Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnos průměrného investora? Katastrofa!

Výnos průměrného investora? Katastrofa!

13.08.2014 12:45
Autor: Michal Putna, Patria Online

Většina investorů, kteří zhodnocují své finanční prostředky na kapitálových trzích, vydělává systematicky méně (lehce přes 2 %), než jaký je průměrný výnos jednotlivých tříd aktiv. Richard Bernstein na tuto skutečnost upozornil v aktuálním vydání svého investičního newsletteru.

Bernstein zkoumal anualizovaný dvacetiletý výnos jednotlivých tříd aktiv, tržních indexů, dluhopisů, apod., který porovnal s průměrným ziskem tzv. běžného investora. Chování běžného investora bylo aproximováno nákupními a prodejními pokyny, které byly realizovány v rámci investičních podílových fondů mezi lety 1993 až 2013.

Závěry studie jsou pro „běžného“ investora velmi tristní. Kromě asijských (emerging market) akcií a japonských cenných papírů, byl výnos průměrného investora v dvacetiletém horizontu nižší, než výnos všech ostatních tříd aktiv. Dokonce i investice na peněžním trhu, zde representovaná 3M pokladničními poukázkami, porazila svým výnosem zisk běžného investora. Průměrná inflace se navíc v sledovaném horizontu pohybovala okolo 2 % a ukrojila tak velkou část zisku běžného investora. Srovnání výnosu jednotlivých tříd aktiv ukazuje následující graf, výnos průměrného investora je vyznačen červeně.

investor

Co je příčinou tak nízkého procenta zhodnocení u běžného investora? Dle Bernsteina je hlavním důvodem špatný tržní timing vstupu/výstupu do/z pozice. Lidé nakupují cenné papíry, když je jejich cena vysoká a prodávají je, když je cena na dně. Zejména v obdobích zvýšené volatility je testována trpělivost a pevná vůle investorů přestát (krátkodobé) tržní výkyvy a nepodlehnout psychologii davu. Psychologické faktory, zejména strach, se totiž často přelévají do špatných a ukvapených investičních rozhodnutí. A pokud již investor nějaké peníze na burze ztratil, často začne otevírat rizikovější pozice ve snaze kompenzovat předchozí ztráty. Tak se může dostat do začarovaného kruhu a zruinovat celé své portfolio.

Tržní timing je přitom jako yetti, často se o něm mluví, ale jen málo kdo ho dokáže na burze úspěšně aplikovat. Jako možné řešení problémů s tržním timingem se nabízí pravidelné investování fixní částky (tzv. metoda cost average). Díky tomuto postupu investor pravidelně nakupuje dané akcie bez ohledu na jejich aktuální cenu. Pokud cena akcií klesá, ředí se průměrná pořizovací cena, když cena naopak roste, participuje investor na tomto pohybu a zvyšuje počet cenných papírů, které drží. Existují navíc tzv. investiční certifikáty, které umožňují nákupem jednoho cenného papíru participovat na cenovém vývoji celého indexu, koše komodit, specifického sektoru, apod.

Vzhledem k nelichotivému srovnání výnosu běžného investora s výnosem ostatních aktiv se pak snaha o tržní timing (v kombinaci se stock picking) jeví jako chiméra.

Zdroj: Richard Bernstein Advisors, Business Insider




Čtěte více:

5 alternativních investičních tipů
12.08.2014 11:05
Základem úspěchu na finančních trzích je vhodně diverzifikované portfo...
Rusko, sankce a domácí tituly... Patria vydala nový přehled doporučení
12.08.2014 18:00
Důležitým faktorem pro akciové trhy se v posledních dnech znovu ukázal...
Zemědělská půda jako nejlepší česká investice?
13.08.2014 10:57
V českém prostředí nízkých dluhopisových sazeb a nepřesvědčivých kapi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.05.2021
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon
10:03Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
9:04Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace
8:55Další vlna rozvolnění: Rozšířuje se výuka na školách, otevřou restaurační zahrádky
8:50Přichází další rozvolnění, bitcoinu vévodí Muskovy tweety, futures jsou dnes smíšené  
8:13Vláda projedná Národní plán obnovy, plánuje investice za 200 mld. Kč
5:55Rozžhavená část "zodpovědných" investic rychle chladne. A ztrácí peníze
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus
8:11Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Riot Blockchain Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/21 Q4)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index