Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Sázky na technologie, ale Apple na sell? Komodity versus dluhopisy a Trump chce získat Grónsko

Perly týdne: Sázky na technologie, ale Apple na sell? Komodity versus dluhopisy a Trump chce získat Grónsko

10.01.2025 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Craig Moffett z MoffettNathanson Research moc nevěří akciím Applu, podobně smýšlí Doug Clinton z Intelligent Alpha. Velké technologické společnosti jako celek ale podle něj nejsou drahé a některé akcie jsou zajímavé. Carson dává trochu mezinárodní perspektivy tvrzení, že americký trh je velmi koncentrovaný a Bloomberg poukazuje na rozpad korelace mezi výnosy dluhopisů na straně jedné a poměrem cen mědi ke zlatu na straně druhé. No a pak tu máme Trumpa a Grónsko a vše dohromady v tradičních Perlách týdne:

Meta mění systém kontroly: Gene Munster z Deepwater AM se domnívá, že Meta měla již dávno upustit od systému kontroly faktů. Firma tento krok oznámila nyní. Podle investora jde o posun, kterým se firma chce vydat více směrem k těm, kteří podporují Donalda Trumpa. Zadavatelé reklamy se s touto změnou, která probíhá i na obecnější úrovni, „musí smířit,“ podle experta se nedá čekat, že by Meta nyní ve velkém ztrácela jejich zakázky. Munster také zmínil, že změna v Metě by jí měla přinést úsporu nákladů, a to viditelnou. 

Apple na „prodávat“? Craig Moffett z MoffettNathanson Research podle CNBC snížil své doporučení u akcií Applu, a to až na prodávat. Podle analytika leží valuace akcie příliš vysoko, k tomu se přidávají problémy v Číně. Umělá inteligence zatím nevede k tomu, že by spotřebitelé ve větší míře měnili staré modely iPhonů za ty nové. Analytik na CNBC dodal, že doporučení k prodeji neměl na těchto akcií nikdy předtím. Nyní jím chce hlavně říci, že firma čelí skutečným rizikům a valuace leží vysoko.

Moffett zmínil, že poměr cen k ziskům je nyní u Applu na 33. Přitom nejde o společnost, která by dosahovala vyšších temp růstu. Její PE je tak vysoko relativně k očekávanému zvyšování ziskovosti. Poměr PEG, který má v čitateli PE a ve jmenovateli dlouhodobější očekávaný růst ziskovosti, konkrétně u Applu dosahuje asi 3. Společnosti jako Google či Meta jej přitom podle experta mají kolem 2. To ukazuje na „velice napjaté valuace Applu“.

Na CNBC zavzpomínali na posilování cen akcií Applu v příštím roce. Analytik k tomu dodal, že trhům se líbila firmou oznámená strategie firmy ve vztahu k umělé inteligenci. Mimo jiné proto, že se s ní nepojí tak velké investiční výdaje. Moffettovi se líbí rovněž, celá společnost je podle něj výborná, k tomu ale dodává, že tato fakta a očekávání jsou také podle něj už více než odražena v ceně akcií. 


Sázky na technologie stále v plném proudu: Doug Clinton z Intelligent Alpha na CNBC hovořil o tom, že místo různých spekulací o dalším vývoji na technologických akciích je lepší se podívat na jejich fundament. Přesněji řečeno na poměry cen k ziskům. PE u společnosti NVIDIA podle něj nyní dosahuje hodnoty 32, skupina sedmi populárních technologií očištěná o Teslu má PE na 27. „Není to levné, ale podle mě ani přehnaně drahé,“ dodal investor. Podle jeho názoru bude z akcií dál „fungovat NVIDIA“ a vlastnit má smysl i akcie společností Microsoft a Meta. 

K Applu se Clinton staví zdrženlivěji. Podle něj se firma zajímá o umělou inteligenci, ale momentálně není ani zdaleka jasné, zda představuje dobrou sázku na tuto novou technologii. Stejně tak není zřejmé, že by AI měla být tahounem nového supercyklu obnovy produktů. Tedy vlny zájmu o nové produkty firmy tažené právě tím, že by spotřebitelé díky nim mohli a chtěli využívat umělou inteligenci. 

Na otázku týkající dalšího vývoje na akciích expert uvedl, že jeho společnost pro predikce dalšího vývoje využívá umělou inteligenci a ta tvrdí, že letos by se mohla dostavit korekce. Clintona by to podle jeho slov nepřekvapilo, spustit korekci by mohl vývoj kolem inflace a sazeb. Tedy opětovný růst inflačních tlaků a stabilizace sazeb, či dokonce jejich opětovný růst. K tomu investor připomněl, že „poslední dva roky byly velmi vlídné, dostavila se pouze jedna korekce převyšující 10 %.“ 


Odtržené relativní ceny komodit od výnosů dluhopisů: Jak ukazuje následující obrázek, poměr cen mědi ke zlatu se od roku 2010 relativně pevně držel výnosů desetiletých vládních dluhopisů. Pokud rostly, cena mědi měla tendenci růst relativně k cenám zlata a naopak. Tento vztah se ale začal bortit v roce 2021. Výnosy vládních dluhopisů v USA totiž mířily směrem nahoru a nyní se drží výrazně nad 4 %. Poměr cen mědi ke zlatu je ale na úrovních, které dříve odpovídaly výnosům hluboko pod 2 %: 

Perly týdne: Sázky na technologie, ale Apple na sell? Komodity versus dluhopisy a Trump chce získat Grónsko
Zdroj: X

Koncentrace na americkém trhu – trocha perspektivy: Carson IR se v následujícím grafu ptá, zda je americký trh skutečně tak vychýlen směrem k několika málo titulům. Obrázek totiž porovnává váhu deseti největších titulů v celkovém portfoliu ETF vybraných zemí. Pro USA je tato váha na necelých 39 %, méně je to pouze v Indii a Japonsku. Průměr zemí mimo USA dosahuje 58,1 % a na dlouhé řadě trhů je podíl deseti největších akcií vyšší než v USA. Extrémem je tu Španělsko a Singapur, kde podíl přesahuje 75 %. Deset největších společností zde tedy tvoří více než tři čtvrtě trhu. 

Perly týdne: Sázky na technologie, ale Apple na sell? Komodity versus dluhopisy a Trump chce získat Grónsko
Zdroj: X

USA koupí Grónsko: CNBC se věnuje úvahám o tom, že Spojené státy koupí Grónsko. Ty rozproudil opětovně zvolený prezident a Marc Caputo z Axiosu k tomu uvedl, že dosavadní zkušenosti ukazují, že Trumpa „je někdy dobré brát vážně, někdy ne.“ Pravděpodobnost nákupu Grónska je ale podle něj malá i s ohledem na to, jak zadlužené Spojené státy nyní jsou. Nicméně Trump by takový krok podle něj rád učinil a může se o to pokoušet. 

Na CNBC v této souvislosti připomněli nákup Aljašky od Ruska. Rozdíl je podle experta hlavně v tom, že Aljašku chtělo Rusko prodat, ale Dánsko se k prodeji Grónska nemá. Kongres s Trumpovým návrhem také moc souznít nemusí, ale to „nic nemění na tom, že Trump Grónsko koupit chce.“ Nezastavuje se ale u něj, uvažuje o tom, že Kanada by se měla stát dalším státem USA, a ty by měly vlastnit i Panamu. U ní by měl hrát roli mezinárodní obchod, růst globálního vlivu Číny a také otázka migrace. 

Kanaďané se podle experta od počátku obávají toho, že je spolkne „jejich barbarský soused z jihu“. Caputo její začlenění do USA vnímá jako dost nepravděpodobné, největší pravděpodobnost dává začlenění Panamy. K tomu na CNBC dodali, že během prvního funkčního období měl Trump kolem sebe některé lidi, kteří aktivně blokovali jeho určité kroky a záměry. Podle Caputa tomu tak nyní zřejmě nebude, a proto je třeba brát Trumpovy nápady vážněji. 

 

Čtěte více:

Perly týdne: Vysoké investice do umělé inteligence, návratnost stále nejistá
01.11.2024 14:34
Roger Altman poukazuje na rozpor mezi stavem americké ekonomiky a tím,...
Perly týdne: Dvouletý býčí trh mívá před sebou ještě roky růstu
08.11.2024 13:02
Paul McCulley věří, že Fed bude sazby snižovat ke 4 %, Leon Cooperman...
Perly týdne: Koruna jednou z nejdražších měn na světě
15.11.2024 12:12
Trhy jsou podle CNBC v očekávání jen toho nejlepšího z důsledků politi...
Perly týdne: Příští rok sílící dolar a nové rekordy na amerických akciích?
22.11.2024 10:59
S blížícím se koncem roku přicházejí stratégové s cíli pro index S&P ...
Perly týdne: Vše se pohybuje správným směrem… ale korekce by zase tak nepřekvapila
29.11.2024 11:08
Ed Yardeni z Yardeni Research se domnívá, že investoři by měli i přes ...
Perly týdne: Přehnané úvahy o americké výjimečnosti
06.12.2024 13:42
Jeremy Siegel z Wharton School of Business se domnívá, že americké akc...
Perly týdne: Trumpova akciová put opce a nápad na bitcoinové rezervy
13.12.2024 12:52
Tom Lee hovoří o Trumpově akciové put opci, Chris Grisanti z MAI Capit...
Perly týdne: Proč je to s Fedem jinak a Goldman Sachs o tahounech světových trhů
20.12.2024 14:49
Michael Contopoulos ze společnosti Richard Bernstein míní, že Fed se s...
Perly týdne: Fúze ze zoufalství a lámání chleba u Tesly
27.12.2024 12:49
Steve Westly z The Westly Group se domnívá, že na akciích Tesly se pří...
Perly týdne: Snižování sazeb není podle trhů nutné, akcie s problémy?
03.01.2025 14:10
Jim Bianco z Bianco Research hovoří o růstu výnosů vládních dluhopisů ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst