Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Iracionální bublina na technologiích, jenže obráceně

Víkendář: Iracionální bublina na technologiích, jenže obráceně

18.12.2022 8:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Cathie Wood, která stojí v čele ARK Invest, se pevně drží svého názoru, podle kterého začnou inflační tlaky prudce slábnout a monetární politika v USA tudíž nebude utažena takovým způsobem, jak se mnoho lidí domnívá. Podle ní na to ukazuje řada indikátorů a také pokles výnosů dlouhodobých dluhopisů, který jde přímo proti zvedání sazeb. „Dluhopisový trh, který by měl být na rostoucí sazby nejcitlivější, se pohybuje opačným směrem,“ uvedla Wood.

Typické chování dluhopisového trhu kolem konce cyklu zvedání sazeb ukazuje následující graf od Bank of America. Do posledního zvednutí sazeb mají ceny tendenci klesat, s koncem ale přichází růst cen, a tedy pokles výnosů:

1
Zdroj: Twitter

Na Yahoo se během rozhovoru zaměřili na návratnost portfolií ARK Invest. S tím, že sama Wood klade důraz na dlouhodobost jejich investic. Nicméně i když srovnáme jejich návratnost s návratností celého trhu od roku 2014, kdy byla firma založena, její portfolia zaostávají. Podepsal se na tom zejména propad cen růstových a technologických firem a na Yahoo vyzvídali, co by mělo přinést obrat. Wood na to reagovala s tím, že „takový trh tu ještě nebyl“ a akcie řady technologických firem podle ní trpí kvůli tomu, že současné prostředí je srovnáváno s tím, co se dělo během růstu a prasknutí technologické bubliny.

Wood pokračovala s tím, že během technologické bubliny se investoři zaměřovali na technologie ve snaze získat vyšší návratnost než celý trh. Problém byl ale podle ní v tom, že akciový trh předběhl dobu a řada technologií nebyla ještě plně k dispozici. Příkladem může být cloud. Dnes je ale situace úplně rozdílná, protože „technologie jsou připraveny a náklady jejich využití se nachází nízko“. Během posledních dvaceti let totiž skutečně přišel technologický pokrok, o kterém se hovořilo v období technologické bubliny. 

 

„Tehdy to bylo iracionální,“ řekla investorka o technologické bublině. Jenže iracionalita podle ní panuje i nyní, avšak z druhé strany. Tedy v přílišné skepsi k řadě technologických společností. Některé akcie se totiž nyní nacházejí níž než na dně roku 2020. Za příklad neprávem opomíjené společnosti uvedla Wood Teladoc, která má nyní mnohonásobně vyšší tržby i marže než před pár lety, ale cena její akcie tomu neodpovídá. 

Na Yahoo poukázali, že Teladoc je stále ztrátový, což ovšem investorka komentovala s tím, že hrubé marže (rozdíl mezi tržbami a přímými náklady) se již nyní nacházejí velmi vysoko. Jde tak o typickou firmu, která na úrovni hrubých zisků vydělává, ale stále hodně investuje do další expanze, což snižuje její celkovou ziskovost. Wood pak za příklad iracionality považuje to, že tato firma má hrubé marže mezi 60 – 70 %, zatímco firmy na Nasdaqu kolem 43 %. Ovšem Teladoc se obchoduje zhruba za dvojnásobek tržeb, zatímco Nasdaq za 3,25násobek tržeb. 

Zdroj: Yahoo Finance



Čtěte více:

Pokud chcete zajímavá aktiva, nedívejte se na to, co se líbí všem a z čeho jsou všichni nadšení, varuje šéf Oaktree
15.12.2022 10:40
Howard Marks z Oaktree Capital Management ve druhé části rozhovoru pro...
Bianco: Kam až bude třeba zvedat sazby
16.12.2022 10:29
Jim Bianco z Bianco Research byl jedním z těch, kteří varovali před vy...
Vstupů na burzu letos celosvětově ubylo téměř o polovinu, vyplývá ze studie EY
15.12.2022 12:38
Vstupů firem na burzu letos kvůli nepříznivé situaci na trzích celosvě...
Za čínským vrcholem?
15.12.2022 16:35
To, že čínská ekonomika jednou předežene americkou, bylo a možná stále...
T.Vlk a B. Soták: Co když se Fed nemýlí? Jak připravit svoje portfolio na oba scénáře
15.12.2022 17:37
Americká centrální banka zopakovala svůj závazek bojovat proti inflac...
Celosvětová spotřeba uhlí se letos vyšplhá na rekord, uvádí Mezinárodní agentura pro energii
16.12.2022 8:52
Celosvětová spotřeba uhlí se letos vyšplhá na rekord. Poprvé by měla p...
EU včera schválila balík s 18 miliardami eur pro Ukrajinu a minimálním zdaněním korporací
16.12.2022 8:57
Státy Evropské unie včera schválily složitě dojednaný kompromis ohledn...
Víkendář: Wood vidí prudký obrat v inflaci a návrat růstových firem
17.12.2022 8:41
Inverze výnosové křivky v USA nyní dosahuje rozměrů naposledy zaznamen...
Perly týdne: Od akcií k dluhopisům a výrazný pokles inflace v příštím roce
16.12.2022 12:48
David Zervos, který působí jako hlavní ekonom v Jefferies, považuje d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.04.2024
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  
10:35Robustní ceny elektromobilů od Renaultu a nižší náklady kompenzují pomalejší poptávku na trhu
9:06Rozbřesk: Česko v pasti NIMBYsmu. Holub z ČNB preferuje snížení sazeb o 50bps
8:50ČNB nemusí se snižováním sazeb spěchat, v USA údajně hrozí prohloubení výprodejů a futures jsou zelené  
6:38FX Strategie: Fed zpomalí tempo kvantitativního utahování, a to přibrzdí dolar v krasojízdě. Přijde smršť důležitých makro-dat  
22.04.2024
17:32Téměř rekordní relativní nezájem o dluhopisy, akcie tančí na hudbu budoucnosti
16:48Techy se zvedají, ale Wall Street se nedaří nahrazovat páteční ztráty  
14:37Vstup na burzu by investiční firmu CVC mohl ocenit až na 15 miliard eur
13:32Týdenní výhled: Korporátní výsledky, nervozita kolem velkého techu. Nová data asi růst výnosů nezažehnají  
11:35Akcie se zvedají z pátečního propadu, sentiment však zůstává křehký  
11:18Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů