Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Zápis z bankovní rady zdůrazňuje obavy z mzdového vývoje

Rozbřesk: Zápis z bankovní rady zdůrazňuje obavy z mzdového vývoje

13.05.2024 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zápis z posledního zasedání ČNB vyzněl také v jestřábím duchu. I když dva členové (Jan Frait, Tomáš Holub) zvažovali také tentokrát agresivnější snížení sazeb o 75bps, většina bankovní rady je “komfortní” s vyzněním nové prognózy a zmiňuje setrvačnou inflaci ve službách a zejména pak rychlejší růst mezd jako zdroje “inflačních obav”. I proto je velmi pravděpodobné, že již od příštího zasedání bude centrální banka sazby snižovat po 25bps krocích.

Klíčovým číslem červnového zasedání ovšem bude růst mezd za první kvartál, ve kterém centrální banka na základě vlastních šetření předpokládá relativně silné číslo (6,4 %), které by pak kvůli nízké srovnávací základně dalších kvartálů vedlo k celkově rychlém růstu mezd v celém roce 2024 (centrální banka předpokládá 7,2 %, my v tuto chvíli zhruba o procentní bod méně). Co tedy čekat?

Nově zveřejněné mzdy v průmyslu ukázaly za březen spíše slabší číslo, zatímco mzdy ve stavebnictví podle ČSÚ byly silné (10,7 %). Nevíme navíc prakticky nic o mzdách v dalších sektorech - služby, obchod. Celkový výsledek je nejistý a může být důležitým faktorem pro rozhodování těch členů bankovní rady, kteří by si ještě dokázali představit rychlejší snížení úrokových sazeb (za nás v tuto chvíli Jan Frait, Tomáš Holub, Jan Procházka). Pokud se však odhad mezd ČNB potvrdí (4.6.), je víceméně jasné, že další posun směrem dolů bude o 25bps.

V tomto týdnu bude klíčovým domácím číslem dubnová inflace. Náš odhad je lehce nad poslední prognózou - předpokládáme růst o 0,4 % meziměsíčně a 2,6 % meziročně (prognóza ČNB 2,5 %). Pokud máme pravdu, nebude to pro holubice úplně dobrá zpráva. Za meziročním zrychlením inflace budou zejména pohonné hmoty (loni v dubnu zlevňovaly, letos zdražují) a také potraviny (loni v dubnu začaly zlevňovat ze svých vrcholů, zatímco letos v dubnu se pokles řady z nich zastavil).

Náš další výhled pak počítá s poklesem inflace v letních měsících (zejména v srpnu) a ke konci roku opět s nárůstem daným dalším vyprcháváním efektu zlevňujících potravin - inflaci na konci roku očekáváme v blízkosti 2,7 %.


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna se drží těsně pod 25,00 EUR/CZK. I když globální nálada a relativně jestřábí vzkazy z ČNB koruně v posledních dnech hrály do karet, je otázkou, zda dokáže své zisky dál rozšiřovat.
Pokud dnes (jak předpokládáme) inflace vzroste o něco výrazněji, než předpokládá ČNB, a relativně dobrá nálada na globálních trzích vydrží, může se koruna o to minimálně pokusit - psychologická hranice 25,00 byla ostatně víceméně pokořena a technické faktory jí mohou hrát do karet. Na druhou stranu je otázkou, zda by další pohyb kurzu nezačal viditelně zvyšovat ochotu ČNB snižovat úrokové sazby.

Eurodolar
Eurodolar vyčkává na výraznější impulz, který těžko mohl přijít minulý týden, kdy nebyla ve hře žádná důležitá data. To se však může změnit tento týden, a to především díky reportované americké inflaci za měsíc duben. Ta však bude zveřejněna až ve středu odpoledne, což zřejmě eurodolar udrží ještě dvě seance ve vyčkávacím módu.

Akcie
Páteční obchodování na Wall Street bylo spíše ve znamení hledání směru. Největší překvapení a současně nejvýraznější obchodní aktivitu bylo možné sledovat u akcií Novavax, které svoji hodnotu zhruba zdvojnásobily. Přibližně 1% propad, tak to byl příběh akcií Apple. Za tímto propadem lze najít zprávu o snížení podílu akcií Apple o 13 % u Berkshire, která je známá jako společnost Warrena Buffetta. Zmenšení pozice o 13 % se rovná prodeji cca 10 miliónů akcií Apple. V průběhu pátečního dne byl nejstabilnějším indexem průmyslový Dow Jones Industrial Average, který nakonec přidal 0,3 %. Sektorem, kterému se nejvíce dařilo byl sektor spotřebního zboží, který posílil okolo 0,5 % (Coca Cola +0,60 %, Walmart +0,05 %).


Čtěte více:

Evropští obchodníci s plynem nakupují opce kvůli obavám z dodávek v zimě
11.05.2024 14:26
Evropští obchodníci se zemním plynem uzavírají ve velkém množství opčn...
Víkendář: Lee čeká dramatický pokles inflace a dobrý rok pro akcie
12.05.2024 8:27
Tom Lee z Fundstrat Global Advisors se podle CNBC domnívá, že investoř...
Víkendář: Kde budou akcie na konci letošního roku?
11.05.2024 8:29
Hlavní stratég společnosti Oppenheimer Asset Management John Stoltzfus...
Likvidita a akcie v letošním roce – jiný a přitom stále stejný příběh
10.05.2024 17:36
Likvidita byla na akciovém trhu před rokem 2020 hodně používaným a zár...
Spotřebitelé čekají vyšší inflaci a kazí tím investorům závěr týdne
10.05.2024 16:58
Spotřebitelská důvěra nebývá tím, co by ukazovalo finančním trhům směr...
Warren Buffett výrazněji promluvil do obchodování s Applem
10.05.2024 22:05
Páteční obchodování na Wall Street bylo spíše ve znamení hledání směru...
MakroMixér s prezidentkou ARTN Zdenkou Klapalovou: Kam se vydají ceny českých realit, jsou dluhopisy nuda a také byste si koupili les?
13.05.2024 7:22
Kam se budou vyvíjet ceny českých nemovitostí, proč jsou dluhopisy nu...
Evropa zahájí pozitivně, statistický úřad zveřejní data o inflaci
13.05.2024 8:35
Evropské akciové futures předpovídají pozitivní zahájení nového týdne,...

Váš názor
  • Zu recht
    13.05.2024 10:31

    Trh práce je stále příliš nepružný, i když nízko kvaifikovaní a my staří máme problémy najít práci. Poptávka není pokrytá nabídkou.
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu