Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Řecká vláda hlasitě vábí trhy: rozpočet se lepší, banky jsou stabilní, dluhopisy atraktivní. Norsko je v tichosti nakupuje…

Řecká vláda hlasitě vábí trhy: rozpočet se lepší, banky jsou stabilní, dluhopisy atraktivní. Norsko je v tichosti nakupuje…

09.09.2010 17:58
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Několik hlasitých vyjádření s cílem nalákat pozornost investorů k Řecku dnes vypustili ministr financí Papaconstantinu a šéf agentury pro správu dluhu Christodoulu. Řecké dluhopisy nejsou ničím, čeho by se investoři měli obávat, když země je na dobré cestě naplnit dohodnutý cíl rozpočtového schodku, což zemi pomáhá k úspěšnému návratu na finanční trhy, aniž by tak činit musela a vzhledem k této disciplinovanosti jsou řecké vládní dluhopisy spíše atraktivní investicí vzhledem k požadovaným úrokům, než zdrojem obav, nechal se slyšet řecký ministr financí Papaconstantinu. Slova jsou však bezesporu také snahou klidnit trhy poté, co včera prémie řeckých vůči desetiletým německým dluhopisům znovu vystoupala na 957 bazických bodů, 17 bps na dosah dosavadního maxima ze 7. května. Rozpočtové příjmy podle Papaconstantina sice mírně zaostávají proti plánu, ale lepší se, rok 2011 má být pro rozpočtovou zátěž příznivější. Země oznámila zrušení plánu na emisi 52týdenních poukázek, místo kterých nově plánuje tříměsíční a šestiměsíční emise. Jeho slova podpořil šéf agentury pro řízení vládního dluhu Petros Christodoulu, který pro Bloomberg uvedl, že „investice do dluhopisů země jsou atraktivní vůči úrovni za ně placených úroků“.

To, o co se řecká vláda snaží hlasitě, činí Norský vládní investiční fond, který je po obdobném fondu Abú Dhabí druhý největší na světě, potichu a vytrvale. Nordic Government Pension Fund Global, který spravuje přes 450 miliard dolarů zdrojů, navyšuje investice do řeckých dluhopisů, stejně jako do španělských, italských a portugalských. Strategii fondu určuje z majoritní části vláda a ministr financí Sigbjoern Johnsen za těmito investice stojí, přestože fondu přispěly ve druhém čtvrtletí ke ztrátě 3,4 % v porovnání s růstem investic v Asii a Americe. „Je to jednoduše o sázce na řecký bankrot. A Norsko ho nečeká. Investice a tím výnosy jsou o to atraktivnější, že část trhu ano,“ říká stratég banky RBS Harvinder Sian. „Ano, někdo může říci, že investujeme do nekonečného očekávání. Ale je důležité se dívat na investiční horizont fondu a řízení jeho portfolia podle toho. Dlouhodobá perspektiva země je dobrá a navrátí potenciální krátkodobé ztráty,“ míní ministr. Vládní fond, který spravuje především výnosy z norské těžby ropy a plynu, investuje zejména do akcií podle jejich významu ve světových indexech a dluhopisů a aktivní management mu pomáhá mírně outperformovat. „Situace je a nadále bude napjatá, avšak riziko bohatě kompenzuje vysoký výnos, nyní více jak 9,5 procenta proti německým dluhopisům z přibližně 1,15 procenta před rokem,“ uvádí zástupce fondu Yngve Slyngstad.

Největší vládní fond Abu Dhabi investuje 60 procent majetku podle zastoupení v indexech a za posledních dvacet let realizuje průměrný roční výnos 6,5 %. Norský fond sleduje strategii 60 % do akcií, 35 % do dluhopisů a 5 % do nemovitostí a jeho výnos se nad portfoliem, které sleduje, pohybuje průměrně o 0,3 %. V roce 2009, po zotavení trhů, získal zhodnocení 25,6 %, v prvním čtvrtletí roku 2010 vynesl 5,4 %, ve druhém mírně klesl právě kvůli Řecku.

Sázku mezi rizikem a výnosem Norů nesdílí další hráči na trhu a nedůvěru ukazují také rizikové prémie dluhopisů a CDS kontrakty. "Riziko selhání nebo restrukturalizace dluhu Řecka podle nás trvá,“ říká Andrew Bosomworth z největšího světového dluhopisového fondu Pimco. Rozdíl ve výnosech dluhopisů zemí PIIGS vůči benchmarku v podobě německých bundů je vyšší, než před vyhlášením záchranného balíku EU, ECB a MMF. Španělský spread dosahuje přibližně 1,8 % proti méně jak procentu před pomocí, u Irska se vlivem nejistoty kolem jeho bankovního sektoru více než zdvojnásobil na cca 3,8 %, podobný je u Portugalska.

Podpůrná slova přicházejí také z německé vlády a parlamentu. Zástupce parlamentního finančního výboru Leo Dautzenberg a zároveň mluvčí Merkelové CDU tlumočil názor, že stabilizační fond zřejmě nebude třeba využít. Zároveň potvrdil, že Německo by nepřipustilo přetavení dočasné podoby fondu do permanentního nástroje.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbus SE (03/25 Q1, Aft-mkt)
Albemarle Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Credit Agricole SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
eBay Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Equinor ASA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Etsy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Federal National Mortgage Association (03/25 Q1)
KLA Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
MGM Resorts International (03/25 Q1, Aft-mkt)
Microsoft Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Nemetschek SE (03/25 Q1, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (03/25 Q2, Aft-mkt)
Robinhood Markets Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Societe Generale SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Super Micro Computer Inc (03/25 Q3)
VICI Properties Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Volkswagen AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Wacker Chemie AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
6:45UBS Group AG (03/25 Q1)
7:00Deutsche Post AG (03/25 Q1)
7:00OMV AG (03/25 Q1)
7:30Evolution AB (03/25 Q1)
8:00Barclays PLC (03/25 Q1)
8:00TotalEnergies SE (03/25 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/25 Q1)
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
11:30CaixaBank SA (03/25 Q1)
12:00Humana Inc (03/25 Q1)
12:30Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (03/25 Q1)
13:00Yum! Brands Inc (03/25 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
22:15Allstate Corp/The (03/25 Q1)