Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ekonomie vymírání

Ekonomie vymírání

30.01.2014 7:58, aktualizováno: 30.1. 13:43
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Aktualizováno

Japonská populace se loni smrskla o 244 tisíc lidí. Jednalo se o sedmý úbytek v řadě a zároveň úbytek největší. Trend vymírání se prosazuje s hrozivou neúprosností. Podle nejpesimističtějšího demografického scénáře by země do roku 2050 měla ztratit 37 milionů obyvatel, tedy necelou čtvrtinu dnešního stavu.

Je nemožné odhadnout plný ekonomický nebo politický dopad takové změny. Pokusme se zamyslet nad následky pro penzijní systém. Penze lze považovat za nárok na část příjmů budoucích pracujících, v evropském kontextu nejčastěji v podobě daně. Rovnice je v takovém případě jednoduchá: méně pracujících znamená nižší důchody. Praktickým výsledkem může být nucené delší setrvání v pracovním procesu. Data OECD ukazují, že i když oficiální hranice pro odchod do důchodu je stanovena na 65 let, průměrný Japonec ve skutečnosti na penzi odchází v 69. Jestliže vaše důchodové příjmy nevypadají nijak zázračně, budete muset pracovat déle. Jelikož politici v řadě zemí prezentovali průběžný systém, v jehož rámci stávající pracující generace živí tu na penzi, falešně jako svého druhu odměnu za léta dřiny, je odpor veřejnosti vůči jakýmkoli reformám velký.

Nepůjde ale určitě jen o penze. Vyspělé ekonomiky a mnohé země z kategorie emerging markets prožily dlouhé období, během něhož se populační růst stal normou. Velké války přinesly tu větší tu menší přerušení trendu, avšak po nich se zpravidla dostavilo zvýšení porodnosti. Francouzská populace se v průběhu první světové války snížila o 2,5 mil. lidí, avšak na úroveň roku 1914 se dostala už 17 let poté. Do konce druhé světové války sice růst populace nijak oslnivý nebyl, ale obavy se točily kolem stagnace, ne poklesu.

V dobách před průmyslovou revolucí se vývoj obyvatelstva ubíral krkolomnější cestou a zpravidla narážel na strop v podobě omezené nabídky potravin. Debata mezi historiky zdaleka neskončila, je ale jisté, že bez zvýšení produktivity v zemědělství by těžko mohlo dojít k rozsáhlejší urbanizaci a uvolnění dostatečné pracovní síly pro nové průmyslové obory. Podle Thomase Pikettyho z Paris School of Economics lze polovinu hospodářského růstu mezi lety 1700 a 2012 přičíst růstu populace. Samozřejmě že i v prostředí klesající populace lze zaznamenávat růst HDP na hlavu, což se třeba Japoncům podařilo. Individuálně se lidem může pořád vést dobře.

Dramatický by dopad mohl být také na ceny nemovitostí. Realitní býci mají po ruce pádný argument v podobě konečné nabídky půdy. Jenže v zemi, která vymírá, by se ceny domů mohly vydat na sestupnou dráhu. Změní to uvažování drobných střadatelů, kteří své domy a byty považují za úložiště bohatství či konzervativní investici? Začne být populárnější nájem?

A pak je tu otázka dluhů. Ty jsou většinou stanoveny nominálně. Při klesající populaci i HDP poroste poměr dluh/HDP i dluh na obyvatele. To mnoho lidí od dalšího zadlužování možná odradí. Ale současný hospodářský model by bez setrvalého zvyšování zadlužení nemusel fungovat zrovna nejlépe.

Zajímavý by mohl být vývoj mezd. Pokud se vrátíme k období morových epidemií, kdy evropská populace klesla zhruba v rozsahu, jaký je předpovídán Japonsku (i když tehdy to bylo drastičtějším tempem), mělo to za následek růst mezd. Třeba se tak zaměstnanci po letech stagnace reálných platů a růstu korporátních zisků v poměru k HDP dočkají sladké pomsty. Nezapomínejme ale také, že před rokem 1700 panovala mnohem větší nerovnost a že majetek byl koncentrován v rukách úzké skupiny feudálů.

Východiskem z toho všeho může být migrace, ale Japonsko se k ní postavilo zády. Budou ho Evropané následovat, a pokud ne, kdo se o ně bude ve stáří starat? 

 
(Zdroj: Buttonwood´s Notebook)


Čtěte více:

Stimulující centrální banky pouze vyvážejí deflaci
31.12.2013 12:16
Česká národní banka se svojí 200miliardovou palbou proti silné koruně ...
Japonská akciová rally může jet dál. Fondy se připravují na horskou dráhu
02.01.2014 7:49
Jestliže se americká burza může za uplynulých 12 měsíců pochlubit reko...
King: Deflační riziko ignorujeme stejně jako Japonsko v 90. letech
17.01.2014 16:14
Mario Draghi sice minulý týden uklidňoval, že eurozóna nečelí deflační...
Proč japonský dluh doposud nevyvolal krizi?
23.01.2014 7:47
Poměr veřejného dluhu k HDP je v Japonsku vyšší než v kterékoliv evro...

Váš názor
  • je tohle hrozivé
    30.01.2014 9:49

    vymírání opravdu hrozivé v přelidněné zemi? Kam až chtějí dnešní moderní ekonomové a analytici v podobných absurditách zajít? Zjevně nemyslí na zadní kolečka. Myslí pouze na přední náhon... a to je hrozivé.
    Jesse
  • Kto sa bude o nás starať ?
    30.01.2014 9:31

    No predsa naši mladí rómski a islamskí spoluobčania. My to máme krásne vyriešené.
    Juro
Aktuální komentáře
25.06.2024
9:32ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:11Rozbřesk: Pravice mírní populistickou rétoriku a francouzská aktiva se stabilizují
8:49ČEZ vyplatí dividendu 52 Kč/akcie, Nvidia v korekci a dnešní futures v červených číslech  
24.06.2024
23:14ČEZ vyplatí dividendu 52 korun na akcii, schválila valná hromada
22:01Investoři vybírají zisky z AI  
17:30Wall Street zaostává za rostoucí Evropou. Zátěží je Nvidia  
17:30Jednoduchý, ale snad ne příliš zjednodušený příběh amerických akcií posledního čtvrt století
17:08J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady
16:45Skupina ČEZ loni odvedla státu na daních z neočekávaného zisku 30,1 miliardy Kč
16:17Reuters: Čínská firma Shein učinila krok ke vstupu na londýnskou burzu
14:49Jak dlouho vydrží období zvýšených sazeb? Podle dluhopisového trhu možná navždy
14:38Čína chce, aby EU do 4. července zrušila předběžná cla na její elektromobily
12:46Týdenní výhled: ČNB sníží sazby, ale o kolik? Francie se připravuje na volby, Micronu vzrostou tržby o téměř 80 %  
12:06Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:02Jen znovu pod tlakem a slova nepomáhají. Ve vzduchu visí další intervence  
11:27J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Shrnutí výsledků fondu v 1Q 2024
11:18Američtí žalobci doporučují vládě vznést trestní obvinění Boeingu
10:19WEBINÁŘ už tuto středu v 15:00 - Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem
9:53Důvěra v ekonomiku ČR se po měsíci poklesu vrátila v červnu k růstu
9:09Rozbřesk: Blíží se další napínavé zasedání ČNB, Česká měna pod tlakem vyhlíží ČNB a francouzské volby

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data