Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Během léta 2020 se z drobných investorů staly velryby

Bloomberg: Během léta 2020 se z drobných investorů staly velryby

18.09.2020 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

O Wall Street koluje několik vtipů, které vysvětlují divokou jízdu na americkém akciovém trhu během letošního léta: Proč se obří rally náhle zastavila 2. září? Protože všichni obchodníci na mobilních aplikacích se museli vrátit do školy. Anebo možná proto, že se blíží sezóna NFL (a spolu s ní sázky na fotbal).

Není překvapením, že když je situace na trhu neobvyklá, ukazují profesionální obchodníci prstem na drobné investory. Ale je pravdou, že za pohyby v době covidu toho stojí nejspíše víc než jen snižování sazeb a vládní stimuly. Růst obchodování bez poplatků, možnost obchodovat s frakcemi akcií a možná i pocit, že není nic lepšího, podnítily novou vlnu zájmu veřejnosti o akciový trh. Podle analýzy Larryho Tabba z Bloomberg Intelligence nyní maloobchodní obchodníci tvoří 20 % obchodování s akciemi, což je nárůst z 15 % v loňském roce.

Takže možná konec léta a rušení karantén skutečně mělo nějaký psychologický účinek a přispělo k 5% poklesu na S&P 500 proti nedávným maximům. "Ať už jste učitel, majitel restaurace, posilovny anebo dokonce sportovní sázkař – je tu září, a tak se pravděpodobně vrátíte ke své každodenní práci," říká Julian Emanuel, hlavní stratég pro obchodování s cennými papíry a deriváty u společnosti BTIG. "Takže vaše zaměření se na obchodování na trhu se musí logicky zmenšit," dodává.

S&P 500 akcie

Na trhu, kde se investoři, kteří drží na dlouhou dobu, setkávají s hedgeovými fondy, bleskurychlými počítači a teď už i armádou nových obchodníků, kteří se teprve učí hrát, existuje prostor pro debatu o tom, kdo hýbá cenami. To platí i v případě nejnovější posedlostí trhu - akciových opcí.

Obchodování s těmito deriváty se během léta rozmohlo a je důvod se domnívat, že hrálo svou roli při prudkém nárůstu akcií populárních technologií (a indexů, na nichž dominují). Drobní investoři kupovali call opce, které jim dávají právo koupit do určitého data akcie za určitou cenu.

Pro pochopení call opcí uvažujme Apple, jehož akcie 14. září stála přibližně 114 USD. Jedna z nejčastěji obchodovaných call opcí na Apple stojí pouze 1,29 USD a jejímu majiteli umožňuje do 25. září koupit akcii za 120 USD (této ceně se říká „strike“). Pokud do té doby cena akcie nedosáhne 120 USD, opce vyprší a její vlastník ztratí celou svou investici.

Ale velké nárůsty cen akcií mohou vést k ještě větším nárůstům cen opcí. Pokud Apple do tohoto data vzroste na 140 USD, opce, která stojí 1,29 USD, by měla mít hodnotu okolo 20 USD (rozdíl mezi 120 USD a 140 USD). To je zisk 1 500 %, o kterém sní krátkodobí obchodníci.

Obchodníci s opcemi nekupují akcie přímo - uzavírají vedlejší sázky. Avšak (a co je u některých teorií o tom, co se stalo letos v létě, zásadní) nárůsty cen call opcí mohou nepřímo hnát ceny akcií, na něž jsou navázány, nahoru. Rostoucí ceny call opcí totiž vysílají býčí signály. Také specializovaní obchodníci, tzv. tvůrci trhu, kteří call opce vytvořili, musí reagovat a akcie koupit. Možná budou muset tuto smlouvu vyrovnat a majiteli opce akcie doručit. Takže si pro zajištění koupí nějaké akcie, aby se ujistili, že jich nebudou muset kupovat více za vyšší cenu.

"Pokud přijde retailový investor a koupí si tuto opci na Teslu, kupuje si ji od tvůrce trhu," řekl Benn Eifert, hlavní investiční ředitel hedgeového fondu QVR Advisors. "Jakmile se přiblížuje striku, stane se to, že tvůrce trhu, který držel druhou stranu této pozice, bude muset zvýšit velikost svého zajištění." Jinými slovy, potřebovali toto léto kupovat více akcií.

Nešlo jen o jednotlivce na Robinhood a dalších zprostředkovatelských platformách bez provize, kteří propadli opční horečce. Zprávy naznačují, že i japonský investiční konglomerát SoftBank Group aktivně nakupoval call opce zaměřené na vysoce naceněné technologické akcie.

Velkým hráčům, kteří jsou velkými obchody schopni hýbat s trhy, se říká velryby. Opravdovou velrybou na opčních trzích letos v létě však nebyla SoftBank, ale právě kolektivní akce drobných obchodníků s malou hotovostí, kteří vytvořili „obrovské množství nepřirozeného nákupního tlaku u hrstky akcií,“ uvádí zpráva výzkumné firmy SentimenTrader.

Z opčních obchodů na 10 nebo méně kontraktů (což pravděpodobně odkazuje na retailové obchodníky) šlo 53 % do call opcí, které byly nově vytvořeny za účelem uspokojení poptávky, což je rekordní hodnota.

Pokud by jedna z těchto velryb (SoftBank nebo kolektiv drobných investorů) byla opravdu velkým faktorem, byla by to dobrá zpráva pro celkový trh, říká Michael Purves, generální ředitel společnosti Tallbacken Capital Advisors. Zatímco někteří obchodníci utrpěli poklesem technologií, který začal 2. září, nejde o druh ztráty, který by byl nakažlivý. Netlačí na navyšování hotovosti, která by způsobila prodeje i na jiných trzích.

Na myšlenku, že se z retailových investorů stala nová velryba, si profesionálové budou muset zvyknout. Mohly by být zdrojem poptávky, která povede k vyšším naceněním akcií? Nebo vytvoří větší volatilitu? "Jsem si dost jistý, že odpovědí je, že navýší již existující trendy," říká Purves. Nebuďte tedy překvapení, až přijde další vlna podobných vtipů.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Akcie drobných investorů válcují Wall Street
16.06.2020 13:15
Akcie, které mají v oblibě drobní investoři, porážejí akciové favority...
Naivita a když trh chudým bere a bohatým dává
16.06.2020 17:47
V Perlách týdne jsme si mohli přečíst, že hromadné nákupy akcií společ...
Drobní investoři se vrhli do evropských akcií, ti velcí se drželi zpátky
25.06.2020 14:48
Během jednoho z nejrychlejších oživení na akciích v Evropě drobní inve...
Rostoucí poptávka bohatých investorů po udržitelnosti značí nový trend
10.07.2020 10:52
Boháči po celém světě vynakládají čím dál více peněz na sociálně, etic...
Nejčastější investiční chyby a jak se jim vyhnout
11.08.2020 11:59
Pokud investujete na akciovém trhu, možná znáte to chvění, když ceny a...
Až čtvrtina ETF by mohla být do roku 2023 spravovaná aktivně
15.09.2020 11:26
Američtí investoři očekávají, že aktivně spravované burzovně obchodova...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.10.2020
9:16Víkendář: Villeroy o dalším postupu ECB a vývoji v evropské ekonomice
24.10.2020
9:08Víkendář: Keynes měl pravdu
23.10.2020
22:11Wall Street zakončila týden nerozhodně, Intel po výsledcích -11 %  
18:33Naučte se vydělávat na finančních trzích: Juniorská škola tradingu od FXstreet.cz
18:19Přichází boomdeflace?
17:42Zahájí Pilulka v pondělí na STARTu divokým úvodem? Podrobnosti o obchodování
17:04Akcie v USA zaostávají za Evropou, eurodolar přestal růst  
16:57Hinnosaar: Stěhování a spotřeba alkoholu
15:29Michl: ČNB může setrvat ve vyčkávacím módu
14:44Komentář: Výsledky a výhled Intelu vrací investory do reality  
14:20Vydavateli kreditních karet American Express prudce klesl zisk
13:05Perly týdne: Býk na komoditách, čínský impuls pro Německo a my dál trháme hypotéční rekordy
11:31Babiš předal Zemanovi návrh na odvolání ministra Prymuly. Dodal také jméno nástupce
11:06EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
11:04Daimler publikuje kompletní kvartální čísla (komentář analytika)  
10:31Debata s volbami nezamíchá, německý průmysl překvapil. Euro a akcie ráno stoupají  
10:02Společnost RSRE INVEST a.s. - Oznámení VI. výplata kuponu RSREINV 1 5,0/22
9:54Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 procent na 2,1 miliardy eur
9:45Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat v rámci vytěsnění 719,50 Kč za akcii, souhlasí ČNB
9:16Rozbřesk: Pandemie tlačí na zvyšování dluhu ČR, jak moc 2. vlna spláchne evropské PMI a euro?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data