Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
M&B: Centrální banky potřebují jasné hranice. Pro své vlastní dobro

M&B: Centrální banky potřebují jasné hranice. Pro své vlastní dobro

17.03.2021 13:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Po roce 2007 a zejména v posledních měsících došlo ke znatelnému smazání hranice mezi monetární a fiskální politikou. Poukazuje na to Money and Banking s tím, že tento proces „fiskalizace“ může ohrožovat nezávislost centrálních bank a následně jejich schopnost naplnit cíle cenové a finanční stability. Řešením by mělo být jasné stanovení hranic, které určí, co centrální banky mohou a co nemohou dělat.

M&B poukazuje na to, že po roce 2007 došlo k výraznému oslabení tradičních mechanismů, kterými monetární politika ovlivňuje reálnou ekonomiku. Centrální banky tak intervenovaly přímo na řadě trhů a snažily se uvolňovat finanční podmínky i v prostředí nízkých sazeb. Došlo tak k výraznému růstu jejich rozvah a tento proces ještě zesílil během pandemie, kdy rostly jak rozvahy centrálních bank, tak vládní zadlužení.

Co se stane, když věci půjdou dál tímto směrem? M&B tvrdí, že kdyby rozvahy centrálních bank dál rostly, budeme se pohybovat ke světu, v němž většinou stát rozhoduje o alokaci kapitálu. A to by ohrozilo dlouhodobý ekonomický rozvoj. Což jistě není cílem centrálních bank, když se snaží o stabilizaci ekonomiky. Portál ale dodává, že centrální banky jsou nyní pod intenzivním politickým tlakem, aby se co nejvíce snažily o podporu ekonomiky. V takovém světě je velkým pokušením používat rozvahu centrální banky jako fiskální nástroj, protože jde o nástroj efektivní.

Tato fiskalizace není ani zdaleka fiskální dominancí, v níž je centrální banka plně pod kontrolou politiků. Podle M&B spočívá nebezpečí fiskalizace v tom, že i po zlepšení ekonomických podmínek může být těžké opustit používané nástroje. Kde by tedy měla být stanovena ona hranice, za kterou by centrální banky neměly jít? Podle portálu by v první řadě mělo platit, že rozhodnutí, která se týkají rozdělení zdrojů v ekonomice, musí dělat volení zástupci, tedy vláda. Nevolení centrální bankéři by tudíž neměli rozhodovat o rozsahu stimulačních programů a jejich struktuře. A vláda by tyto programy neměla provádět prostřednictvím rozvahy centrální banky.

Portál připomíná práci Paula Tuckera, podle kterého se nevolení technokraté nemají pouštět do aktivit, které výrazně ovlivňují rozdělení zdrojů ve společnosti. Centrální banky se pak mají věnovat aktivitám, ve kterých mohou uspět s relativně nízkými náklady. Což v praxi znamená zejména cíle v oblasti cenové a finanční stability. Politici by se neměli vyhýbat tomu, aby byla taková hranice jasně stanovena.

„Nejvíce ze všeho potřebujeme systém, ve kterém centrální bankéři nebudou mít pocit, že vše záleží jen na nich,“ píše portál. Pak se totiž vyhneme situaci, kdy kroky samotné centrální banky pozbývají efektivity a ona se musí obracet ke kvazifiskálním nástrojům, které však ohrožují její legitimitu.

Zdroj: Money and Banking

 

Čtěte více:

„Tlačit na monetární provaz“ – kde to vlastně začalo
21.01.2021 16:13
Jestliže k nějakému objektu uvážeme provázek a zatáhneme za něj, objek...
ČNB sazby nemění, zlepšuje odhad letošního růstu ekonomiky
04.02.2021 14:42
Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změn...
Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
26.02.2021 15:22
Centrální banky po celém světě mluví jedním hlasem: Omezovat tištění p...
Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
03.03.2021 15:45
Investorům, kteří snad mají strach z konce levného dluhu, kterého je v...
Víkendář: Některé země by se měly zbavit monetárního nacionalismu
13.03.2021 9:39
Dnes je existence centrálních bank považována za běžnou, ale jde o rel...

Váš názor
  •  
    17.03.2021 14:53

    „Nejvíce ze všeho potřebujeme systém, ve kterém centrální bankéři nebudou mít pocit, že vše záleží jen na nich,“ píše portál......to by si měl přečíst Holub z ČNB, když jsem dnes četl jeho bláboly na seznamu....
    abc1
    • CB už nejsou nezávislé
      17.03.2021 15:12

      a to už dost dlouho :o)
      Mike -Green D. is killing Europe
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university