Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dillow: Náklady recese jsou vyšší, než se tvrdí. A její údajné přínosy pochybné

Dillow: Náklady recese jsou vyšší, než se tvrdí. A její údajné přínosy pochybné

29.07.2019 6:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý ekonomický portál Stumbling and Mumbling tvrdí, že „stále více důkazů ukazuje na dlouhodobé škody napáchané recesemi“. Ty souvisí se třemi hlavními mechanismy zahrnujícími oblast vzdělávání, produktivity a obav z dalšího vývoje. „Bryan Stuart ukázal, že recese let 1980–1982 vedla v USA k významnému dlouhodobému snížení vzdělanosti a příjmů.“ Rodiče, kteří čelí propadu příjmů, snižují výdaje na vzdělávání, včetně nákupu knih. Tím klesá pravděpodobnost studia dětí na univerzitě. Výsledný efekt bude ještě horší, pokud se vláda rozhodne snížit finanční podporu školství a knihoven, píše ekonom Chris Dillow na Stumbling and Mumbling k první oblasti.

Recese také zvyšují nejistotu, která se projevuje nižšími investicemi do výrobních prostředků a také poklesem výdajů na výzkum a vývoj. Následně trpí růst produktivity, což popisují například Dario Bonciani a Joonseok Jason z Bank of England. Podle nich má růst makroekonomické nejistoty dlouhodobý negativní dopad na ekonomickou aktivitu, který jde daleko za hranice jednoho cyklu.

Ekonomka Erin McGuire se zase věnovala detailně třetí oblasti a tvrdí, že lidé procházející těžkou finanční situací méně investují do rizikových aktiv a klesá u nich pravděpodobnost, že začnou sami podnikat. Recese tak může dlouhodobě snižovat podnikatelského ducha společnosti a zároveň zvyšovat náklad kapitálu.

Stumbling and Mumbling připomíná, že se často hovoří o pozitivním dopadu recese na zdraví korporátního sektoru. Měla by totiž z trhu vytlačit málo efektivní firmy a následně ulehčit pozici těm úspěšnějším a celkově zvyšovat produktivitu. Proti tomuto argumentu ale stojí například to, že po roce 2008 produktivita v USA v podstatě stagnuje. Důvodem může být skutečnost, že finanční krize dolehne i na ty nejlepší společnosti, protože se snižuje celková dostupnost kapitálu.

Recese tedy mohou způsobovat větší škody, než se obecně soudí, a tudíž by se politici měli více snažit o jejich prevenci. Problém spočívá přirozeně v tom, že jejich příchod se odhaduje velmi těžko, tudíž v podstatě nelze reagovat preventivně. Stumbling and Mumbling v této souvislosti poukazuje například na Bank of England, která snížila sazby až v březnu roku 2009, což bylo téměř rok poté, co recese začala.

I přesto je však potřeba snižovat riziko recese například budováním odolného a dobře kapitalizovaného bankovního sektoru. Dopady recese pak mohou být více tlumeny automatickými stabilizátory, jakými je progresivní zdanění a silný stát blahobytu, který může zavést i garanci pracovních míst. Takový přístup sice může snížit zmíněný „čistící efekt“ recese, ale toho může být dosaženo také podporou konkurence.

„Recese představují samozřejmě nevyhnutelnou součást kapitalismu. Jelikož se zdá, že jejich náklady jsou vyšší, než se původně myslelo, je také důležitější snaha o jejich zmírnění. Ta vyžaduje odpovídající makroekonomickou politiku, ale také institucionální změny,“ uzavírá Stumbling and Mumbling.

Zdroj: Stumbling and Mumbling


 

Čtěte více:

Ekonomika USA překonala rekord v délce nepřetržitého růstu. Má to svá ale
02.07.2019 8:14
Americká ekonomika minulý měsíc zřejmě překonala důležitý milník a zaž...
Carlson: Recese z pohledu napůl plné „investiční“ sklenice
04.07.2019 10:38
Podle investora Bena Carlsona ze společnosti Ritholtz Wealth Managemen...
Davies: Brexit se blíží a s ním i riziko vážnější recese
11.07.2019 10:44
Investor a ekonom Gavyn Davies na stránkách FT tvrdí, že „ekonomická d...
Británie se po odchodu bez dohody může propadnout do recese
18.07.2019 15:11
Británie se může propadnout do recese a odchod země z Evropské unie be...
Medvědí trhy, recese a zodpovědnost centrálních bank
19.07.2019 12:26
Před časem jsem tu psal o tom, že fiskální politika je ve srovnání s p...

Váš názor
  • Qui bono
    29.07.2019 9:21

    Vždycky se musíme ptát, komu to prospívá. Měříme-li v dnešní době vzdělanost počtem studujících na unverzitách, je to spíše lobbying za financování školství, než příspěvek k produktivitě práce. Objem a administratiovní úroveň vzdělání už nejméně padesát let nekorelují s produktiviotu práce. Vestavěné stabilizátory jsou hezká idea, pokud se nevyužívá jen jejich oblíbená, tedy výdajová část. Jakmile se máv konjunktuře šetřit, najednou se k nim exekutiva nehlásí. A dostupnost kapitálu v našem světě se zápornými sazbami a množstevním uvolňováním také ztratila jsou váhu. Kdo platí Stumbling and Mumbling?
Aktuální komentáře
05.05.2025
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)