Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Z vývoje v eurozóně se mohou radovat jen perverzní trhy

Z vývoje v eurozóně se mohou radovat jen perverzní trhy

03.10.2014 11:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Eurozóně se daří uzavřít mezeru mezi pozitivními signály z průzkumů a špatnými čísly, která se týkají růstu. Bohužel se tak ale děje špatným směrem. Průzkumy totiž začínají kreslit horší obrázek, i když stále indikují, že ekonomika by měla růst. Ekonomové nyní čekají, že tempo růstu ve třetím čtvrtletí dosáhne 0,2 – 0,3 %. A situace je tak špatná, že takový růst by byl velmi vítaný. Od silného oživení se ale pohybujeme velmi daleko.

Evropská centrální banka snížila sazby a ohlásila plán na nákup aktiv. Euro se pohybuje na nejslabší úrovni za více než rok. Eurozóna se ovšem stále spoléhá zejména na Německo. To zase do značné míry závisí na rozvíjejících se ekonomikách, které může poškodit změna americké monetární politiky. Francie a Itálie se potácejí hluboko v problémech a potřebují urychlenou změnu jejich ekonomického modelu. Geopolitické riziko zůstává vysoko. Výhled týkající se růstu a inflace není dobrý a to se projevuje i na poptávce po úvěrech a zrovna tak na její nabídce.

Trhy mají perverzní tendenci považovat špatná ekonomická data za pozitivní zprávy. V Evropě je nyní vnímají jako indikátor toho, že ECB se odhodlá k dalším stimulačním krokům. Spotřebitelská důvěra ale dosáhla vrcholu v květnu, nyní už čtyři měsíce za sebou klesá. Realita je taková, že ekonomika eurozóny jen stěží drží hlavu nad vodou.

Německo je výjimkou i v oblasti dluhu. Celkové zadlužení této ekonomiky se v poměru k HDP nezměnilo od roku 2000. U ostatních vyspělých zemí mimo Německa se tento poměr zvedl z počátečních porovnatelných úrovní o 140 procentních bodů a nyní dosahuje asi 410 %:

1

Německé domácnosti byly ještě na přelomu tisíciletí výrazně zadluženější než zbytek vyspělých ekonomik. Zatímco však jejich dluh postupně rostl, Němci svůj dluh soustavně snižovali a nyní jsou to oni, koho dluh tíží mnohem méně:

2

I německé firmy bývaly zadluženější, než tomu bylo v jiných vyspělých zemích. Po roce 2005 se ale v Německu růstový trend v této oblasti změnil, zatímco korporátní sektor v ostatních zemích dál zvyšoval svou finanční páku. Korporátní sektor v Německu tak má nyní dluhy dosahující asi 70 % HDP, zatímco ve zbytku průmyslově vyspělých zemí to je více než 120 % HDP:

3

Čím je uvedený vývoj způsoben? Nepochybně se na něm projevilo to, že německá ekonomika prošla finanční krizí bez větších šrámů a poté dosahovala slušného růstu, zatímco jiné země si vedly mnohem hůře. Pokud HDP roste a dluh je stabilní, jeho poměr k HDP klesá. Nicméně se zdá, že Němci mají k dluhu obecně negativní postoj. Poměrně málo používají kreditní karty, německá vláda je jednou z mála těch, které hospodaří s vyrovnaným rozpočtem. Je ovšem možné, že německý odpor vůči dluhům stojí v jádru současných problémů eurozóny. Někteří ekonomové totiž tvrdí, že utlumená domácí poptávka a orientace na exporty dusí celou eurozónu. Eurozóna podle tohoto tvrzení dosáhne oživení své ekonomiky pouze v případě, že Němci začnou více utrácet. A to se nestane bez toho, aby přišli na chuť dluhu.

Zdroj: WSJ, MoneyBeat





Čtěte více:

Putin restrikce na pohyb kapitálu neplánuje
02.10.2014 16:20
Ruský prezident Vladimir Putin na investiční konferenci v Moskvě oznám...
Obama: Kasinová mentalita Wall Street k udržitelnému růstu nevede
03.10.2014 9:30
Prezident Barack Obama během včerejšího projevu na Northwestern Univer...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky
15:21Británie vyrobila v květnu nejméně aut za 75 let, vývoz do USA brzdí cla
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data