Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Co čekat v novém týdnu? Rozkolísané trhy a razantní ČNB

Rozbřesk: Co čekat v novém týdnu? Rozkolísané trhy a razantní ČNB

05.02.2024 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Minulý týden byl na hlavních trzích nabitý makro událostmi, které přinesly zvýšenou volatilitu na sazbách, akcích i měnách. Zasedání Fedu a především překvapivě silná data z trhu práce posunuly krátký konec americké výnosové křivky vzhůru. Zatímco akciím se i tak dařilo díky vynikajícím výsledkům technologických společností v čele s Metou, silný dolar nehraje do karet rizikovým měnám včetně koruny, která pokořila hranici 24,90 EUR/CZK.

Kalendář na hlavních trzích je tento týden relativně prázdný, a tak nás budou zajímat především tuzemská data, která dokreslí růstový příběh čtvrtého kvartálu 2023. Z bleskového odhadu HDP víme, že se česká ekonomika vyhnula další technické recesi – mezikvartální růst +0,2 % táhlo oživení spotřeby domácností a nečekaně i zahraniční obchod. To dává tušit, že i prosincový výsledek průmyslu (úterý) by mohl – po prudkém listopadovém propadu – překvapit pozitivně. Maloobchodní tržby (středa) by pak měly dále pozvolně růst díky zklidňující se inflační situaci.

Hlavní událostí týdne bude čtvrteční zasedání ČNB. Bankovní rada bude mít k dispozici novou prognózu, která se oproti listopadu pravděpodobně ponese ve více holubičím duchu. Revizi směrem dolů čekáme u vnějších předpokladů (3M euribor a ropa Brent), kosmeticky nižší pak může být i inflační profil (nižší ceny potravin a energií). U růstu ekonomiky žádnou zásadnější revizi nečekáme. Celková trajektorie úrokových sazeb pak může být mírně revidována směrem dolů, což bude podpůrným argumentem pro razantnější snížení úrokových sazeb.

Podle posledních komentářů se centrální bankéři budou rozhodovat mezi variantou snížení sazeb o čtvrt, nebo půl procentního bodu. Zdá se, že v bankovní radě převládají holubičí hlasy, a proto se nadále kloníme k razantnějšímu kroku. Výsledek zasedání však může být velmi těsný. Důležitým argumentem pro -50bps snížení sazeb jsou signály, že lednové přecenění nakonec nebylo tak významné (náš odhad indikuje meziroční inflaci 2,8 %). Šance na ještě výraznější pokles sazeb, o kterém minulý týden hovořil Jan Frait, dle nás nejsou velké – ČNB na tento krok trhy nepřipravila, což by mohlo vyvolat nežádoucí volatilitu, především na korunovém trhu.


*** TRHY ***

Koruna

Překvapivě robustní data z amerického trhu práce hrají do karet dolaru, což je však špatná zpráva pro českou korunu, jež v pátek překonala hranici 24,90 EUR/CZK. Tento týden bude na tuzemská makro data výživný (průmysl, maloobchod), korunu však bude nejvíce zajímat výsledek čtvrtečního zasedání ČNB. Nadále se kloníme k alternativě -50bps, což by zvýšilo prodejní tlaky na koruně, ale vzhledem k očekávání trhů ne nutně významně. Varianta pouze 25bps snížení sazeb by pak mohla korunu poslat zpět k úrovním 24,60-24,80 EUR/CZK.

Eurodolar

Vynikající data z amerického trhu práce za leden, která byla navíc okořeněna pozitivní revizí prosincových čísel, poslala dramaticky výše krátké dolarové sazby a s nimi zpevnila i americká měna. Silný trh práce tak prakticky vynuloval šance na brzké snižování úroků ze strany Fedu a tento dojem jen v trhu dále utvrdil J. Powell v nedělním televizním rozhovoru.
Tento týden začne sice dnes odpoledne zajímavými americkými daty v podobě indexu ISM z oblasti služeb, ale hlavní slovo v něm budou mít zřejmě američtí centrální bankéři. Ti budou chtít stejně jako jejich šéf Powell trh utvrdit v tom, že oficiální sazby Fedu zůstanou ještě delší dobu nezměněny. To by mělo být pro dolar plus.

Akcie
Index S&P 500 se díky páteční mohutné rally přiblížil magické hranici 5000, do které už mu zbývá jen necelých 50 bodů. Po rekordních úrovní u S&P 500 přinesla silná data z americké ekonomiky nová maxima i u DJIA a Nasdaq 100. Na korporátní úrovni přitahovaly největší pozornost firmy po výsledcích, především Apple, Amazon a Meta. Poslední jmenovaná společnost se díky mohutné 20% rally zapsala do historie, když zaznamenala nárůst tržní kapitalizace o 200 mld. USD, což je rekordně nejvyšší denní růst. Pozitivní nálady využil i loňský lídr technologické rally Nvidia, když tento titul zavřel na čerstvých historických maximech. U akcií Nvidia stojí za zmínku páteční intradenní maximum, které se zastavilo přesně na ďábelských 666 USD.


 

Čtěte více:

Mishkin: Mimořádný úspěch Fedu, monetární politika nebude nikdy nastavena na 100 % správně
04.02.2024 14:36
Bývalý guvernér Fedu Frederic Mishkin se domnívá, že americká centráln...
Jak investovat do nejlepších akcií z nejsilnějších sektorů? WEBINÁŘ s hlavním makléřem Palem Mokošem už DNES od 15:00
06.02.2024 14:46
Chcete být zainvestovaní do nejlepších akciích z nejsilnějších sektorů...
Jak si zahrát americké prezidentské volby? Goldman Sachs přináší analýzu možných rizik a příležitostí
05.02.2024 6:01
Do centra pozornosti se dostávají prezidentské volby v USA, a tak Gold...
Víkendář: Létající elektrotaxíky letos realitou?
04.02.2024 9:10
Společnost Archer Aviation, která se zaměřuje na vývoj létajících taxí...
Víkendář: Přichází doba velkých inovací, tradiční valuační měřítka v ní mají svá omezení
03.02.2024 9:16
Sherry Paul z Morgan Stanley Private Wealth Management hovořila na Blo...
Fidelity International: Tři důvody pro návrat čistých energetických akcií v roce 2024
03.02.2024 14:25
V nadcházejícím roce budou v sektoru zabývajícím se čistou energií dom...
Nové technologie a valuace hlavních akciových trhů ve světě
02.02.2024 17:29
Na americké trhy neproudí v posledních čtvrtletích zdaleka tolik kapit...
Fed znovu irelevantní? Akcie dál na technologické vlně
02.02.2024 17:11
Pozitivní překvapení už včera po závěru dodaly výsledky Mety a Amazonu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.05.2024
17:50Inflace a aukce dnes dolehly na dluhopisy i akcie  
17:24Trh může táhnout nahoru i velmi nízká averze investorů k riziku. Co to ale vlastně znamená?
16:08ILO: Globální míra nezaměstnanosti letos klesne na 4,9 procenta
15:02S&P 500 v prvních 100 dnech 2024 přidal přes 10 %, pro zbytek roku je to dobré znamení
14:44ConocoPhillips převezme v transakci za 22,5 miliardy USD rivala Marathon Oil
14:29Míra inflace v Německu v květnu zrychlila na 2,4 procenta
13:03Než otevře Wall Street: American Air, Robinhood Markets  
12:22Romer: Nadšení na AI riskuje opakování kryptobubliny
11:54MMF zvýšil výhled růstu čínské ekonomiky na letošní rok na pět procent
10:59Akcie se tematicky točí v kruhu. Dnes na trzích převládá červená  
10:41Ruská vláda chce zavést vyšší daně pro bohaté a vyšší daně z těžby
10:21Pilulka za rok 2023 zapsala ztrátu, konec zahraniční expanze pomáhá k obratu
9:35Pojišťovací skupina VIG zvýšila dvouciferně předepsané pojistné a potvrzuje celoroční cíl
9:28Mateřská firma Royal Mail přijala nabídku na převzetí od Křetínského
9:22Footshop a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:01Rozbřesk: Český automotive získává tržní podíl, ale má stejné problémy jako Evropa
8:56VIG zvýšil dvouciferně předepsané pojistné, trhy v úvodu zamíří níže  
6:25Čínský elektromobil za deset tisíc dolarů hází klacky pod nohy největším evropským automobilkám
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (03/24 Q1, Bef-mkt)
HP Inc (04/24 Q2, Aft-mkt)
Salesforce Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
UiPath Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y