Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnos průměrného investora? Katastrofa!

Výnos průměrného investora? Katastrofa!

13.8.2014 12:45
Autor: Michal Putna, Patria Online

Většina investorů, kteří zhodnocují své finanční prostředky na kapitálových trzích, vydělává systematicky méně (lehce přes 2 %), než jaký je průměrný výnos jednotlivých tříd aktiv. Richard Bernstein na tuto skutečnost upozornil v aktuálním vydání svého investičního newsletteru.

Bernstein zkoumal anualizovaný dvacetiletý výnos jednotlivých tříd aktiv, tržních indexů, dluhopisů, apod., který porovnal s průměrným ziskem tzv. běžného investora. Chování běžného investora bylo aproximováno nákupními a prodejními pokyny, které byly realizovány v rámci investičních podílových fondů mezi lety 1993 až 2013.

Závěry studie jsou pro „běžného“ investora velmi tristní. Kromě asijských (emerging market) akcií a japonských cenných papírů, byl výnos průměrného investora v dvacetiletém horizontu nižší, než výnos všech ostatních tříd aktiv. Dokonce i investice na peněžním trhu, zde representovaná 3M pokladničními poukázkami, porazila svým výnosem zisk běžného investora. Průměrná inflace se navíc v sledovaném horizontu pohybovala okolo 2 % a ukrojila tak velkou část zisku běžného investora. Srovnání výnosu jednotlivých tříd aktiv ukazuje následující graf, výnos průměrného investora je vyznačen červeně.

investor

Co je příčinou tak nízkého procenta zhodnocení u běžného investora? Dle Bernsteina je hlavním důvodem špatný tržní timing vstupu/výstupu do/z pozice. Lidé nakupují cenné papíry, když je jejich cena vysoká a prodávají je, když je cena na dně. Zejména v obdobích zvýšené volatility je testována trpělivost a pevná vůle investorů přestát (krátkodobé) tržní výkyvy a nepodlehnout psychologii davu. Psychologické faktory, zejména strach, se totiž často přelévají do špatných a ukvapených investičních rozhodnutí. A pokud již investor nějaké peníze na burze ztratil, často začne otevírat rizikovější pozice ve snaze kompenzovat předchozí ztráty. Tak se může dostat do začarovaného kruhu a zruinovat celé své portfolio.

Tržní timing je přitom jako yetti, často se o něm mluví, ale jen málo kdo ho dokáže na burze úspěšně aplikovat. Jako možné řešení problémů s tržním timingem se nabízí pravidelné investování fixní částky (tzv. metoda cost average). Díky tomuto postupu investor pravidelně nakupuje dané akcie bez ohledu na jejich aktuální cenu. Pokud cena akcií klesá, ředí se průměrná pořizovací cena, když cena naopak roste, participuje investor na tomto pohybu a zvyšuje počet cenných papírů, které drží. Existují navíc tzv. investiční certifikáty, které umožňují nákupem jednoho cenného papíru participovat na cenovém vývoji celého indexu, koše komodit, specifického sektoru, apod.

Vzhledem k nelichotivému srovnání výnosu běžného investora s výnosem ostatních aktiv se pak snaha o tržní timing (v kombinaci se stock picking) jeví jako chiméra.

Zdroj: Richard Bernstein Advisors, Business Insider




Čtěte více:

5 alternativních investičních tipů
12.8.2014 11:05
Základem úspěchu na finančních trzích je vhodně diverzifikované portfo...
Rusko, sankce a domácí tituly... Patria vydala nový přehled doporučení
12.8.2014 18:00
Důležitým faktorem pro akciové trhy se v posledních dnech znovu ukázal...
Zemědělská půda jako nejlepší česká investice?
13.8.2014 10:57
V českém prostředí nízkých dluhopisových sazeb a nepřesvědčivých kapi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  
10:30V klidném vakuu na pražské burze si nejlépe vede VIG

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data