Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Iracionální bublina na technologiích, jenže obráceně

Víkendář: Iracionální bublina na technologiích, jenže obráceně

18.12.2022 8:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Cathie Wood, která stojí v čele ARK Invest, se pevně drží svého názoru, podle kterého začnou inflační tlaky prudce slábnout a monetární politika v USA tudíž nebude utažena takovým způsobem, jak se mnoho lidí domnívá. Podle ní na to ukazuje řada indikátorů a také pokles výnosů dlouhodobých dluhopisů, který jde přímo proti zvedání sazeb. „Dluhopisový trh, který by měl být na rostoucí sazby nejcitlivější, se pohybuje opačným směrem,“ uvedla Wood.

Typické chování dluhopisového trhu kolem konce cyklu zvedání sazeb ukazuje následující graf od Bank of America. Do posledního zvednutí sazeb mají ceny tendenci klesat, s koncem ale přichází růst cen, a tedy pokles výnosů:

1
Zdroj: Twitter

Na Yahoo se během rozhovoru zaměřili na návratnost portfolií ARK Invest. S tím, že sama Wood klade důraz na dlouhodobost jejich investic. Nicméně i když srovnáme jejich návratnost s návratností celého trhu od roku 2014, kdy byla firma založena, její portfolia zaostávají. Podepsal se na tom zejména propad cen růstových a technologických firem a na Yahoo vyzvídali, co by mělo přinést obrat. Wood na to reagovala s tím, že „takový trh tu ještě nebyl“ a akcie řady technologických firem podle ní trpí kvůli tomu, že současné prostředí je srovnáváno s tím, co se dělo během růstu a prasknutí technologické bubliny.

Wood pokračovala s tím, že během technologické bubliny se investoři zaměřovali na technologie ve snaze získat vyšší návratnost než celý trh. Problém byl ale podle ní v tom, že akciový trh předběhl dobu a řada technologií nebyla ještě plně k dispozici. Příkladem může být cloud. Dnes je ale situace úplně rozdílná, protože „technologie jsou připraveny a náklady jejich využití se nachází nízko“. Během posledních dvaceti let totiž skutečně přišel technologický pokrok, o kterém se hovořilo v období technologické bubliny. 

 

„Tehdy to bylo iracionální,“ řekla investorka o technologické bublině. Jenže iracionalita podle ní panuje i nyní, avšak z druhé strany. Tedy v přílišné skepsi k řadě technologických společností. Některé akcie se totiž nyní nacházejí níž než na dně roku 2020. Za příklad neprávem opomíjené společnosti uvedla Wood Teladoc, která má nyní mnohonásobně vyšší tržby i marže než před pár lety, ale cena její akcie tomu neodpovídá. 

Na Yahoo poukázali, že Teladoc je stále ztrátový, což ovšem investorka komentovala s tím, že hrubé marže (rozdíl mezi tržbami a přímými náklady) se již nyní nacházejí velmi vysoko. Jde tak o typickou firmu, která na úrovni hrubých zisků vydělává, ale stále hodně investuje do další expanze, což snižuje její celkovou ziskovost. Wood pak za příklad iracionality považuje to, že tato firma má hrubé marže mezi 60 – 70 %, zatímco firmy na Nasdaqu kolem 43 %. Ovšem Teladoc se obchoduje zhruba za dvojnásobek tržeb, zatímco Nasdaq za 3,25násobek tržeb. 

Zdroj: Yahoo Finance



Čtěte více:

Pokud chcete zajímavá aktiva, nedívejte se na to, co se líbí všem a z čeho jsou všichni nadšení, varuje šéf Oaktree
15.12.2022 10:40
Howard Marks z Oaktree Capital Management ve druhé části rozhovoru pro...
Bianco: Kam až bude třeba zvedat sazby
16.12.2022 10:29
Jim Bianco z Bianco Research byl jedním z těch, kteří varovali před vy...
Vstupů na burzu letos celosvětově ubylo téměř o polovinu, vyplývá ze studie EY
15.12.2022 12:38
Vstupů firem na burzu letos kvůli nepříznivé situaci na trzích celosvě...
Za čínským vrcholem?
15.12.2022 16:35
To, že čínská ekonomika jednou předežene americkou, bylo a možná stále...
T.Vlk a B. Soták: Co když se Fed nemýlí? Jak připravit svoje portfolio na oba scénáře
15.12.2022 17:37
Americká centrální banka zopakovala svůj závazek bojovat proti inflac...
Celosvětová spotřeba uhlí se letos vyšplhá na rekord, uvádí Mezinárodní agentura pro energii
16.12.2022 8:52
Celosvětová spotřeba uhlí se letos vyšplhá na rekord. Poprvé by měla p...
EU včera schválila balík s 18 miliardami eur pro Ukrajinu a minimálním zdaněním korporací
16.12.2022 8:57
Státy Evropské unie včera schválily složitě dojednaný kompromis ohledn...
Víkendář: Wood vidí prudký obrat v inflaci a návrat růstových firem
17.12.2022 8:41
Inverze výnosové křivky v USA nyní dosahuje rozměrů naposledy zaznamen...
Perly týdne: Od akcií k dluhopisům a výrazný pokles inflace v příštím roce
16.12.2022 12:48
David Zervos, který působí jako hlavní ekonom v Jefferies, považuje d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data