State Street Global Advisors: Zajímavé jsou některé akcie na obou březích Atlantiku

Výhled evropské ekonomiky se lepší, situace ve zdejším bankovním sektoru se uklidňuje a nedojde zde ke zpřísnění regulace tak jako ve Spojených státech. To jsou jedny z argumentů, na jejichž základě Rebecca Chesworth ze State Street Global Advisors tvrdí, že evropské akciové trhy jsou nyní zajímavější než ty americké (viz první část rozhovoru zde). Jaké jsou možné protiargumenty?

Bloomberg připomněl, že v Evropě je více akcií, které jsou považovány za hodnotové. Nicméně trhy nyní tomuto segmentu trhu moc nefandí a za bezpečné útočiště považují spíše technologie. To nahrává více americkým akciím, protože u nich mají technologie vyšší váhu než na evropských trzích. Nepodkopává to tezi o zajímavosti evropských titulů?

Chesworth souhlasí s tím, že technologický sektor je v Evropě menší. Nicméně podle ní lze ohledně růstu najít ekvivalenty technologií. Těmi podle ní mohou být některé společnosti ze sektoru zdravotní péče či průmyslové firmy, které by měly těžit z vyšších výdajů na infrastrukturu. Ty by měly přijít i v USA a v tomto ohledu mohou být zajímavé „obě části Atlantiku“.

Chesworth nevnímá mezi klienty své společnosti paniku, je podle ní pozitivní, když drží větší část aktiv v hotovosti. Tedy buď přímo ve velmi krátkodobých vládních dluhopisech či odpovídajících ETF. Investoři jsou v tomto ohledu „připraveni“ a mohou přemýšlet právě o tom, zda se již neobjevily dostatečně atraktivní příležitosti, o kterých expertka hovořila dříve.

Bank of America ukazuje v následujícím grafu kumulativní vývoj toku kapitálu do hotovosti a jejích ekvivalentů. Od roku 2018 bylo rekordu dosaženo v prvním čtvrtletí roku 2020. V jeho druhé polovině už nastal odliv. V prvním čtvrtletí letošního roku bylo dosaženo druhého extrému. K hotovosti se ale investoři začali obracet již ve druhé polovině roku minulého:


Zdroj: Twitter, Bloomberg