Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Šest nejvýznamnějších investičních otázek roku 2017

Šest nejvýznamnějších investičních otázek roku 2017

11.01.2017 6:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Jen málo stratégů na počátku minulého roku čekalo, že rok 2016 skončí globální rally a výnosy dluhopisů se budou stále držet relativně nízko. Budou jejich letošní odhady lepší?

Ty nejvýznamnější otázky, kterými se pravděpodobně budou zaobírat, jsou následující:

Za prvé, jak se Evropa a Velká Británie vypořádají s brexitem? Libra je sice až osmou nejobchodovanější měnou na světě, ovšem její kurz k euru bude v letošním roce pozorně sledován. Bude totiž sloužit jednak jako měřítko politického rizika a také může představovat významnou investiční příležitost. Pozice Londýna jako největšího finančního centra na světě je zpochybňována úvahami o takzvaném tvrdém brexitu. Ten by přinesl úplné odtržení Británie od společného evropského trhu, obnovení hranic a pravděpodobně i prudký pokles poptávky po britských investičních aktivech.

Podle některých investičních bank tak bude libra k euru nadále slábnout. Ovšem brexit má dopady i na dění v kontinentální Evropě. Může totiž ovlivnit vývoj v zemích jako Francie, Nizozemí, Itálie a Německo, kde se letos budou konat významné volby. Pokud své pozice upevní protievropské strany, které požadují odstoupení od společné evropské měny, může se na budoucnost eura začít dívat s větší skepsí i Německo.

Za druhé, bude obnovena rovnováha na trhu s ropou? V centru pozornosti bude vývoj na nabídkové straně trhu. Investoři budou hodnotit, zda země jako Saúdská Arábie a Rusko skutečně sníží objem těžby poté, co se na tom na konci minulého roku dohodly. Pozorně bude sledován i vývoj břidlicové těžby v USA a obnovení těžby v Libyi a Nigérii, které se dohody o jejím snížení neúčastní, ale které trápí pokračující vnitřní konflikty. Michael Wittner ze Société Générale tvrdí, že dokud nebude ohledně těchto otázek jasno, trh bude vyčkávat a ceny ropy se budou držet blízko současných úrovní.

Za třetí, je už bezpečné investovat do globálních bank? Bankovní akcie v Japonsku, Evropě a Spojených státech si ve druhé polovině roku 2016 připsaly dvojciferné zisky, zatímco v prvním pololetí doléhaly na sektor obavy z nízké ziskovosti a tlak negativních sazeb spolu s přísnou regulací. Podle investorů je základem současného optimismu očekávání růstu sazeb a silnějšího ekonomického růstu. Ten by měl těžit z přechodu od monetární k fiskální stimulaci. Vyšší sazby se projeví pozitivně na ziskovosti bank, protože poroste rozdíl mezi sazbami z půjček a z vkladů. Otázka zdraví bankovního sektoru ovšem stále není zcela vyjasněna, a to zejména v Evropě.

Za čtvrté, dojde k utažení finančních podmínek? K prudkému růstu sazeb v USA došlo naposledy v roce 1994 a tehdy trhy tento proces podcenily. Během pěti měsíců tak výnosy desetiletých vládních obligací vzrostly o dva procentní body. Nyní zase trhy stále věří tomu, že ve Fedu převažují hrdličky. Jenže při očekávaném 2% růstu ekonomiky a nízké nezaměstnanosti by měly být sazby znatelně výše než nyní. Pokud by se Fed rozhodl jednat rychleji, než se nyní čeká, na trhy by takový krok dolehl velmi citelně. Po roce 1945 proběhlo 12 cyklů utahování monetární politiky a v 6 případech se do dvou let po jejich začátku dostavila recese.

Za páté, mají rozvíjející se trhy to nejhorší za sebou? Volební vítězství Donalda Trumpa pomohlo vyspělým trhům, ale negativně dolehlo na rozvíjející se trhy. Kapitál z nich začal prchat tempem, které nebylo zaznamenáno od roku 2013, mexické peso a turecká lira se propadly na rekordně nízké úrovně. Tomuto trendu doposud unikalo jen Rusko, a to částečně díky dosavadním vřelým vztahům mezi Trumpem a Putinem. Obecně se čeká na to, zda se Trumpovy hrozby ohledně protekcionismu a tarifů přemění do konkrétních kroků.

Za šesté, bude letos více emisí na kapitálových trzích? V poslední době byl americký trh s IPO v útlumu, podle některých názorů by se ale letos měla situace výrazně zlepšit. J.D. Moriarty z Bank of America Merrill Lynch se domnívá, že nejvíce patrné to bude ve druhém čtvrtletí letošního roku. Podle bankéřů by nové vlně emisí měla pomoci „Trumpova rally“. Ty nejatraktivnější technologické společnosti se akciovému trhu v posledních letech vyhýbaly a namísto toho získávaly prostředky z netržních zdrojů. Nyní ale společnost Snap plánuje největší IPO za několik posledních let a doufá, že díky němu získá 20 – 25 miliard dolarů. Pokud bude toto IPO skutečně úspěšné, mohlo by k podobnému kroku zlákat i další technologické „jednorožce“ – neobchodované společnosti, jejichž valuace překračují 1 miliardu dolarů.

Autoři: Elaine Moore, Dan McCrum, Roger Blitz, Nicole Bullock a Anjli Raval

(Zdroj: Financial Times)


Čtěte více:

České státní dluhopisy drží rekordně zahraničních investorů
02.01.2017 17:31
Jednoznačně kurzový závazek České národní banky a intervence proti pří...
Víra v reflaci je stejně pochybná jako víra v populisty
06.01.2017 14:33
Na konci každého roku se objevuje řada úvah o tom, jak bude vypadat bu...
Víkendář: Trump chce návrat „míru skrze sílu“, ale jeho podstatu nepochopil
07.01.2017 7:56
Henry Kissinger v roce 1994 napsal, že „studium historie neposkytuje ...
Víkendář: Startují experimenty se základním příjmem, má zachránit kapitalismus
08.01.2017 10:13
Finské Oulu by si určitě nikdo nespletl se Silicon Valley. Nachází se ...
Akcie další automobilky padají. Japonci brání Toyotu před Trumpem
06.01.2017 16:33
Do obrany automobilky Toyota Motor před Donaldem Trumpem se pustila ja...
Toto budou třaskavé momenty roku 2017 pro Evropu
06.01.2017 18:02
Verdikt Britů o Brexitu a zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2024
22:04Nejslabším indexem byl technologický Nasdaq  
20:44LVMH: Slabé prodeje v Číně posílají akcie dolů  
17:37Preview: MONETA pololetními výsledky potvrdí, že je na dobré cestě ke splnění ročního ziskového cíle  
17:17Wall Street balancuje kolem nuly při sledování výsledků, evropský růst se vytrácí  
16:44Trh se stále vzdaluje svým valuačním standardům. Pohled pod povrch ale už tak černobílý není
15:56Komentář analytika: Prémiovou verzi Spotify si platí již 246 milionů předplatitelů  
15:45Maďarská centrální banka snížila základní úrok na 6,75 procenta
15:23Technická analýza: Akcie Monster se odrážejí od stabilní podpory  
14:08Coca-Cola ve čtvrtletí zvýšila tržby více, než se čekalo, ale klesl jí zisk
13:58General Motors (z +4 % na -5 %) zvýšila zisk a letos podruhé zlepšuje celoroční výhled. Těží z růstu cen a poptávky po benzínových dodávkách
13:33Než otevře Wall Street: UPS, Coca Cola, Comcast, Danaher  
12:07Koruna slábne při obavách z ČNB. Akcie navazují na včerejší jízdu  
11:54Rattner o amerických prezidentských volbách a jejich vlivu na akciový trh
10:34Porsche oznámilo zpomalení výroby a pokles ziskovosti, akcie klesají nejvíc v historii
10:02Centrální bankéř Frait se bude rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 či 50 bps. Nebojí se výraznějšího. Korunu vidí slabší proti fundamentům
9:03Rozbřesk: Evropské průmyslové oživení se odkládá, nikoliv však na neurčito
8:54Evropa zahájí smíšeně, Harris získala na svou kandidaturu historicky nejvyšší částku  
6:12Stratéžka Invesco: Mohl by Fed snížit úrokové sazby v roce 2024 dvakrát?
22.07.2024
22:00Přeprodané technologické tituly přilákaly kupce  
17:23Snižování sazeb: Jak na něj obvykle reaguje akciový trh?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m