Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonský akciový masakr

Japonský akciový masakr

09.02.2016 9:10
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Krvavá lázeň na trzích pokračuje a investoři se snaží stáhnout za každou cenu do bezpečných aktiv. Japonské akcie dnes po ránu ztratily více než 5% a desetiletý výnos se historicky poprvé propadl do záporných hodnot. Podobná smršť včera proběhla v Evropě, kde se akcie propadly o více než 3,5% a výnosy desetiletých dluhopisů poklesly o necelých 10 bps. Jedním z největších “otloukánků” jsou bankovní akcie - bankovní sub-index S&P 500 od začátku roku ztratil již 20 %. Finanční instituce velice těžce snáší kombinaci rostoucího čínské napětí, nízké inflace a z toho vyplývající vidinu “nekonečného období” super-nízkých (nebo i záporných) sazeb. Banky naopak oceňují prostředí, ve kterém je výnosová křivky pozitivně skloněná, protože jejich byznys primárně stojí na výměně krátkých depozit za dlouhé půjčky.

Jak se americké a evropské výnosové křivky změnily od začátku roku? Trhy úplně ztratily důvěru v to, že americký Fed ještě vůbec v tomto roce zvládne zvýšit úrokové sazby (do konce roku již není v trhu ani jeden hike). Navíc se bojí, že již realizovaný růst sazeb srazí dolů již tak nízkou inflaci - inflační očekávání proto za poslední měsíc hluboce propadla a jsou v Americe i Evropě nejníže od roku 2009. V důsledku toho šly dolů daleko výrazněji dlouhé než krátké výnosy a výnosová křivka v USA je nejplošší za posledních devět let. To pak samozřejmě velice špatně dopadá na bankovní akcie, která mají poměrně vysokou váhu v akciových indexech. Padající akciové indexy zase zpětně tlačí ještě níže výnosy bezpečných dlouhodobých dluhopisů...

Jak z tohoto začarovaného kruhu ven? Možná by pomohlo, kdyby Fed trhům dodal trochu důvěry sám - při pohledu na dobré výkony amerického pracovního trhu svět nevypadá zdaleka tak černě. Uvidíme, zda se to Janet Yellenové tuto středu v Kongresu podaří.

Region - forex
Česká koruna sice více méně přehlédla důležitá domácí data, ale o to více jí zajímá kauza záporných úrokových sazeb v ČR a globální výprodej, který se šíří napříč trhy s rizikovými aktivy včetně těch středoevropských. Mezi nimi je na tapetě momentálně opět polský zlotý, který včera proti euru ztratil 1,5%. Pokud výprodej bude pokračovat tak v případě páru EUR/PLN hrozí nové otestování hranice 4,50.

Pokud jde o korunu, tak pokud bude současný výprodej spojen s obavami o evropský růst a ještě silnějšími úvahami o záporných sazbách tak se pár EUR/CZK může i viditelněji odlepit (zřejmě ale jen na čas) od intervenční hranice 27,00.

Dluhopisy

Výnosy bezpečných dluhopisů včera padaly s tím, jak se dostaly pod tlak akciové indexy. Na jedné straně jsme viděly poklesy desetiletých dluhopisů v USA a v Německu, na druhé straně ale po delší době výrazně opačným směrem vykročily výnosy na jihu eurozóny. Španělské a italské dluhopisy vyskočily o 10-15 bps, a portugalské dokonce o 25 bps. Rostly také viditelně CDS.

Komodity
Hluboké propady akciových trhů a vidina dlouhého období nízkých sazeb hrála do karet zlatu (1200 USD), naopak pod tlak se pomalu vrací ropa - brent se dostal zpět pod 33 USD/barel.

 
 

Čtěte více:

Ropa opět padá, spekulanti navyšují pozice a černé zlato možná nepřekročí 60 USD v následující dekádě
08.02.2016 11:55
Lunární nový rok vedl dnes v Asii k uzavření většiny trhů včetně Číny....
Evropské indexy se rozsypaly jako domeček z karet strachem z ničeho
08.02.2016 15:57
Pondělí a obecně celý týden je ve znamení relativního nedostatku makro...
Negativní vlna na trzích má mezi měnami jasného vítěze – japonský jen
08.02.2016 17:36
Dnešek nepřinesl důležitá data a čínské trhy zůstávají kvůli svátku za...
Souhrn včerejšího vývoje na světových trzích
09.02.2016 8:35
ČR Pražská burza se včera neubránila a plnými doušky nasávala atmosfé...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university