Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
M&B: Centrální banky potřebují jasné hranice. Pro své vlastní dobro

M&B: Centrální banky potřebují jasné hranice. Pro své vlastní dobro

17.03.2021 13:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Po roce 2007 a zejména v posledních měsících došlo ke znatelnému smazání hranice mezi monetární a fiskální politikou. Poukazuje na to Money and Banking s tím, že tento proces „fiskalizace“ může ohrožovat nezávislost centrálních bank a následně jejich schopnost naplnit cíle cenové a finanční stability. Řešením by mělo být jasné stanovení hranic, které určí, co centrální banky mohou a co nemohou dělat.

M&B poukazuje na to, že po roce 2007 došlo k výraznému oslabení tradičních mechanismů, kterými monetární politika ovlivňuje reálnou ekonomiku. Centrální banky tak intervenovaly přímo na řadě trhů a snažily se uvolňovat finanční podmínky i v prostředí nízkých sazeb. Došlo tak k výraznému růstu jejich rozvah a tento proces ještě zesílil během pandemie, kdy rostly jak rozvahy centrálních bank, tak vládní zadlužení.

Co se stane, když věci půjdou dál tímto směrem? M&B tvrdí, že kdyby rozvahy centrálních bank dál rostly, budeme se pohybovat ke světu, v němž většinou stát rozhoduje o alokaci kapitálu. A to by ohrozilo dlouhodobý ekonomický rozvoj. Což jistě není cílem centrálních bank, když se snaží o stabilizaci ekonomiky. Portál ale dodává, že centrální banky jsou nyní pod intenzivním politickým tlakem, aby se co nejvíce snažily o podporu ekonomiky. V takovém světě je velkým pokušením používat rozvahu centrální banky jako fiskální nástroj, protože jde o nástroj efektivní.

Tato fiskalizace není ani zdaleka fiskální dominancí, v níž je centrální banka plně pod kontrolou politiků. Podle M&B spočívá nebezpečí fiskalizace v tom, že i po zlepšení ekonomických podmínek může být těžké opustit používané nástroje. Kde by tedy měla být stanovena ona hranice, za kterou by centrální banky neměly jít? Podle portálu by v první řadě mělo platit, že rozhodnutí, která se týkají rozdělení zdrojů v ekonomice, musí dělat volení zástupci, tedy vláda. Nevolení centrální bankéři by tudíž neměli rozhodovat o rozsahu stimulačních programů a jejich struktuře. A vláda by tyto programy neměla provádět prostřednictvím rozvahy centrální banky.

Portál připomíná práci Paula Tuckera, podle kterého se nevolení technokraté nemají pouštět do aktivit, které výrazně ovlivňují rozdělení zdrojů ve společnosti. Centrální banky se pak mají věnovat aktivitám, ve kterých mohou uspět s relativně nízkými náklady. Což v praxi znamená zejména cíle v oblasti cenové a finanční stability. Politici by se neměli vyhýbat tomu, aby byla taková hranice jasně stanovena.

„Nejvíce ze všeho potřebujeme systém, ve kterém centrální bankéři nebudou mít pocit, že vše záleží jen na nich,“ píše portál. Pak se totiž vyhneme situaci, kdy kroky samotné centrální banky pozbývají efektivity a ona se musí obracet ke kvazifiskálním nástrojům, které však ohrožují její legitimitu.

Zdroj: Money and Banking

 

Čtěte více:

„Tlačit na monetární provaz“ – kde to vlastně začalo
21.01.2021 16:13
Jestliže k nějakému objektu uvážeme provázek a zatáhneme za něj, objek...
ČNB sazby nemění, zlepšuje odhad letošního růstu ekonomiky
04.02.2021 14:42
Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změn...
Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
26.02.2021 15:22
Centrální banky po celém světě mluví jedním hlasem: Omezovat tištění p...
Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
03.03.2021 15:45
Investorům, kteří snad mají strach z konce levného dluhu, kterého je v...
Víkendář: Některé země by se měly zbavit monetárního nacionalismu
13.03.2021 9:39
Dnes je existence centrálních bank považována za běžnou, ale jde o rel...

Váš názor
  •  
    17.03.2021 14:53

    „Nejvíce ze všeho potřebujeme systém, ve kterém centrální bankéři nebudou mít pocit, že vše záleží jen na nich,“ píše portál......to by si měl přečíst Holub z ČNB, když jsem dnes četl jeho bláboly na seznamu....
    abc1
    • CB už nejsou nezávislé
      17.03.2021 15:12

      a to už dost dlouho :o)
      Mike -Green D. is killing Europe
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data