Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Poslední čísla z eurozóny ubírají z optimismu

Rozbřesk: Poslední čísla z eurozóny ubírají z optimismu

16.04.2018 9:12, aktualizováno: 16.4. 11:34
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Poslední čísla z eurozóny jakoby úplně nezapadala do našeho optimistického výhledu pro tento rok. Zvlášť únorový výsledek průmyslu po slabém lednu přinesl překvapivě další pokles produkce - již třetí v řadě, a meziroční dynamika průmyslu tak postupně klesla z okolí 5 % pod 3 %. Není sice důvod bít na poplach, naše odhady pro první kvartál ale asi budeme muset přepsat lehce dolů a není vyloučené, že za celý rok tak růst nakonec nepřekoná 2,5 %. 

Na základním příběhu se ale nic nemění. Růst bude letos opět díky zlepšující se situaci na trhu práce na poměry eurozóny velice silný - bude se jednat již o pátý rok v řadě, kdy se růst eurozóny bude blížit nebo překoná 2 %. Po celou tuto dobu “nadprůměrného” růstu ECB poněkud paradoxně dál a dál uvolňuje měnové podmínky.

a

Z příznivé situace těží i Česko, které v posledních čtyřech letech eurozónu v růstu navíc výrazně překonává. Za poslední čtyři roky se HDP v Česku zvýšil přibližně o 15 %, zatímco v eurozóně o necelých 9 %. Paradoxní je, že když porovnáme změnu za posledních devět let (s předkrizovým rokem 2008) nejsou celkové přírůstky HDP o moc vyšší (16 % a 9,3 %). Z pohledu Česka je pak vždy otázkou “do pranice”, zda si na rychlý růst ekonomik dokáží sáhnout i domácnosti. Podle hrubých čísel se zdá, že v zásadě ano…, dynamika čistého disponibilního důchodu domácností na hlavu za růstem HDP v poslední dekádě nijak výrazně nezaostala. Na druhou stranu je pravda, že čisté příjmy nerostou vždy a všem stejně…, jak ukazuje mapa níže, v posledních devíti letech relativně nejrychleji bohatli lidé ve středočeském, jihomoravském a libereckém kraji. 

001

TRHY

CZK a dluhopisy
Česká koruna se zastavila v těsné blízkosti 25,30 EUR/CZK. Pokles domácí míry nezaměstnanosti a slabá březnová inflace jako by vydaly koruně dva protichůdné signály. Zdá se nicméně, že ji v nejbližším týdnu může hrát do karet pokračující zklidňování napětí na globálních trzích v souvislosti s rozjezdem výsledkové sezóny v USA. Očekáváme proto v tomto týdnu pokus o “opatrné” zisky. 

Zahraniční forex
Kurz eurodolaru sedí téměř nehnutě v blízkosti úrovně 1,235, ignorujíce dění okolo Sýrie. Naopak ruský rubl se dostal opět pod tlak, když trh se zjevně obává oznámení další sady sankcí proti Rusku ze strany USA (přičemž z ruské strany se čekají odvetná opatření).

Trh však budou jistě odpoledne zajímat americké maloobchodní tržby v USA, které by již v sobě měly zahrnovat efekt nižších daní.

Důležitá zpráva pro čínský jüan o celkovém mezinárodním obchodu přišla ze strany amerického ministerstva financí, které ve své pravidelné hodnotící zprávě odmítlo Čínu označit za měnového manipulátora.


Ropa
Cena ropy Brent zahajuje týdenní obchodování pod hranicí 72 USD/barel, přičemž lehké ztráty reflektují především víkendové dění v Sýrii. Spojené státy, Francie a Velká Británie provedly v sobotu koordinované raketové údery na syrské chemické laboratoře a sklady, jakožto odpověď na údajný chemický útok ve městě Dúma. Z pohledu trhu se však útok jeví jako jednorázový, bez ambic zúčastněných zemí situaci dále eskalovat, což by mohlo geopolitickou prémii v cenách ropy postupně snižovat.

K tlaku na pokles cen přispěla rovněž nejnovější data agentury Baker Hughes, která oznámila, že američtí těžaři přidali v posledním týdnu celkem 7 nových aktivních vrtných souprav, čímž se dostali již na 815, nejvíce od března 2015. Právě americká čísla budou – spolu s vývojem na Blízkém východě – tím nejzajímavějším, co tento týden ropný trh nabídne. Tradiční čísla o zásobách tak přijdou na řadu v úterý (API) a ve středu (EIA), aktivita amerických producentů pak v pátek.


Akcie
Hlavní americké trhy v pátek zavřely v mírné ztrátě. Index Dow Jones odevzdal 0,50 %. Obdobně zavřel také index S&P 500, který odevzdal 0,29 % a ve ztrátě skončil také technologický index Nasdaq. Ten se propadl do ztráty 0,47 %. 


 

Čtěte více:

Summers: Na svou politiku nakonec doplatí nejvíce samotné Spojené státy
14.04.2018 16:46
Rostoucí tenze v oblasti mezinárodního obchodu nenechávají v klidu trh...
Víkendář: Orbánizace Evropy bude pokračovat, EU by si měla zvyknout
15.04.2018 7:28
Ohromující volební vítězství strany Fidesz maďarského premiéra Viktora...
Víkendář: Sever Evropy nebere Rusko na lehkou váhu a dobře ví proč
14.04.2018 7:36
Vztahy mezi Západem a Moskvou se dostaly do stavu podobného tomu z dob...
Proč americká křižovatka ropovodů skoro zeje prázdnotou?
15.04.2018 15:47
Překladiště v americkém Cushingu. Množství ropy v tamních nádržích by...
Perly týdne: Na trh se vrací mrchožrouti, Čína vyráží do investiční ofenzívy
13.04.2018 19:55
Trhy, ekonomika, politika – Návrat mrchožroutů Valuace jsou náhle mim...
Čína je
16.04.2018 6:57
Když si v půlce února směli obyvatelé Domu sněžných pand v Ahtarijské ...
Útok spojenců v Sýrii: Trump si stále přeje brzké stažení amerických sil
16.04.2018 8:07
Ministři zahraničí zemí Evropské unie budou dnes diskutovat o situaci ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y