Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nepružné ceny a mzdy jsou problémem, zvýšení jejich flexibility by ale současnou situaci jen zhoršilo

Nepružné ceny a mzdy jsou problémem, zvýšení jejich flexibility by ale současnou situaci jen zhoršilo

16.2.2011 7:57
Autor: Redakce, Patria Online

Korelace mezi nominálními a reálnými měnovými kurzy představuje jeden z klíčových důkazů, že žijeme ve světě neflexibilních cen, jak tvrdili Keynes a Friedman. Tedy ne ve světě klasické ekonomie, která pracuje s perfektně flexibilními cenami a reálným ekonomickým cyklem.

Reálný kurz je kurz nominální upravený o cenové úrovně. Nominální kurz dolaru k euru vyjadřuje počet dolarů za jedno euro, reálný kurz je poměr dolar/euro násobený poměrem cenové úrovně v Evropě a cenové úrovně v USA. Pokud se tedy například ceny v USA zdvojnásobí, inflace v Evropě bude nulová a dolar ztratil k euru polovinu své hodnoty, reálný kurz se nezměnil.

Pokud by platily klasické teorie, nominální šoky by ovlivnily pouze nominální veličiny, ne ty reálné – tedy ani reálný kurz. Konkrétně bychom očekávali, že nominální šok pohne cenovou úrovní stejně, jako pohne s nominálním kurzem. Ve skutečnosti ale vidíme, že reálný a nominální kurz od roku 1951 úzce korelují:

neFLEX
Zdroj: BLS, Federal Reserve

Ekonomové z klasického tábora se uvedený vztah snaží vysvětlit tím, že probíhaly reálné šoky a monetární politika se použila na stabilizaci cenové úrovně. Pak je tu ale další problém, na který poukazuje Mike Mussa. Chování nominálního a reálného kurzu se totiž dramaticky změnilo poté, co se změnil režim směnných kurzů a jejich volatilita se po zrušení Brettonwoodského systému výrazně zvýšila, jak je patrné z grafu.

Uvedené je možná i důvodem k tomu, že ti, kteří se zabývají mezinárodní makroekonomií, tíhnou ke keynesiánství více než ti, kteří se orientují na domácí ekonomiku. Říci, že tu jsou neflexibilní mzdy a ceny a že jsou klíčové pro porozumění současných problémů, není ovšem to samé jako tvrdit, že řešením je zvýšit jejich flexibilitu.

Podobný problém byl aktuální během asijské krize. Oslabení měn asijských ekonomik, kde lidi tížily obrovské dluhy v zahraniční měně, by jen zhoršilo rozvahy privátního sektoru a celkově by pravděpodobně působilo kontrakčně. Fungovat by mohlo jen v případě, že by oslabení vedlo k tomu, že by každý zbankrotoval - další depreciace měny za tuto úroveň by již bylo expanzivní a vedlo by ke zvýšení zaměstnanosti. Podobně můžeme argumentovat i ohledně mezd – jejich dostatečně velký pokles by vedl k poklesu nezaměstnanosti. Pozitivní efekt by se ale projevil až poté, co by každý dlužník v zemi zbankrotoval. Volání po zvýšení flexibility mezd tak ve skutečnosti znamená snahu o něco, co by situaci jen zhoršilo.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.2.2017
20:11Americká ekonomika na hraně přehřívání, Evropa drží měnové trumfy
19:13Telegraph: Rusové plánovali puč v Černé Hoře. Ti se proti tomu ohradili
17:33Bilance Fedu, ECB a eurodolar
17:08Pražská burza se v úvodu týdne zazelenala. Telekomunikace O2 padá a ministr Mládek s ní
16:46Dolar i libra zmenšily své ztráty, aktivitu tlumí svátek  
16:30Citi: "Doktorka" měď se vrací na trhy
15:38Jan Mládek skončí v čele ministerstva průmyslu. Nástupcem Prouza?
15:03Ferrari letos nabídne dosud nejrychlejší model s 800 koňmi
14:27Nejistota v Mnichově: Evropské bezpečnostní špičky stále neví, co si myslet o Trumpovi
14:13Bublina na německých realitách? Ve velkých městech až 30 %, tvrdí Bundesbank
13:13Vlk a Sýkora: ČEZ asi navrhne dividendu okolo 30 Kč, Babiš možná bude chtít víc (video)
12:28Řecký dluh vstává "z mrtvých". V Evropě ale rostou obavy o vyřešení zadlužení
12:08Těžaři ropy z břidlic v USA čelí poprvé po pěti letech růstu nákladů
11:30Šéf ČEZ: Vyplácet na dividendách víc než vyděláte? To musí mít své meze
11:23Trhy jsou zhypnotizovány a valuace leží nebezpečně vysoko
11:12Evropské indexy rostou, Unilever ale drtí konec námluv s Kraft Heinz  
10:31Stát OKD přes Diamo nekoupí. Mládek neuspěl
10:26Odštěpný závod: Na co si dát pozor při zápisu do obchodního rejstříku
10:21Euru škodí politika, zatímco libra zmenšuje své ztráty  
10:12Pražská burza vstupuje do nového týdne růstem; daří se většině blue chips

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BHP Billiton Ltd (03/17 Q3)
First Solar Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Macquarie Infrastructure Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Nabors Industries Ltd (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
1:30JP - PMI v průmyslu
5:00HSBC Holdings PLC (12/16 Q4)
8:00Anglo American PLC
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Home Depot Inc/The (01/17 Q4)
12:45Medtronic PLC (01/17 Q3)
13:00Wal-Mart Stores Inc (01/17 Q4)
14:00Macy's Inc (01/17 Q4)