Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo tíhou pro celý svět

Německo tíhou pro celý svět

12.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria Online

Spojené státy řekly to, co si partneři Německa říci nedovolí: „Německo během krize udržovalo velké přebytky běžného účtu a to poškodilo proces posunu k nové rovnováze a vytvořilo riziko deflace v eurozóně i v celé světové ekonomice.“ Podobně se vyjádřil i Mezinárodní měnový fond. Německé ministerstvo financí na tuto kritiku odpovědělo s tím, že „německé přebytky nepředstavují pro Německo, eurozónu, ani světovou ekonomiku žádnou hrozbu“. Naopak, Německo prý svými exporty přispívá ke globálnímu růstu. Tato reakce se dala očekávat, i když je úplně pomýlená. A přebytky Německa, letos odhadované na 215 miliard dolarů, jsou samozřejmě velkým problémem, a to hlavně pro eurozónu.

Exportní přebytky neodrážejí pouze to, jak je daná země konkurenceschopná. Představují přebytek výroby nad poptávkou. Země s přebytky tak dovážejí poptávku, kterou samy nevytvářejí. Pokud je globální poptávka silná, není to problém. Tedy pokud jsou peníze, které si půjčují země s deficity, investovány tak, že umožní pokrýt dluhovou službu v budoucnu. K tomu ale bohužel většinou nedochází. Částečně proto, že deficitní země jsou záplavou levných dovozů tlačeny do investic do sektorů, které jsou zaměřeny na domácí ekonomiku. Globální ekonomika se ale nyní nachází ve stavu, kdy jsou sazby blízko nuly a země v přebytcích v podstatě sledují politiku ožebračování svého souseda. Jejich „dovozy poptávky“ pak slabost globální ekonomiky jen prohlubují.

Eurozóna dnes čelí riziku pádu do deflace japonského stylu, roste reálná hodnota dluhu i nezaměstnanost. Nízký růst navíc komplikuje posun k větší konkurenceschopnosti. Německem prosazovaná politika nemohla mít jiné důsledky, protože jejím základem byla plošná úsporná opatření ničící poptávku. Je téměř nemožné, aby prudký propad poptávky vyrovnala politika monetární, protože proti ní stojí vysoký dluh, poškozený bankovní systém a neochota k půjčování. Země na periferii snižují své vnější deficity, největší věřitelská země ale zůstává v přebytku a eurozóna jako celek tak vytváří obrovské vnější přebytky. Pro zbytek světa je to právě přístup „ožebrač souseda svého“ a Spojené státy tak mají plné právo na kritiku. Stejně jako mají jiní právo kritizovat Spojené státy za jejich předchozí pochybení v regulaci.

Eurozóna ale prosperitu prostřednictvím exportů nedosáhne, protože na to je prostě příliš velká. Musí přistoupit k vnitřním změnám. Nyní se však nachází na pokraji deflace a sužuje ji masová nezaměstnanost. Je to navíc považováno za něco přínosného, morálního a dokonce za úspěch. Proč? Protože věříme mýtům o tom, že krizi vyvolala fiskální nezodpovědnost a ne nezodpovědný tok mezinárodních půjček. Věříme tomu, že fiskální politika nemá místo při managementu poptávky a že nákupy dluhopisů centrální bankou jsou krokem k hyperinflaci. A věříme i tomu, že vnější přebytky jsou dány jen konkurenceschopností a ne rozdílem mezi poptávkou a nabídkou. Tyto mýty nejsou neškodné. Buď uvězní periferii v dlouhodobé depresi, nebo povedou k rozpadu měnové unie. Evropský projekt nakonec bude projektem chudoby a tragickým příběhem.

Autorem je Martin Wolf.

(Zdroj: FT)

 


Čtěte více:

Kdyby byly Spojené státy členem eurozóny...
30.10.2013 18:16
Pojďme se podívat na to, co by se stalo, kdyby Spojené státy byly člen...
USA vzkazují Německu: Váš model poškozuje Evropu i svět
31.10.2013 19:32
Jako kdyby veřejně propíraných kontroverzních témat mezi Berlínem a Wa...
EU začne vyšetřovat Německo kvůli příliš silnému vývozu
11.11.2013 8:36
Evropská komise hodlá začít vyšetřovat Německo kvůli jeho vysokému exp...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    12.11.2013 12:05

    Jaká pak tíha. Jsou jenom šikovní, Prodají Řekum ponorky, ti když nemají na zaplacení získají pomoc celeho společenství. Nejvíc jako hodný strýček zaplatí Němci a ječtě jim půjčí za dvojnásobný úrok než dřív. Ale řekové se mohou na hodného souseda spolehnout. Nevím proč stávkují.
    Homo
  • musí
    12.11.2013 11:50

    být potrestáni za svou pracovitost a pořádek,tataři z jihu to dělají přecí líp z kavaren
    prorok
Aktuální komentáře
25.6.2017
11:14Summers: Dlouhodobá stagnace nezmizela, pouze ji maskují stimulační kroky
7:2320 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data