Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonský akciový masakr

Japonský akciový masakr

9.2.2016 9:10
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Krvavá lázeň na trzích pokračuje a investoři se snaží stáhnout za každou cenu do bezpečných aktiv. Japonské akcie dnes po ránu ztratily více než 5% a desetiletý výnos se historicky poprvé propadl do záporných hodnot. Podobná smršť včera proběhla v Evropě, kde se akcie propadly o více než 3,5% a výnosy desetiletých dluhopisů poklesly o necelých 10 bps. Jedním z největších “otloukánků” jsou bankovní akcie - bankovní sub-index S&P 500 od začátku roku ztratil již 20 %. Finanční instituce velice těžce snáší kombinaci rostoucího čínské napětí, nízké inflace a z toho vyplývající vidinu “nekonečného období” super-nízkých (nebo i záporných) sazeb. Banky naopak oceňují prostředí, ve kterém je výnosová křivky pozitivně skloněná, protože jejich byznys primárně stojí na výměně krátkých depozit za dlouhé půjčky.

Jak se americké a evropské výnosové křivky změnily od začátku roku? Trhy úplně ztratily důvěru v to, že americký Fed ještě vůbec v tomto roce zvládne zvýšit úrokové sazby (do konce roku již není v trhu ani jeden hike). Navíc se bojí, že již realizovaný růst sazeb srazí dolů již tak nízkou inflaci - inflační očekávání proto za poslední měsíc hluboce propadla a jsou v Americe i Evropě nejníže od roku 2009. V důsledku toho šly dolů daleko výrazněji dlouhé než krátké výnosy a výnosová křivka v USA je nejplošší za posledních devět let. To pak samozřejmě velice špatně dopadá na bankovní akcie, která mají poměrně vysokou váhu v akciových indexech. Padající akciové indexy zase zpětně tlačí ještě níže výnosy bezpečných dlouhodobých dluhopisů...

Jak z tohoto začarovaného kruhu ven? Možná by pomohlo, kdyby Fed trhům dodal trochu důvěry sám - při pohledu na dobré výkony amerického pracovního trhu svět nevypadá zdaleka tak černě. Uvidíme, zda se to Janet Yellenové tuto středu v Kongresu podaří.

Region - forex
Česká koruna sice více méně přehlédla důležitá domácí data, ale o to více jí zajímá kauza záporných úrokových sazeb v ČR a globální výprodej, který se šíří napříč trhy s rizikovými aktivy včetně těch středoevropských. Mezi nimi je na tapetě momentálně opět polský zlotý, který včera proti euru ztratil 1,5%. Pokud výprodej bude pokračovat tak v případě páru EUR/PLN hrozí nové otestování hranice 4,50.

Pokud jde o korunu, tak pokud bude současný výprodej spojen s obavami o evropský růst a ještě silnějšími úvahami o záporných sazbách tak se pár EUR/CZK může i viditelněji odlepit (zřejmě ale jen na čas) od intervenční hranice 27,00.

Dluhopisy

Výnosy bezpečných dluhopisů včera padaly s tím, jak se dostaly pod tlak akciové indexy. Na jedné straně jsme viděly poklesy desetiletých dluhopisů v USA a v Německu, na druhé straně ale po delší době výrazně opačným směrem vykročily výnosy na jihu eurozóny. Španělské a italské dluhopisy vyskočily o 10-15 bps, a portugalské dokonce o 25 bps. Rostly také viditelně CDS.

Komodity
Hluboké propady akciových trhů a vidina dlouhého období nízkých sazeb hrála do karet zlatu (1200 USD), naopak pod tlak se pomalu vrací ropa - brent se dostal zpět pod 33 USD/barel.

 
 

Čtěte více:

Ropa opět padá, spekulanti navyšují pozice a černé zlato možná nepřekročí 60 USD v následující dekádě
8.2.2016 11:55
Lunární nový rok vedl dnes v Asii k uzavření většiny trhů včetně Číny....
Evropské indexy se rozsypaly jako domeček z karet strachem z ničeho
8.2.2016 15:57
Pondělí a obecně celý týden je ve znamení relativního nedostatku makro...
Negativní vlna na trzích má mezi měnami jasného vítěze – japonský jen
8.2.2016 17:36
Dnešek nepřinesl důležitá data a čínské trhy zůstávají kvůli svátku za...
Souhrn včerejšího vývoje na světových trzích
9.2.2016 8:35
ČR Pražská burza se včera neubránila a plnými doušky nasávala atmosfé...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data