Startují rok stejným způsobem, jakým se budou vyvíjet i v budoucnu? První obchodní den roku 2022 byl pro akcie optimistický, ale investoři jsou ohledně výhledu na tento rok rozdělení. Co radí v novém roce ?
„V roce 2022 by se investoři měli zaměřit na akcie s vysokým růstem a vysokými maržemi a vyhýbat se firmám s vysokou expozicí na mzdovou inflaci,“ uvedl tým vedený špičkovým americkým akciovým stratégem Davidem Kostinem.
Poukazuje také na to, že většina aktivních manažerů „úžasný“ rok 2021 na akciích promeškala. Někteří mezi důvody, proč tito manažeři v loňském roce neudělali terno, zmiňují podprůměrnou historickou volatilitu a šíři trhu, ale i tak tu lze stále najít příležitosti. „Rozptyl výnosu měřený jako +/- jedna standardní odchylka vůči průměrné akcii se rovnala 59 procentním bodům (0 % až +59 %), což je mírně pod dlouhodobým průměrem, ale stále robustní. Bohužel aktivní manažeři fondů nebyli schopni tuto dostupnou alfu zachytit,“ napsal tým.
Podle fungují některá prostředí pro stock-pickery lépe. „Na trhu řízeném mikro-faktory lze vysoký podíl mediánových výnosů akcií vysvětlit aspekty specifickými pro danou společnost. Naproti tomu na makro trhu je struktura návratnosti u typických akcií primárně vysvětlována faktory, jako je beta, sektor, velikost a valuace,“ uvedl tým.
Například během vlny COVID-19 na jaře 2020 makro příspěvek u akciových výnosů vyvrcholil téměř na 80 %, přičemž pouze 20 % zbylo na důvody specifické pro konkrétní společnost. Od té doby ovlivňují makro faktory výnosy méně, řekl Kostin. Ale „v tržních prostředích, která jsou více řízená mikro faktory než průměr, mají jádrové podílové fondy o něco větší pravděpodobnost, že budou mít vyšší výkon než trh,“ dodal.
V roce 2022 by měly výkon společností na indexu S&P 500 určovat proměnné spojené se zisky a valuacemi, řekl stratég. předpovídá, že tento index zakončí letošní rok na 5 100 bodech, což je na horní hranici předpovědí Wall Street.
„Z pohledu zisků firem sníží zpomalující ekonomický růst zisk z tržeb mnoha společností. V důsledku toho bude rozptyl výnosů z akcií nejzřetelnější při pohledu na maržový kanál. V roce 2022 předpovídáme růst marží o 40 bazických bodů na 12,6 %, což vysvětluje naši prognózu mírně nad konsensuálním ziskem na akcii. Ale rostoucí vstupní náklady a mzdová inflace však budou tlačit na marže některých firem. Akcie s vysokým poměrem nákladů na pracovní sílu a ty s expozicí na mzdovou inflaci pravděpodobně nedosáhnou na výkonnost trhu,“ uvedli stratégové.
nabízí seznam několika akciových možností, u kterých očekává vysoký růst tržeb i marží: MP Materials, , United Therapeutics, Aspen Technology, a Marvell Technology. Mezi společnostmi s nízkými mzdovými náklady patří Dish Network, , Under Armour, , , AmerisourceBergen, , a PayPal.
Zdroj: MarketWatch