Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Fed může otočit po Jackson Hole, akutní fáze bankovní krize končí

Víkendář: Fed může otočit po Jackson Hole, akutní fáze bankovní krize končí

06.05.2023 8:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul McCulley působil jako hlavní ekonom investiční společnosti PIMCO, na CNBC nyní hovořil o svém pohledu na dění v americké ekonomice, na nastavení monetární politiky a tenze v bankovním systému. U nich je podle něj namístě rozlišit akutní a chronickou fázi. Ta akutní se přitom může blížit svému konci, nicméně ta chronická zůstává. Co tím ekonom konkrétně myslí?

McCulley poukázal na současnou výši sazeb a na inverzi výnosové křivky. Obojí podle něj vytváří negativní tlak na čisté úrokové marže bank, a tudíž na jejich finanční hospodaření. Ve výsledku pak klesá i jejich ochota financovat rizikovější projekty a celkově se snižuje úvěrová nabídka. Množí se tak úvahy o tom, jak útlum na úvěrových trzích ovlivní reálnou ekonomiku.

Fed je kvůli uvedenému vývoji ve složité situaci a čeká, jak moc velké ochlazení na úvěrových trzích nastane. Ekonom k tomu dodal, že hranice mezi zmíněnou akutní a chronickou fází není plně jasně definovatelná. „Pokud budou problémy zvládány bez toho, abychom přes víkend nespali, jde už o chronickou fázi.“ Významným tématem je zmíněné utahování podmínek na úvěrových trzích, které bude podle odhadů experta hodně citelné.

McCulley podle svých slov preferoval pauzu ve zvedání sazeb, uznává však, že trh práce je hodně silný a i on sám byl překvapen posledními čísly. Na druhou stranu ale vnímá to, jak moc jsou nyní omezeny půjčky pro menší firmy a spotřebitele a ve výsledku by tak podle něj byla lepší ona pauza. I trh práce bude totiž nakonec ovlivněn vývojem na trzích s půjčkami.

Ze strany Fedu by mohlo dojít k významnějšímu obratu v rétorice v srpnu po setkání v Jackson Hole. Podle ekonoma by v tu dobu mohl Jay Powell začít hovořit o tom, že monetární politika již byla dostatečně utažena a možná by se dokonce mohl začít blížit obrat v pohybu sazeb. Do té doby si budou trhy procházet náročnějším obdobím. McCulley není u akcií „nijak zvlášť optimistický“, i když „není velkým křičícím medvědem“.

Ekonom tedy změnil svůj pohled na další vývoj na akciových trzích. Na počátku roku byl totiž podle svých slov optimistou. Od té doby ale došlo ke znatelnému posunu ve valuacích a „trhy nyní nejsou levné“. JPMorgan v následujícím grafu ukazuje odhady pravděpodobnosti recese v následujících 12 měsících. Odvozeny jsou od sklonu výnosové křivky, od akciového trhu a rizikových spreadů na korporátních dluhopisech a od ekonomických indikátorů:

Víkendář: Fed může otočit po Jackson Hole, akutní fáze bankovní krize končí

Zdroj: CNBC, Twitter

 

Čtěte více:

Víkendář: Kdo bude v rozvoji umělé inteligence „sedět za volantem“?
22.04.2023 8:30
Malcolm Ethridge z vedení společnosti CIC Wealth hovořil na CNBC o tom...
Víkendář: Čína už zavádí pravidla omezující generativní umělou inteligenci, trh mohou čekat velké změny
23.04.2023 8:42
CNBC cituje z analýzy Morgan Stanley, podle které by Google měl těžit ...
Víkendář: Deere a CAT jako investice do umělé inteligence
30.04.2023 9:20
Brett Winton z Ark Invest hovořil na CNBC o investicích spojených s um...
Víkendář: Investování podle Petera Lynche a mizející hodnotoví investoři
29.04.2023 9:14
Peter Lynch je mezi investorskou veřejností známé jméno, podle CNBC sp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2025
18:45Nový AI normál a současná psychologie fundamentu
17:01Průzkum Reuters: Středoevropské měny dostanou od dolaru podporu, forint ale ustoupí. Koruna zůstane na svém  
17:00Co čekat od čtvrtečních výsledků ČEZ? Pohled analytika  
16:15McDonald's odčinil první kvartál. Sází na Snack Wrap a limonády pro Gen Z
15:42JPMorgan: Svět by neměl spoléhat, že se USA po Trumpovi vrátí k nízkým clům
15:24Trump zatápí elektromobilům. Rivian a Lucid to ve druhém kvartále tvrdě odnesly
14:39Uber: Silná čísla a nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 20 miliard dolarů  
14:21Překonání odhadů a vylepšení výhledu vystřelují akcie Shopify vzhůru
13:57Disney zlepšil celoroční výhled zisku. Daří se streamingu a zábavním parkům
13:25Traders Talk: Trhy otřásla makrodata. Palantir překvapil výsledky, AMD ztrácí a ČEZ na čísla teprve čeká
10:45Další obrat akcií vzhůru potvrzuje růstový trend. V hledáčku zůstávají výsledky a cla  
10:36Jakub Blaha: Výsledky AMD nad očekávání, ale trh očekával ještě víc  
10:29Novo Nordisku rostly tržby nejméně za čtyři roky, firma pokračuje v žalobách kvůli levným kopiím léků na hubnutí
9:59Dominik Rusinko: Průmysl v červnu zaostal za očekáváním
9:43Stavební produkce v Česku v červnu meziročně vzrostla o 14 procent
9:38Vývoz aut pomohl vytáhnout obchodní bilanci do přebytku 26,3 miliardy korun
9:34Průmyslová výroba v ČR v červnu meziročně nepatrně vzrostla, hlavně díky autům
9:05Rozbřesk: Inflace v červenci nepřekvapila, ČNB podrží sazby stabilní
8:43Švýcarsko bojuje proti americkým clům, USA proti čínské AI a Rusko zvažuje ústupky na Ukrajině  
8:28Z uhlí na data: Staré evropské elektrárny mohou dostat druhou šanci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Becton Dickinson & Co (06/25 Q3, Bef-mkt)
Block Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Celsius Holdings Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
CommScope Holding Co Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
ConocoPhillips (06/25 Q2, Bef-mkt)
Constellation Energy Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Crocs Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
Datadog Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Eli Lilly & Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Expedia Group Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Cheniere Energy Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Kratos Defense & Security Solutions Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Merck KGaA (06/25 Q2, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
MP Materials Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Nebius Group NV (06/25 Q2, Bef-mkt)
Peloton Interactive Inc (06/25 Q4, Bef-mkt)
Pinterest Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Rheinmetall AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Rocket Lab Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Siemens AG (06/25 Q3, Bef-mkt)
SoundHound AI Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (06/25 Q1, Aft-mkt)
Trade Desk Inc/The (06/25 Q2, Aft-mkt)
Twilio Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Vistra Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Warner Bros Discovery Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Allianz SE (06/25 Q2)
7:00Deutsche Telekom AG (06/25 Q2)
7:00KBC Group NV (06/25 Q2)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:00Ralph Lauren Corp (06/25 Q1)
14:00Sempra (06/25 Q2)
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.