Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nepružné ceny a mzdy jsou problémem, zvýšení jejich flexibility by ale současnou situaci jen zhoršilo

Nepružné ceny a mzdy jsou problémem, zvýšení jejich flexibility by ale současnou situaci jen zhoršilo

16.2.2011 7:57
Autor: Redakce, Patria Online

Korelace mezi nominálními a reálnými měnovými kurzy představuje jeden z klíčových důkazů, že žijeme ve světě neflexibilních cen, jak tvrdili Keynes a Friedman. Tedy ne ve světě klasické ekonomie, která pracuje s perfektně flexibilními cenami a reálným ekonomickým cyklem.

Reálný kurz je kurz nominální upravený o cenové úrovně. Nominální kurz dolaru k euru vyjadřuje počet dolarů za jedno euro, reálný kurz je poměr dolar/euro násobený poměrem cenové úrovně v Evropě a cenové úrovně v USA. Pokud se tedy například ceny v USA zdvojnásobí, inflace v Evropě bude nulová a dolar ztratil k euru polovinu své hodnoty, reálný kurz se nezměnil.

Pokud by platily klasické teorie, nominální šoky by ovlivnily pouze nominální veličiny, ne ty reálné – tedy ani reálný kurz. Konkrétně bychom očekávali, že nominální šok pohne cenovou úrovní stejně, jako pohne s nominálním kurzem. Ve skutečnosti ale vidíme, že reálný a nominální kurz od roku 1951 úzce korelují:

neFLEX
Zdroj: BLS, Federal Reserve

Ekonomové z klasického tábora se uvedený vztah snaží vysvětlit tím, že probíhaly reálné šoky a monetární politika se použila na stabilizaci cenové úrovně. Pak je tu ale další problém, na který poukazuje Mike Mussa. Chování nominálního a reálného kurzu se totiž dramaticky změnilo poté, co se změnil režim směnných kurzů a jejich volatilita se po zrušení Brettonwoodského systému výrazně zvýšila, jak je patrné z grafu.

Uvedené je možná i důvodem k tomu, že ti, kteří se zabývají mezinárodní makroekonomií, tíhnou ke keynesiánství více než ti, kteří se orientují na domácí ekonomiku. Říci, že tu jsou neflexibilní mzdy a ceny a že jsou klíčové pro porozumění současných problémů, není ovšem to samé jako tvrdit, že řešením je zvýšit jejich flexibilitu.

Podobný problém byl aktuální během asijské krize. Oslabení měn asijských ekonomik, kde lidi tížily obrovské dluhy v zahraniční měně, by jen zhoršilo rozvahy privátního sektoru a celkově by pravděpodobně působilo kontrakčně. Fungovat by mohlo jen v případě, že by oslabení vedlo k tomu, že by každý zbankrotoval - další depreciace měny za tuto úroveň by již bylo expanzivní a vedlo by ke zvýšení zaměstnanosti. Podobně můžeme argumentovat i ohledně mezd – jejich dostatečně velký pokles by vedl k poklesu nezaměstnanosti. Pozitivní efekt by se ale projevil až poté, co by každý dlužník v zemi zbankrotoval. Volání po zvýšení flexibility mezd tak ve skutečnosti znamená snahu o něco, co by situaci jen zhoršilo.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  
10:12Pražská burza otevírá bez jasného směru, a tak míří k týdenní ztrátě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst v soukr. sektoru