Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnos průměrného investora? Katastrofa!

Výnos průměrného investora? Katastrofa!

13.08.2014 12:45
Autor: Michal Putna, Patria Online

Většina investorů, kteří zhodnocují své finanční prostředky na kapitálových trzích, vydělává systematicky méně (lehce přes 2 %), než jaký je průměrný výnos jednotlivých tříd aktiv. Richard Bernstein na tuto skutečnost upozornil v aktuálním vydání svého investičního newsletteru.

Bernstein zkoumal anualizovaný dvacetiletý výnos jednotlivých tříd aktiv, tržních indexů, dluhopisů, apod., který porovnal s průměrným ziskem tzv. běžného investora. Chování běžného investora bylo aproximováno nákupními a prodejními pokyny, které byly realizovány v rámci investičních podílových fondů mezi lety 1993 až 2013.

Závěry studie jsou pro „běžného“ investora velmi tristní. Kromě asijských (emerging market) akcií a japonských cenných papírů, byl výnos průměrného investora v dvacetiletém horizontu nižší, než výnos všech ostatních tříd aktiv. Dokonce i investice na peněžním trhu, zde representovaná 3M pokladničními poukázkami, porazila svým výnosem zisk běžného investora. Průměrná inflace se navíc v sledovaném horizontu pohybovala okolo 2 % a ukrojila tak velkou část zisku běžného investora. Srovnání výnosu jednotlivých tříd aktiv ukazuje následující graf, výnos průměrného investora je vyznačen červeně.

investor

Co je příčinou tak nízkého procenta zhodnocení u běžného investora? Dle Bernsteina je hlavním důvodem špatný tržní timing vstupu/výstupu do/z pozice. Lidé nakupují cenné papíry, když je jejich cena vysoká a prodávají je, když je cena na dně. Zejména v obdobích zvýšené volatility je testována trpělivost a pevná vůle investorů přestát (krátkodobé) tržní výkyvy a nepodlehnout psychologii davu. Psychologické faktory, zejména strach, se totiž často přelévají do špatných a ukvapených investičních rozhodnutí. A pokud již investor nějaké peníze na burze ztratil, často začne otevírat rizikovější pozice ve snaze kompenzovat předchozí ztráty. Tak se může dostat do začarovaného kruhu a zruinovat celé své portfolio.

Tržní timing je přitom jako yetti, často se o něm mluví, ale jen málo kdo ho dokáže na burze úspěšně aplikovat. Jako možné řešení problémů s tržním timingem se nabízí pravidelné investování fixní částky (tzv. metoda cost average). Díky tomuto postupu investor pravidelně nakupuje dané akcie bez ohledu na jejich aktuální cenu. Pokud cena akcií klesá, ředí se průměrná pořizovací cena, když cena naopak roste, participuje investor na tomto pohybu a zvyšuje počet cenných papírů, které drží. Existují navíc tzv. investiční certifikáty, které umožňují nákupem jednoho cenného papíru participovat na cenovém vývoji celého indexu, koše komodit, specifického sektoru, apod.

Vzhledem k nelichotivému srovnání výnosu běžného investora s výnosem ostatních aktiv se pak snaha o tržní timing (v kombinaci se stock picking) jeví jako chiméra.

Zdroj: Richard Bernstein Advisors, Business Insider




Čtěte více:

5 alternativních investičních tipů
12.08.2014 11:05
Základem úspěchu na finančních trzích je vhodně diverzifikované portfo...
Rusko, sankce a domácí tituly... Patria vydala nový přehled doporučení
12.08.2014 18:00
Důležitým faktorem pro akciové trhy se v posledních dnech znovu ukázal...
Zemědělská půda jako nejlepší česká investice?
13.08.2014 10:57
V českém prostředí nízkých dluhopisových sazeb a nepřesvědčivých kapi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.07.2020
11:46Nezaměstnanost v EU v květnu mírně stoupla, nejnižší zůstala v ČR
11:14Studie: Česko má v Evropě nejlepší zázemí pro výrobu
10:49Rostoucí akcie se těší na pěkná data a vakcínu  
10:17Rusové v referendu hlasovali ve prospěch Putina, vládnout může do 2036
10:15TOMA, a.s. - Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 4.8.2020
10:06Itálie plánuje využít pro boj s příští hospodářskou krizí své občany
9:31Prodeje aut v USA zažily nejhorší kvartál za více než 10 let
9:06Rozbřesk: Stále slabé zakázky, Fed zkoumá kontrolu výnosové křivky
9:00ČEZ, a. s. - Výsledky jednání řádné valné hromady společnosti ČEZ, a. s., konané dne 29. června 2020
8:48ČEZ se dnes obchoduje bez nároku na dividendu, akciové futures se zelenají  
8:23Představitele Fedu znepokojuje závažnost poklesu ekonomiky
6:16Ponaučení z potlačování pandemie
01.07.2020
22:07Smíšená nálada na Wall Street, Nasdaq Composite +1 %  
17:20Zakázané dividendy
17:05Ústup dluhopisů, smíšené akcie. Zprávy se dnes točí kolem dat a vakcín  
16:40OSN: Covid-19 může stát globální cestovní ruch až 3,3 bilionu USD
16:28Aktivita v americkém průmyslu se z hlubin vrací k růstu (komentář analytika)  
15:14Aghion: Covid a povaha kapitalismu
15:00AMISTA investiční společnost, a.s: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s. - Informace snížení emise počtu akcií Emitenta
14:30Schodek rozpočtu stoupl na 195,2 miliard, dosud nejhorší výsledek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m