Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdy má prudké oslabení měnového kurzu smysl?

Kdy má prudké oslabení měnového kurzu smysl?

07.04.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Euro a některé měny rozvíjejících se zemí procházejí prudkým oslabením k dolaru. V některých zemích eurozóny i rozvíjejícího se světa ale také došlo k poklesu investic do výrobních kapacit a průmyslová výroba tam už několik let stagnuje. V Evropě se to týká například Francie a Itálie, mimo ni Brazílie, Indie, Jižní Afriky či Turecka. Jsou tedy podobné země v situaci, kdy by jim mohlo pomoci rychlé oslabení domácích měn?

Takové oslabení kurzu zvyšuje ceny dovozů, ale nemusí nutně vést k oživení exportů. Důvodem jsou nedostatečné kapacity ve výrobním sektoru, které odrážejí nízké investice. Některé země tak neměly dost času na to, aby zvýšily své výrobní kapacity předtím, než došlo k prudkému oslabení měny. Mají tak omezený prostor na to, aby toto oslabení využily vyššími exporty. Které ekonomiky tomuto problému skutečně čelí? Data ukazují, že s výjimkou Turecka se ani jedné ze jmenovaných zemí nedaří využít slabší měny. Zatímco v Turecku dochází k pomalému růstu průmyslové výroby, u jiných zemí nevede oslabení měnového kurzu k růstu podílu na exportních trzích. Je jasně patrné, že problémem je v jejich případě právě nedostatečná kapacita ve výrobním sektoru.

Další významná otázka zní: Je u zemí, které mají problém s konkurenceschopností, vhodnější oslabení měnového kurzu, nebo vnitřní devalvace? Politika ECB je jasně zaměřená na oslabení eura, které se tak týká i zemí, které toto oslabení nepotřebují – Španělska (provedlo vnitřní devalvaci) a Německa (má vysokou úroveň produktové kvality). Tato politika má také dopad na chování lidí, kteří pobírají mzdy. Uvedený dopad je těžko odhadnutelný, ale je jasné, že oslabení měny snižuje kupní sílu ve vztahu k dovozům.

Oslabení eura také nevede ke změnám konkurenceschopnosti uvnitř eurozóny. To se týká zejména Francie a Itálie. A oslabení eura má na rozdíl od vnitřní devalvace pozitivní efekt bohatství, protože eurozóna má vnější dluhy v eurech, ale zahraniční aktiva denominovaná v zahraničních měnách. Pokud zvážíme všechny jmenované faktory, zdá se, že vnitřní devalvace by byla vhodnější pro Francii a Itálii, protože právě v jejich případě je významný problém konkurenceschopnosti vůči ostatním zemím eurozóny.

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Evropská výsledková sezóna - firemní kalendář na 1Q15
07.04.2015 14:11
První evropská výsledková sezóna roku 2015 již klepe na dveře. Které s...
Výsledky Alcoa již zítra = výsledková sezóna v USA co nevidět vypukne
07.04.2015 13:06
Zítra po uzavření amerického trhu vyhlásí svoje výsledky Alcoa a ta ja...
Německo se chystá zdanit uhelné elektrárny
07.04.2015 11:32
Německá vláda se chystá uvalit zvláštní daň na výrobu elektřiny ve sta...
Mojmír Hampl: Jak se (i měnové) dějiny stále opakují
07.04.2015 13:00
Ve veřejné debatě o kurzovém závazku České národní banky se po listopa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.09.2022
17:57Averze k riziku a mimořádně nízké valuace akcií malých firem
17:03Neústupnost Fedu, silný trh práce a další propad na trzích  
17:00AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:59Jan Bureš: ČNB sazby zvyšovat nechce, ale další pohyb směrem vzhůru nevylučuje
16:55AMISTA investiční společnost, a.s. - STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:52AMISTA investiční společnost, a.s. - Pololetní zpráva INFOND
16:43Americká ekonomika ve čtvrtletí klesla o 0,6 procenta, potvrdili statistici
16:28Výplach Wall Street pokračuje, rezonují obavy z blížící se recese  
15:52Německo dá na stabilizaci cen energií 200 miliard eur a zruší nový poplatek
15:20ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Zpráva emitenta za 1. pololetí 2022
14:37ČNB nechává základní sazbu podruhé za sebou na sedmi procentech
13:33Rusko hodlá v pátek vyhlásit anexi všech čtyř území Ukrajiny, kde se konala pseudoreferenda
13:00Siegel: Monetární politika nedává smysl, Fed dělá tu samou chybu znovu, jen na druhou stranu
12:55RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
12:54Index: Nákupní cena bytů v Česku se za deset let více než zdvojnásobila
12:43Trigema Real Estate Finance a.s.: Pololetní zpráva, závěrka a Potvrzení o výpočtu finančního ukazatele
12:00BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo  
11:17Trussová obhajuje ekonomický plán, který potopil libru. Jiní ho kritizují
10:51Sentiment na akciích je natolik negativní, že už vysílá signály k nákupu, domnívá se Bernstein
10:36EPH Financing CZ, a.s.: Pololetní zpráva Emitenta za 1. pololetí roku 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
CarMax Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/22 Q4, Aft-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (08/22 Q3)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15NIKE Inc (08/22 Q1)