Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed zůstává opatrný - o červnovém zvýšení sazeb rozhodnou příchozí data

Fed zůstává opatrný - o červnovém zvýšení sazeb rozhodnou příchozí data

28.04.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed ponechává podle očekávání úrokové sazby beze změny. Ačkoliv jej již tolik netrápí vývoj globální ekonomiky a finančních trhů, zhoršuje pohled na hospodářský růst a suše konstatuje, že inflace je pod dlouhodobým cílem. To jsou ve zkratce asi nejviditelnější změny v komentáři FOMC k rozhodnutí o měnové politice Fedu.

V komentáři vedení Fedu tentokrát znovu absentuje fráze o vybalancovaných rizicích ohledně ekonomické aktivity a situaci na trhu práce, což může naznačovat, že potřebný konsensus ohledně načasování dalšího zvýšení úroků v USA se v centrální bance stále složitě hledá. Na tomto hodnocení přitom moc nemění ani fakt, že pro takto formulovaný text nehlasoval (opět) pouze jeden člen FOMC - jestřáb Esther L. Georgeová.

Celkové vyznění aktuálního rozhodnutí Fedu vyhlíží opět poměrně umírněným způsobem, ačkoliv stále ponechává možnost, že by na příštím zasedání americké centrální banky (tedy v polovině června) zvýšil znovu úrokové sazby. Podle našeho názoru bude však hodně záležet na příchozích amerických makroekonomických datech (zejména těch týkajících se trhu práce, inflace a eventuálně i mezd) a pak jejich následné interpretaci ze strany amerických centrálních bankéřů v čele s J. Yellenovou. Podle našeho názoru by data Fedu měla umožnit úroky v červnu zvýšit, ačkoliv např. nadcházející odpoledne zveřejněný údaj o HDP za prvních kvartál bude opravdu svědčit o slabém růstu americké ekonomiky. Zde je však třeba vidět, že HDP je zpožděný indikátor a čísla z druhého čtvrtletí nemusí být tak špatná (jako např. dubnová data z trhu práce či index ISM).

Region - forex
Středoevropské měny včera vyčkávaly na zasedání Fedu s tím, že forint vstřebával úterní snížení sazeb ze strany MNB a zlotý opět otestoval hranici EUR/PLN 4,40. Holubičí vyznění komentáře FOMC umožní měnám v emerging markets, ale i zlotém či forintu minimálně na pár dní volněji dýchat. Tudíž strach ze snížení sazeb v Polsku či Maďarsku může být zastíněn pozitivním sentimentem na trzích s rizikovými aktivy a zlotý s forintem mohou zpevnit.

Dluhopisy
Americký desetiletý vládní výnos po zasedání Fedu navázal na předchozí pokles a dostal se na sedmidenní minima.

Dnes bude trh sledovat zejména první odhad růstu amerického HDP za první kvartál letošního roku. Ten by podle nás neměl dopadnout nijak zvlášť dobře, nicméně oproti trhu by mohl být mírně lepší. Důležitější roli však patrně budou nakonec hrát dozvuky zasedání Fedu, které vyznělo z hlediska výnosů spíše negativně.

Komodity
Z pohledu trhu s ropou bylo včera zajímavé především zveřejnění dat o zásobách od EIA. Ta na jedné straně potvrdila velmi silnou poptávku po benzínu, na straně druhé však ukázala na nečekaný růst jeho zásob. V kombinaci s růstem zásob ropy to znamenalo prudký propad ceny ropy bezprostředně po zveřejnění čísel. Na druhou stranu však v zápětí zapůsobily závěry z jednání Fedu, které poslaly cenu ropy na nová letošní maxima.

Reakce na čísla o zásobách nicméně potvrdily velkou nervozitu panující na trhu, což znamená, že v následujících týdnech je třeba počítat se zvýšenou volatilitou. Podle našeho názoru stále platí, že cena ropy poněkud předběhla fundamenty. Zajímavé z tohoto pohledu bude asi i chování ceny Brentu ve zbytku týdne, neboť již zítra vyprší červnový kontrakt.

 
 

Čtěte více:

Bank of Japan nechala nastavení měnové politiky beze změny. Akcie ztrácely
28.04.2016 8:19
Ztráty japonských akcií, díky kterým propadla většina asijských akciov...
Praha zahájí dnešní seanci spíše v červeném
28.04.2016 8:49
Středa se nesla na evropských trzích ve znamení mírného růstu a na nov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.10.2023
22:04Smíšený úvod týdne na Wall Street  
17:55Ne úplně krátká cesta
17:13Dobrá data den nezachránila, ale velkým techům se daří  
16:46Americký průmysl se postupně vymaňuje z útlumu, září pozitivně překvapilo  
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, invest. fond s proměn. zákl. kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za rok 2023
16:19Výsledková sezóna může nasměrovat technologie k růstu, předpokládají stratégové Goldman Sachs
15:37Nabídka akcií by mohla ocenit firmu Birkenstock až na 9,2 miliardy USD
15:07Schodek rozpočtu v září klesl na 180,7 mld. Kč, pomohlo inkaso windfall tax
14:22Týdenní výhled: Akcie budou tančit v rytmu výnosů. Shutdown odvrácen – dobře, nebo špatně?  
13:01Než otevře Wall Street: Riot platforms, Coinbase, Rivian a další  
12:12Úvodní růst akcií vyprchal, když se výnosy vydaly opět vzhůru  
11:05Zamrazilová: Měnová politika byla slabší, než by si centrální banky přály
10:53Komentář: Tuzemský průmysl dále šlape na brzdu
10:46Podmínky v průmyslu se v září dál zhoršily, problémem byla slabá poptávka
9:16Rozbřesk: Kola českého průmyslu se pomalu zadírají, uzavírka americké vlády oddálena o 45 dní
9:12Rohlik.cz Finance a.s.: Individuální a konsolidovaná Výroční zpráva a Účetní závěrka k 30.04.2023
8:58Futures pro Wall Street mají jasno, pro Evropu váhají. USA zažehnaly paralýzu úřadů, na Slovensku vyhrál Fico  
6:21Jsou velké změny a stávky na trhu práce v USA počátkem bodu obratu?
01.10.2023
8:16Víkendář: Sny o renesanci výroby v USA a globální konkurenceschopnost amerických automobilek
8:12Slovenské volby ovládl Ficův Směr-SD, Pellegrini již nabídl spolupráci. Progresívní Slovensko druhé

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
    9:00HU - PMI v průmyslu
    9:30CZ - PMI v průmyslu
    9:55DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - PMI v průmyslu
    16:00USA - Index ISM v průmyslu