Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Mnoho monetárního povyku pro nic?

Víkendář: Mnoho monetárního povyku pro nic?

04.10.2020 8:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Americká centrální banka na konci srpna oznámila, že bude sledovat novou strategii cílení průměrné inflace. Olivier Coibion z University of Texas a jeho kolegové z Federal Reserve Bank of Cleveland se následně pokusili zjistit, jaký dopad mělo toto oznámení na domácnosti a jejich inflační očekávání. Ekonomové zmiňují, že k podobným významným změnám v přístupu k monetární politice dochází jen zřídka. A ta poslední by měla teoreticky vést k tomu, že domácnosti svá inflační očekávání posunou směrem nahoru, protože Fed bude eliminovat období nižší inflace obdobím inflace vyšší. Samotný posun v očekávání by pak měl působit stimulačně, protože domácnosti by ve vidině vyšší průměrné inflace zvýšily své současné výdaje. Jaká ale byla doposud situace v praxi?

Coibion poukazuje na to, že pokud má popsaný mechanismus skutečně fungovat, domácnosti a firmy by musely rozumět tomu, co vlastně centrální banka změnila a jaký bude její nový postup. Průzkumy provedené mezi domácnostmi před a po projevu šéfa Fedu Powella, který změny popsal, ale ukázaly, že realita je poněkud jiná. Průzkumy konkrétně pracovaly se třemi otázkami. První se týkala toho, zda lidé vůbec o oznámení nové strategie vědí. Druhá se ptala na to, jestli oznámení rozumí a zda nějak ovlivnilo jejich očekávání. Třetí obsahovala nejdříve vysvětlení toho, co nová strategie skutečně znamená a pak se ptala na to, zda strategie ovlivní chování domácnosti. 

Coibion uvádí, že odpovědi byly povětšinou negativní. Tedy že jen malá část domácností vůbec slyšela v poslední době něco nového o monetární politice (24 % den před oznámením a 33 % den po oznámení). A je polovina těch, kteří o monetární politice slyšeli nebo četli a věděli, že zprávy se týkají nové strategie Fedu. Jinak řečeno, média sice o centrální bance informovala poměrně intenzivně, ale většina populace zprávám pozornost nevěnovala. A ti, kteří ano, nijak výrazně nezměnili svá očekávání a chování. Dokonce se ani nezvýšil počet těch, kteří by věděli, že hlavním cílem Fedu je cenová stabilita a maximální zaměstnanost. Namísto toho respondenti obvykle odpovídali, že centrální banka se snaží o udržení silného dolaru a udržení sazeb nízko tak, aby snížila tlak, kterému čelí vláda v souvislosti s rostoucími deficity a zadlužením. 

Oznámení nové strategie Fedu tudíž výrazně nezvýšilo inflační očekávání, očekávání týkající se ekonomického růstu a růstu příjmů. K tomu ale ekonomové dodávají, že ke změnám by mohlo dojít poté, co je nový přístup opakovaně vysvětlován a prezentován veřejnosti. Tato teze byla testována tím, že vzorek dotazovaných byl rozdělen na tři skupiny. První z nich dostala informace ohledně předchozí politiky Fedu, kdy se neuvažovalo o tom, že období nižší inflace bude eliminováno obdobím vyšší inflace (a naopak) tak, aby v průměru bylo dosahováno inflačního cíle ve výši 2 %. Druhá skupina dostala vysvětlení ohledně nové strategie, kdy by k oné eliminaci mělo docházet. Třetí skupina nedostala vysvětlení žádné. 

Odpovědi těchto tří skupin ukazují, že u první i druhé skupiny došlo k mírnému snížení inflačních a růstových očekávání. Mezi těmito dvěma skupinami přitom nebyl žádný významný rozdíl. Ekonomové tak na základě tohoto testu došli k závěru, že nový rámec monetární politiky pravděpodobně nepřinese to, co by naznačovala teorie – posun inflačních očekávání směrem nahoru a následný stimulační efekt vyšších výdajů domácností. 

Podle ekonomů řada analýz ukazuje, že slabou stránkou ekonomických modelů mohou být jejich předpoklady týkající se tvorby očekávání. Závěry jejich studie se nesou v podobném duchu a ukazují, že informace od centrální banky se k veřejnosti dostávají jen ve velmi omezené formě. „Fed sice naslouchá, ale veřejnost možná ne,“ uzavírá Coibion.

Zdroj: VoxEU



Čtěte více:

Budoucnost hotelů
01.10.2020 17:18
Možná, že je nějaký hoteliér, který uvažuje podobně jako pan hostinský...
Robinhood a drobní investoři mění trhy
02.10.2020 11:26
Obchodovat s akciemi bývalo kdysi složité. Nyní je to v podstatě stejn...
ECB zintenzivňuje práci na digitálním euru
02.10.2020 12:40
Evropská centrální banka (ECB) zintenzivňuje práci na digitálním euru...
Perly týdne: Začal nový býčí trh, rotace je na spadnutí a u nás platíme na (ne)dálnicích
02.10.2020 13:46
Roubini přišel s dalším varováním, ale jiní se domnívají, že začal dal...
Víkendář: Triky námořníků a globalizace, která zašla příliš daleko
03.10.2020 9:01
Námořní doprava je páteří globalizace, která přepravuje 80 – 90 % zbož...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university