Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnos průměrného investora? Katastrofa!

Výnos průměrného investora? Katastrofa!

13.8.2014 12:45
Autor: Michal Putna, Patria Online

Většina investorů, kteří zhodnocují své finanční prostředky na kapitálových trzích, vydělává systematicky méně (lehce přes 2 %), než jaký je průměrný výnos jednotlivých tříd aktiv. Richard Bernstein na tuto skutečnost upozornil v aktuálním vydání svého investičního newsletteru.

Bernstein zkoumal anualizovaný dvacetiletý výnos jednotlivých tříd aktiv, tržních indexů, dluhopisů, apod., který porovnal s průměrným ziskem tzv. běžného investora. Chování běžného investora bylo aproximováno nákupními a prodejními pokyny, které byly realizovány v rámci investičních podílových fondů mezi lety 1993 až 2013.

Závěry studie jsou pro „běžného“ investora velmi tristní. Kromě asijských (emerging market) akcií a japonských cenných papírů, byl výnos průměrného investora v dvacetiletém horizontu nižší, než výnos všech ostatních tříd aktiv. Dokonce i investice na peněžním trhu, zde representovaná 3M pokladničními poukázkami, porazila svým výnosem zisk běžného investora. Průměrná inflace se navíc v sledovaném horizontu pohybovala okolo 2 % a ukrojila tak velkou část zisku běžného investora. Srovnání výnosu jednotlivých tříd aktiv ukazuje následující graf, výnos průměrného investora je vyznačen červeně.

investor

Co je příčinou tak nízkého procenta zhodnocení u běžného investora? Dle Bernsteina je hlavním důvodem špatný tržní timing vstupu/výstupu do/z pozice. Lidé nakupují cenné papíry, když je jejich cena vysoká a prodávají je, když je cena na dně. Zejména v obdobích zvýšené volatility je testována trpělivost a pevná vůle investorů přestát (krátkodobé) tržní výkyvy a nepodlehnout psychologii davu. Psychologické faktory, zejména strach, se totiž často přelévají do špatných a ukvapených investičních rozhodnutí. A pokud již investor nějaké peníze na burze ztratil, často začne otevírat rizikovější pozice ve snaze kompenzovat předchozí ztráty. Tak se může dostat do začarovaného kruhu a zruinovat celé své portfolio.

Tržní timing je přitom jako yetti, často se o něm mluví, ale jen málo kdo ho dokáže na burze úspěšně aplikovat. Jako možné řešení problémů s tržním timingem se nabízí pravidelné investování fixní částky (tzv. metoda cost average). Díky tomuto postupu investor pravidelně nakupuje dané akcie bez ohledu na jejich aktuální cenu. Pokud cena akcií klesá, ředí se průměrná pořizovací cena, když cena naopak roste, participuje investor na tomto pohybu a zvyšuje počet cenných papírů, které drží. Existují navíc tzv. investiční certifikáty, které umožňují nákupem jednoho cenného papíru participovat na cenovém vývoji celého indexu, koše komodit, specifického sektoru, apod.

Vzhledem k nelichotivému srovnání výnosu běžného investora s výnosem ostatních aktiv se pak snaha o tržní timing (v kombinaci se stock picking) jeví jako chiméra.

Zdroj: Richard Bernstein Advisors, Business Insider




Čtěte více:

5 alternativních investičních tipů
12.8.2014 11:05
Základem úspěchu na finančních trzích je vhodně diverzifikované portfo...
Rusko, sankce a domácí tituly... Patria vydala nový přehled doporučení
12.8.2014 18:00
Důležitým faktorem pro akciové trhy se v posledních dnech znovu ukázal...
Zemědělská půda jako nejlepší česká investice?
13.8.2014 10:57
V českém prostředí nízkých dluhopisových sazeb a nepřesvědčivých kapi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m