Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Řecká vláda hlasitě vábí trhy: rozpočet se lepší, banky jsou stabilní, dluhopisy atraktivní. Norsko je v tichosti nakupuje…

Řecká vláda hlasitě vábí trhy: rozpočet se lepší, banky jsou stabilní, dluhopisy atraktivní. Norsko je v tichosti nakupuje…

9.9.2010 17:58
Autor: Josef Němeček, Patria Online

Několik hlasitých vyjádření s cílem nalákat pozornost investorů k Řecku dnes vypustili ministr financí Papaconstantinu a šéf agentury pro správu dluhu Christodoulu. Řecké dluhopisy nejsou ničím, čeho by se investoři měli obávat, když země je na dobré cestě naplnit dohodnutý cíl rozpočtového schodku, což zemi pomáhá k úspěšnému návratu na finanční trhy, aniž by tak činit musela a vzhledem k této disciplinovanosti jsou řecké vládní dluhopisy spíše atraktivní investicí vzhledem k požadovaným úrokům, než zdrojem obav, nechal se slyšet řecký ministr financí Papaconstantinu. Slova jsou však bezesporu také snahou klidnit trhy poté, co včera prémie řeckých vůči desetiletým německým dluhopisům znovu vystoupala na 957 bazických bodů, 17 bps na dosah dosavadního maxima ze 7. května. Rozpočtové příjmy podle Papaconstantina sice mírně zaostávají proti plánu, ale lepší se, rok 2011 má být pro rozpočtovou zátěž příznivější. Země oznámila zrušení plánu na emisi 52týdenních poukázek, místo kterých nově plánuje tříměsíční a šestiměsíční emise. Jeho slova podpořil šéf agentury pro řízení vládního dluhu Petros Christodoulu, který pro Bloomberg uvedl, že „investice do dluhopisů země jsou atraktivní vůči úrovni za ně placených úroků“.

To, o co se řecká vláda snaží hlasitě, činí Norský vládní investiční fond, který je po obdobném fondu Abú Dhabí druhý největší na světě, potichu a vytrvale. Nordic Government Pension Fund Global, který spravuje přes 450 miliard dolarů zdrojů, navyšuje investice do řeckých dluhopisů, stejně jako do španělských, italských a portugalských. Strategii fondu určuje z majoritní části vláda a ministr financí Sigbjoern Johnsen za těmito investice stojí, přestože fondu přispěly ve druhém čtvrtletí ke ztrátě 3,4 % v porovnání s růstem investic v Asii a Americe. „Je to jednoduše o sázce na řecký bankrot. A Norsko ho nečeká. Investice a tím výnosy jsou o to atraktivnější, že část trhu ano,“ říká stratég banky RBS Harvinder Sian. „Ano, někdo může říci, že investujeme do nekonečného očekávání. Ale je důležité se dívat na investiční horizont fondu a řízení jeho portfolia podle toho. Dlouhodobá perspektiva země je dobrá a navrátí potenciální krátkodobé ztráty,“ míní ministr. Vládní fond, který spravuje především výnosy z norské těžby ropy a plynu, investuje zejména do akcií podle jejich významu ve světových indexech a dluhopisů a aktivní management mu pomáhá mírně outperformovat. „Situace je a nadále bude napjatá, avšak riziko bohatě kompenzuje vysoký výnos, nyní více jak 9,5 procenta proti německým dluhopisům z přibližně 1,15 procenta před rokem,“ uvádí zástupce fondu Yngve Slyngstad.

Největší vládní fond Abu Dhabi investuje 60 procent majetku podle zastoupení v indexech a za posledních dvacet let realizuje průměrný roční výnos 6,5 %. Norský fond sleduje strategii 60 % do akcií, 35 % do dluhopisů a 5 % do nemovitostí a jeho výnos se nad portfoliem, které sleduje, pohybuje průměrně o 0,3 %. V roce 2009, po zotavení trhů, získal zhodnocení 25,6 %, v prvním čtvrtletí roku 2010 vynesl 5,4 %, ve druhém mírně klesl právě kvůli Řecku.

Sázku mezi rizikem a výnosem Norů nesdílí další hráči na trhu a nedůvěru ukazují také rizikové prémie dluhopisů a CDS kontrakty. "Riziko selhání nebo restrukturalizace dluhu Řecka podle nás trvá,“ říká Andrew Bosomworth z největšího světového dluhopisového fondu Pimco. Rozdíl ve výnosech dluhopisů zemí PIIGS vůči benchmarku v podobě německých bundů je vyšší, než před vyhlášením záchranného balíku EU, ECB a MMF. Španělský spread dosahuje přibližně 1,8 % proti méně jak procentu před pomocí, u Irska se vlivem nejistoty kolem jeho bankovního sektoru více než zdvojnásobil na cca 3,8 %, podobný je u Portugalska.

Podpůrná slova přicházejí také z německé vlády a parlamentu. Zástupce parlamentního finančního výboru Leo Dautzenberg a zároveň mluvčí Merkelové CDU tlumočil názor, že stabilizační fond zřejmě nebude třeba využít. Zároveň potvrdil, že Německo by nepřipustilo přetavení dočasné podoby fondu do permanentního nástroje.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.8.2017
14:34Le Figaro: Podaří se Macronovi usmířit si střední Evropu? Jde i o platy
14:33Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit
13:11Kuvajt: OPEC je úspěšný, zásoby ropy ve světě klesají
13:03Zemětřesení v Provident Financial: Akcie -70 % po předpovědi ztráty a konci dividendy i šéfa
11:53ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku se nečekaně zhoršila
11:42Technická analýza: Eurodolar má otevřenou cestu k úrovni 1,1700 EURUSD
11:11Trump: Posílíme naše jednotky v Afghánistánu, cílem je zabíjet teroristy
11:09BHP Billiton prudce zvýšila zisk, končí s těžbou z břidlic v USA
10:43Pražská burza přerušuje dvoudenní pokles; ČEZ roste posedmé v řadě
10:01Dolar i akcie jsou na tom lépe i bez nového impulsu. Na ten se stále čeká  
9:44Rozbřesk: Svět se rozbil, co s tím? Odpověď se bude hledat v Jackson Hole
9:11VIG: Výsledky za 2. čtvrtletí 2017 téměř v souladu s odhady (komentář analytika)  
8:54Zazelená se dnes akciová Praha? Futures naznačují, že ano. Finanční výsledek VIG vzrostl meziročně o 6,7 %  
8:37VIG vydělala za pololetí před daněmi 221 miliónů eur, rostla hlavně v baltských státech
8:20Akcie v Asii reagovaly na Wall Street a posilují  
6:44Severní Koreu drží nad vodou i podvody s Made in China
21.8.2017
23:13Wall Street zahájila týden nevýraznou seancí
18:17Dluhopisové a akciové trhy v roce 2018
17:23Dolaru tržní nervozita nesvědčí, koruna zůstala stabilní  
17:04Pražská burza: VIG před výsledky -1 %, o Pegasu bude jasněji v pátek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba