propíraných kontroverzních témat mezi Berlínem a Wa...
EU začne vyšetřovat Německo kvůli příliš silnému vývozu
11.11.2013 8:36
Evropská komise hodlá začít vyšetřovat Německo kvůli jeho vysokému exp...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    12.11.2013 12:05

    Jaká pak tíha. Jsou jenom šikovní, Prodají Řekum ponorky, ti když nemají na zaplacení získají pomoc celeho společenství. Nejvíc jako hodný strýček zaplatí Němci a ječtě jim půjčí za dvojnásobný úrok než dřív. Ale řekové se mohou na hodného souseda spolehnout. Nevím proč stávkují.
    Homo
  • musí
    12.11.2013 11:50

    být potrestáni za svou pracovitost a pořádek,tataři z jihu to dělají přecí líp z kavaren
    prorok
Aktuální komentáře
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
8:58Asie jasný směr Evropě nedává: Jižní Korea odvolala prezidentku, ceny v Číně prudce rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data