Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak lidé reagují na nečekané bohatství

Jak lidé reagují na nečekané bohatství

27.07.2021 10:23

Greg Mankiw poukazuje na svém blogu na novou „fascinující“ studii, kterou zpracovali ekonomové Mikhail Golosov, Michael Graber, Magne Mogstad a David Novgorodsky. Jejich cílem bylo zjistit, jak se lidé chovají v případě, že nečekaně získají nemalé bohatství. Jak tedy? A jaké to může mít implikace?

1. Nečekané bohatství a ekonomika: Následující grafy jsou z uvedené studie. Věnujme nyní pozornost zejména prvnímu a poslednímu. Ukazují, jak se v průměru mění mzdové příjmy u těch, kteří vyhrají v loterii a jak se u nich mění kapitálové příjmy:

loterie nečekané bohatství lidé
Zdroj: How Americans Respond to Idiosyncratic and Exogenous Changes in Household Wealth and Unearned Income

Jednoduše řečeno, po výhře v loterii dochází v průměru k výraznému poklesu mzdových příjmů a opak platí u kapitálových příjmů. Jak shrnuje pan Mankiw, každý další dolar nečekaného příjmy (typu loterie) snižuje příjem ze mzdy asi o 50 centů, daně placené ze mzdy asi o 10 centů a spotřebu zvyšuje o 60 centů. Ekonom to reformuluje tak, že lidé si z nečekaných příjmů kupují více zboží a služeb, ale také volného času.

Pan Mankiw ve svém komentáři ke studii pokračuje s tím, že její závěry (které jsou podle mne dosti intuitivní) jsou relevantní i pro úvahy o různých univerzálních/nepodmíněných příjmech. Ekonom přímo extrapoluje, že každý dolar takového příjmu by vedl k onomu cca 50 centovému poklesu na mzdách (potažmo v zaměstnanosti). A to se nebere do úvahy efekt vyššího zdanění, které by takový program příjmů financovalo.

2. Co akcie? Makro relevanci úvahy pana Mankiwa a oné studie ať dál případně posoudí sám čtenář. Mě v této souvislosti napadá, zda se výhra v loterii dá v uvedené perspektivě přirovnat k ziskům z akcií. Odpověď nemusí být tak jednoznačná. Vezměme si dva extrémy:

Nejdříve tu máme dlouhodobého investora staré školy, který se dívá na fundament firem, má dobře diverzifikované portfolio (či třeba nějaký ETF celého trhu) a investuje opravdu dlouhodobě. U něj by asi zisky na akciích nemusely být přirovnatelné s výhrou v loterii, protože s nimi v delším období počítá a má to do nemalé míry podloženo zkušenostmi.

Pak si ale vezměme spekulanta, který skáče od akcie k akcii, od grafu ke grafu, od jednoho nápadu k druhému. Pokud jemu spadne do klína akciová výhra, může to k loterii mít asi dosti blíže. A chování takového člověka pak může více odpovídat tomu, co tvrdí uvedená studie. Jinak řečeno, čí více na trhu bují spekulace, o to více se výhra přetaví v důsledky popsané ve studii.

3. Sentiment a aktivita: Je to ode mě jen taková teze, kterou ještě doplním následujícím grafem s vývojem averze, či náklonnosti k riziku:

loterie nečekané bohatství lidé
Zdroj: Twitter

Po propadu sentimentu na počátku roku 2020 nastal boom náklonnosti k riziku (spojovaný právě se spekulacemi), který ale v posledních týdnech znatelně ochladl. Sentiment přitom podle grafu někdy funguje jako předstihový indikátor pro ISM. Takže nyní by jeho pohyb naznačoval ochlazení boomu v ekonomické aktivitě. S tím, že právě toto očekávané ochlazení je tu příčinou současného stavu sentimentu. Nehovoříme tu ale o žádné recesi a podobně.

 

Čtěte více:

Důvěra v české ekonomice klesá. Pesimističtější jsou i spotřebitelé, nepomáhá strach z inflace, říká Petr Dufek
26.07.2021 10:34
Červencový průzkum nálad v tuzemských firmách signalizuje zhoršení dop...
Velmi bohatí lidé investují jinak
26.07.2021 11:15
Jak investují hodně bohatí lidé? Ekonom Tim Taylor na stránkách The Co...
Čína utažením regulace pokazila start do nového týdne
26.07.2021 11:33
Rozjezd finančních trhů do nového týdne pokazily nové zprávy z Číny. O...
Horší podnikatelská nálada v Německu, vrací se strach z možného lockdownu
26.07.2021 12:02
Slabší byly dnes ráno nejenom výsledky české podnikatelské důvěry, ale...
Týdenní výhled: Lákadlem výsledky skupiny FAAMG a Tesly s bitcoiny. Fed dál debatuje
26.07.2021 13:58
Z makroekonomické oblasti nás tento týden čekají zejména předběžná čís...

Váš názor
  • Fascinující?
    27.07.2021 11:10

    Pokud se člověk podívá přímo na danou studii, tak to z mého pohledu vlastně fascinující je. Hovoříme tu o skupině lidí s ročním příjmem cca 34 tis USD, kteří vyhráli 30 tis, 100 tis a extrémně 200 tis USD. Jde tedy o hodnoty od 0,9 - 3 (extrémně 5,9) násobku ročního příjmu. Nečekal bych, že takto (poměrově) "malá" výhra povede k takové změně v chování - především v oblasti příjmu ze zaměstnání.
    Knight
  •  
    27.07.2021 6:14

    Z hlediska cloveka je to v poradku, z hlediska (nenazraneho) financnika nikoliv, takze cela studie muze byt sice zajimava nikoliv vsak prekvapiva.
    keksa
Aktuální komentáře
24.09.2021
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová
8:53Evropské akciové burzy mohou váhat, nálada se ale zhoršuje. EP Infrastructure prý zvažuje IPO  
8:31Volvo Cars hodlá do roku 2030 prodávat auta, v jejichž interiéru nebude kůže
6:09Investiční tip Visa: Korekce za námi?  
23.09.2021
22:07Americké akcie poblíž historických maxim  
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců
15:20Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index Ifo, očekávání
16:00USA - Prodeje nových domů