Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Zápis z bankovní rady zdůrazňuje obavy z mzdového vývoje

Rozbřesk: Zápis z bankovní rady zdůrazňuje obavy z mzdového vývoje

13.05.2024 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zápis z posledního zasedání ČNB vyzněl také v jestřábím duchu. I když dva členové (Jan Frait, Tomáš Holub) zvažovali také tentokrát agresivnější snížení sazeb o 75bps, většina bankovní rady je “komfortní” s vyzněním nové prognózy a zmiňuje setrvačnou inflaci ve službách a zejména pak rychlejší růst mezd jako zdroje “inflačních obav”. I proto je velmi pravděpodobné, že již od příštího zasedání bude centrální banka sazby snižovat po 25bps krocích.

Klíčovým číslem červnového zasedání ovšem bude růst mezd za první kvartál, ve kterém centrální banka na základě vlastních šetření předpokládá relativně silné číslo (6,4 %), které by pak kvůli nízké srovnávací základně dalších kvartálů vedlo k celkově rychlém růstu mezd v celém roce 2024 (centrální banka předpokládá 7,2 %, my v tuto chvíli zhruba o procentní bod méně). Co tedy čekat?

Nově zveřejněné mzdy v průmyslu ukázaly za březen spíše slabší číslo, zatímco mzdy ve stavebnictví podle ČSÚ byly silné (10,7 %). Nevíme navíc prakticky nic o mzdách v dalších sektorech - služby, obchod. Celkový výsledek je nejistý a může být důležitým faktorem pro rozhodování těch členů bankovní rady, kteří by si ještě dokázali představit rychlejší snížení úrokových sazeb (za nás v tuto chvíli Jan Frait, Tomáš Holub, Jan Procházka). Pokud se však odhad mezd ČNB potvrdí (4.6.), je víceméně jasné, že další posun směrem dolů bude o 25bps.

V tomto týdnu bude klíčovým domácím číslem dubnová inflace. Náš odhad je lehce nad poslední prognózou - předpokládáme růst o 0,4 % meziměsíčně a 2,6 % meziročně (prognóza ČNB 2,5 %). Pokud máme pravdu, nebude to pro holubice úplně dobrá zpráva. Za meziročním zrychlením inflace budou zejména pohonné hmoty (loni v dubnu zlevňovaly, letos zdražují) a také potraviny (loni v dubnu začaly zlevňovat ze svých vrcholů, zatímco letos v dubnu se pokles řady z nich zastavil).

Náš další výhled pak počítá s poklesem inflace v letních měsících (zejména v srpnu) a ke konci roku opět s nárůstem daným dalším vyprcháváním efektu zlevňujících potravin - inflaci na konci roku očekáváme v blízkosti 2,7 %.


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna se drží těsně pod 25,00 EUR/CZK. I když globální nálada a relativně jestřábí vzkazy z ČNB koruně v posledních dnech hrály do karet, je otázkou, zda dokáže své zisky dál rozšiřovat.
Pokud dnes (jak předpokládáme) inflace vzroste o něco výrazněji, než předpokládá ČNB, a relativně dobrá nálada na globálních trzích vydrží, může se koruna o to minimálně pokusit - psychologická hranice 25,00 byla ostatně víceméně pokořena a technické faktory jí mohou hrát do karet. Na druhou stranu je otázkou, zda by další pohyb kurzu nezačal viditelně zvyšovat ochotu ČNB snižovat úrokové sazby.

Eurodolar
Eurodolar vyčkává na výraznější impulz, který těžko mohl přijít minulý týden, kdy nebyla ve hře žádná důležitá data. To se však může změnit tento týden, a to především díky reportované americké inflaci za měsíc duben. Ta však bude zveřejněna až ve středu odpoledne, což zřejmě eurodolar udrží ještě dvě seance ve vyčkávacím módu.

Akcie
Páteční obchodování na Wall Street bylo spíše ve znamení hledání směru. Největší překvapení a současně nejvýraznější obchodní aktivitu bylo možné sledovat u akcií Novavax, které svoji hodnotu zhruba zdvojnásobily. Přibližně 1% propad, tak to byl příběh akcií Apple. Za tímto propadem lze najít zprávu o snížení podílu akcií Apple o 13 % u Berkshire, která je známá jako společnost Warrena Buffetta. Zmenšení pozice o 13 % se rovná prodeji cca 10 miliónů akcií Apple. V průběhu pátečního dne byl nejstabilnějším indexem průmyslový Dow Jones Industrial Average, který nakonec přidal 0,3 %. Sektorem, kterému se nejvíce dařilo byl sektor spotřebního zboží, který posílil okolo 0,5 % (Coca Cola +0,60 %, Walmart +0,05 %).


Čtěte více:

Evropští obchodníci s plynem nakupují opce kvůli obavám z dodávek v zimě
11.05.2024 14:26
Evropští obchodníci se zemním plynem uzavírají ve velkém množství opčn...
Víkendář: Lee čeká dramatický pokles inflace a dobrý rok pro akcie
12.05.2024 8:27
Tom Lee z Fundstrat Global Advisors se podle CNBC domnívá, že investoř...
Víkendář: Kde budou akcie na konci letošního roku?
11.05.2024 8:29
Hlavní stratég společnosti Oppenheimer Asset Management John Stoltzfus...
Likvidita a akcie v letošním roce – jiný a přitom stále stejný příběh
10.05.2024 17:36
Likvidita byla na akciovém trhu před rokem 2020 hodně používaným a zár...
Spotřebitelé čekají vyšší inflaci a kazí tím investorům závěr týdne
10.05.2024 16:58
Spotřebitelská důvěra nebývá tím, co by ukazovalo finančním trhům směr...
Warren Buffett výrazněji promluvil do obchodování s Applem
10.05.2024 22:05
Páteční obchodování na Wall Street bylo spíše ve znamení hledání směru...
MakroMixér s prezidentkou ARTN Zdenkou Klapalovou: Kam se vydají ceny českých realit, jsou dluhopisy nuda a také byste si koupili les?
13.05.2024 7:22
Kam se budou vyvíjet ceny českých nemovitostí, proč jsou dluhopisy nu...
Evropa zahájí pozitivně, statistický úřad zveřejní data o inflaci
13.05.2024 8:35
Evropské akciové futures předpovídají pozitivní zahájení nového týdne,...

Váš názor
  • Zu recht
    13.05.2024 10:31

    Trh práce je stále příliš nepružný, i když nízko kvaifikovaní a my staří máme problémy najít práci. Poptávka není pokrytá nabídkou.
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
13.06.2024
22:01Silný závěr na Wall Street posunul akcie výše. Nvidia po splitu dále roste.  
17:45Platí nyní investoři hodně za to, co pro ně obchodované firmy vydělají? Ano a ne.
17:31Evropské akcie otáčí prudce dolů, Amerika se zatím drží  
16:55G7 se shodla na využití výnosů ze zmrazeného ruského majetku, píší agentury
15:50ČR bude čistým dovozcem elektřiny asi v roce 2027, při kritickém vývoji za rok
15:44Braňo Soták k výsledkům Broadcom: AI čipy bijí do očí, u non-AI divizí se blížíme cyklickému dnu  
15:25Stellantis čelí zpomalujícím trhům, zatímco snižování nákladů naráží na limity
15:19RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
14:22Apple nebude za ChatGPT platit, s Open AI se chce vyrovnat poskytnutím distribuce
13:45Munster z Deepwater: Apple nemá moc nad svou budoucností v oblasti AI
12:39Podle Fialy Česko překonalo krizi a ekonomika se vyvíjí správným směrem
11:55Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
11:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
10:42Trhy vstupují do dalších týdnů dobře vybaveny, přestože Fed úplně nenadchl  
9:06Rozbřesk: Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
8:50Banky poskytly v květnu hypotéky za 23,7 mld. Kč, meziročně o 92 pct. víc
8:39Fed přehodnotil svůj výhled, Goldmani varují před korekcí a futures jsou v červeném  
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university