Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nepružné ceny a mzdy jsou problémem, zvýšení jejich flexibility by ale současnou situaci jen zhoršilo

Nepružné ceny a mzdy jsou problémem, zvýšení jejich flexibility by ale současnou situaci jen zhoršilo

16.2.2011 7:57
Autor: Redakce, Patria Online

Korelace mezi nominálními a reálnými měnovými kurzy představuje jeden z klíčových důkazů, že žijeme ve světě neflexibilních cen, jak tvrdili Keynes a Friedman. Tedy ne ve světě klasické ekonomie, která pracuje s perfektně flexibilními cenami a reálným ekonomickým cyklem.

Reálný kurz je kurz nominální upravený o cenové úrovně. Nominální kurz dolaru k euru vyjadřuje počet dolarů za jedno euro, reálný kurz je poměr dolar/euro násobený poměrem cenové úrovně v Evropě a cenové úrovně v USA. Pokud se tedy například ceny v USA zdvojnásobí, inflace v Evropě bude nulová a dolar ztratil k euru polovinu své hodnoty, reálný kurz se nezměnil.

Pokud by platily klasické teorie, nominální šoky by ovlivnily pouze nominální veličiny, ne ty reálné – tedy ani reálný kurz. Konkrétně bychom očekávali, že nominální šok pohne cenovou úrovní stejně, jako pohne s nominálním kurzem. Ve skutečnosti ale vidíme, že reálný a nominální kurz od roku 1951 úzce korelují:

neFLEX
Zdroj: BLS, Federal Reserve

Ekonomové z klasického tábora se uvedený vztah snaží vysvětlit tím, že probíhaly reálné šoky a monetární politika se použila na stabilizaci cenové úrovně. Pak je tu ale další problém, na který poukazuje Mike Mussa. Chování nominálního a reálného kurzu se totiž dramaticky změnilo poté, co se změnil režim směnných kurzů a jejich volatilita se po zrušení Brettonwoodského systému výrazně zvýšila, jak je patrné z grafu.

Uvedené je možná i důvodem k tomu, že ti, kteří se zabývají mezinárodní makroekonomií, tíhnou ke keynesiánství více než ti, kteří se orientují na domácí ekonomiku. Říci, že tu jsou neflexibilní mzdy a ceny a že jsou klíčové pro porozumění současných problémů, není ovšem to samé jako tvrdit, že řešením je zvýšit jejich flexibilitu.

Podobný problém byl aktuální během asijské krize. Oslabení měn asijských ekonomik, kde lidi tížily obrovské dluhy v zahraniční měně, by jen zhoršilo rozvahy privátního sektoru a celkově by pravděpodobně působilo kontrakčně. Fungovat by mohlo jen v případě, že by oslabení vedlo k tomu, že by každý zbankrotoval - další depreciace měny za tuto úroveň by již bylo expanzivní a vedlo by ke zvýšení zaměstnanosti. Podobně můžeme argumentovat i ohledně mezd – jejich dostatečně velký pokles by vedl k poklesu nezaměstnanosti. Pozitivní efekt by se ale projevil až poté, co by každý dlužník v zemi zbankrotoval. Volání po zvýšení flexibility mezd tak ve skutečnosti znamená snahu o něco, co by situaci jen zhoršilo.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.8.2017
17:23Dolaru tržní nervozita nesvědčí, koruna zůstala stabilní  
17:04Pražská burza: VIG před výsledky -1 %, o Pegasu bude jasněji v pátek
14:54VIG: V centru pozornosti bude hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek (odhad 2Q17 výsledků)  
13:11Odhalen největší finanční podvod na světě?
12:11Čínané krouží kolem Jeepu. Bude se opakovat příběh Volva?
11:33Týdenní výhled: Týden měkkých indikátorů a akvizičních novinek  
11:13Sobotka: Minimální mzda bude od ledna 12.200 korun. Co na to ekonomové a firmy?
10:32Co přinese Macronovo symbolické setkání se Sobotkou a dalšími lídry střední Evropy?
10:22Nervozita z Trumpa a Koreje přihrává body japonskému jenu  
10:06Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:50Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
9:14Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
8:55Akciové futures naznačují v Evropě ztrátový den, přidá se i Praha?  
8:16Akcie v Asii otevřely týden smíšeně. V regionu začíná vojenské cvičení USA a Jižní Koreje  
7:25Proč nejsou zavedeny skutečně efektivní sankce proti Rusku? Ukázaly by nám, co o sobě nechceme vědět
20.8.2017
17:36Víkendář: Ani Spojené státy nebudou na vrcholu věčně. Kdo je nahradí?
12:16Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste
8:31Záporných sazeb se asi jen tak nezbavíme
19.8.2017
17:29Proč je Bill Gates pořád nejbohatší člověk na světě?
12:41Víkendář: Co by nejvíce prospělo Němcům i celé Evropě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data