Možnost měnových válek může významně ovlivnit trhy s aktivy. Ovlivnit kurz své měny mohou jednotlivé země několika způsoby: Mohou intervenovat tak, jak to udělalo Japonsko. To ale často nefunguje, úspěch se dostaví spíše v případě koordinovaného postupu a ten není v současnosti pravděpodobný, protože jiné země nechtějí nechat své měny posílit. Další možností je snížení sazeb. Ty se ale v rozvinutých ekonomikách nalézají blízko nuly. Zůstává kvantitativní uvolňování.
Možnost, že budou všichni tisknout peníze, vysvětluje vysokou cenu zlata. Pokud ale panují obavy z inflace, proč leží výnosy dluhopisů tak nízko? Jednou z odpovědí může být to, že výnosy amerických vládních dluhopisů jsou uměle stlačeny dolů možností dalšího kvantitativního uvolňování či nákupů ze strany asijských centrálních bank, které tak činí ve snaze ovlivnit kurz svých měn a o výnosy se nestarají.
Zatímco je možné si představit, že výnosy krátkodobých dluhopisů budou nízko vlivem politiky Fedu, obavy z inflace by měly zvednout výnosy dluhopisů dlouhodobých. A asijské centrální banky se zaměřují zejména na krátkodobé dluhopisy, takže ty dlouhodobé by měly být více vystaveny tržním silám. A v případě akciového trhu je jeho reakcí na možnost měnových válek zřejmě lhostejnost. Zdá se, že dobré ekonomické zprávy jsou pro akcie dobré, zatímco ty špatné jsou známkou toho, že Fed bude donucen k dalšímu kvantitativnímu uvolňování. Takže jsou taky dobré.
(Zdroj: Buttonwood's notebook)