Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs vede propad příjmů z tradingu komodit. Za loňský rok -60 procent

Goldman Sachs vede propad příjmů z tradingu komodit. Za loňský rok -60 procent

11.03.2013 16:24

Obchodování s komoditami se veteránům z Wall Street vyplácí stále méně. Trend dokládá propad příjmů z této činnosti v ní dříve dominantních bank Goldman Sachs, JPMorgan a Morgan Stanley, který za loňský trh dosáhl bez výjimky dvouciferného tempa. Obchodování s ropou, obilím nebo mědí v důsledku zásahů regulátorů, včetně tvrdého zákroku proti lukrativnímu obchodování na vlastní účet (tzv. proprietary trading), a všeobecného utlumení aktivity na světových trzích loni zajistilo jmenovaným bankám rekordně nízké výnosy.

Nejzásadnější pokles příjmů z tradingu komodit zaznamenala Goldman Sachs, dlouho považovaná za jedničku v oboru, a to meziročně o plných 60 procent na 575 milionů dolarů. Od roku 2009, kdy tyto příjmy dosahovaly více než 4,5 miliardy dolarů, došlo k jejich propadu o takřka 90 procent. Další komoditní veterán Morgan Stanley oznámil za loňský rok pokles příjmů z komoditních obchodů o pětinu a JPMorgan, v současnosti z této trojice na trhu největší, snížila příjmy v této oblasti za rok 2012 o 16 procent na 2,4 mld. USD.

Zatímco ještě v roce 1980 byla role bank na trhu s komoditami okrajová, následovný boom přinesl trojici jmenovaných bank spolu s britskou Barclays a německou Deutsche Bank kontrolu nad zhruba 70 procenty světových obchodů s komoditami. Následovali je menší hráči jako Credit Suisse nebo Bank of America. Příchod finanční krize 2008 a její průběh ale celou pětici bez výjimky přiměl k omezování obchodování v důsledku zpřísněné regulace. Zatímco Volckerovo providlo, které bylo zavedeno jako součást legislativy zvané Dodd-Frank Act, zásadně omezilo obchodování bank na vlastní účet, nižší volatilita na trhu také učinila své, co do objemu obchodů a zajišťovacích aktivit.

Hodnota sektoru komoditního tradingu byla na vrcholu odhadovaná až na 14 mld. USD za rok. Zatímco z bank Goldman Sachs a Barclays již začali odcházet vysoce profilovaní tradeři do méně regulovaných oddělení nebo hedge fondů, Morgan Stanley již v závěru loňského roku zvažovala úplné vyčlenění divize obchodů s komoditami, resp. její prodej katarskému fondu. Výnosy Morgan Stanley z obchodování s komoditami klesly podle výpočtů Reuters ze zhruba 3 mld. USD na vrcholu v roce 2008 na třetinu v roce loňském.

Podle Společnosti EPFR Global investoři od začátku letošního roku snížili své vklady do komoditních obchodů o 4,66 miliardy dolarů, zatímco za stejné období loňského roku měli zainvestováno 5,05 mld. USD. Celkový objem spravovaných investic do komodit se v lednu snížil na 430 mld. USD z rekordních 451 mld. USD v loňském dubnu, uvádí Barclays.

Zanedlouho poté, co hedge fondy snížily za týden končící 5. dubna své sázky na růst komodit na 4leté minimum, stratégové Goldman Sachs doporučili nakupovat z důvodu příliš nízkých cen nerostných surovin. Spekulanti přitom v první březnový týden snížili objem dlouhých pozic na 405.885, což je nejnižší počet kontraktů od března 2009. Nejenže se jedná o 4leté minimum na trhu s mědí, očekává se ale také pokles cen kávy, vepřového masa, cukru, sójových bobů, pšenice i zemního plynu. Sázky na růst zlata klesly o 27 procent (nejníž od července 2007) a na růst cen stříbra dokonce o 47 procent. Nejníž od začátku roku je počet dlouhých pozic na ropu, který za uvedený týden klesl o 4,4 procenta.

Ceny komodit tlačí níž rostoucí nabídka, která podle analytiků Barclays a Rabobank převýší poptávku u dvanácti z osmnácti položek zahrnujících jak kovy tak zemědělské plodiny. Goldman Sachs ovšem předpokládá, že podporou růstu cen bude zrychlující růst čínské ekonomiky, a 7. března zlepšila 3měsíční výhled na komodity na stupeň „overweight“ z „neutral“. Podle banky je pokles cen „přehnaný“ a další tři měsíce přinesou díky akceleraci čínské ekonomiky odraz k růstu. Goldman Sachs podle zprávy očekává v příštích 6 měsících zdražení mědi o 16 procent na 9 000 USD za metrickou tunu.

„Máme tu nesoulad v názorech o očekávaném růstu poptávky po komoditách v závislosti na síle ekonomiky. Komodity se staly obětí vlastního úspěchu, ve smyslu vyšších cen tlačících na růst nabídky. Lidé, kteří hledají investici generující výnos a držící krok s inflací, investují do akcií,“ uvedl Jack Ablin, šéf investic v BMO Private Bank. Zásoby surové ropy ve Spojených státech, které jsou jejím největším spotřebitelem, jsou podle březnové vládní zprávy nejvyšší od konce července a zásoby mědi, které jsou sledovány na burzách v New Yorku, Londýně a Šanghaji, jsou nejvyšší od prosince 2003. 

 
(Zdroj: CNBC, Bloomberg)


Čtěte více:

Komoditní supercyklus na vrcholu, megacyklus v plenkách
23.01.2013 18:36
Vývoj cen komodit, který můžeme pozorovat za poslední měsíce, asi nut...
Deutsche Bank propouští komoditní tradery, tvrdí zdroje. Končí nadvláda bank nad trhem?
08.02.2013 14:12
Největší německá banka Deutsche Bank propustila 10 až 12 londýnských t...
Miliardáři a fondy opouštějí zlato. Je za vrcholem?
15.02.2013 16:20
George Soros a Louis Moore Bacon, největší dluhopisový fond světa PIMC...
Americké banky znovu vydělávají víc, než před finanční krizí
27.02.2013 8:09
Americké banky loni dohromady vydělaly 141,3 miliardy dolarů (asi 2,7...
Medvědi mizí z amerických akcií, sílí na komoditách. Růst, nebo pád?
04.03.2013 14:03
Investoři masově snížili krátké pozice vůči americkým akciím na nejniž...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.09.2021
9:22GfK: Nálada německých spotřebitelů se zlepšuje
6:31Damodaran: Návratnost „dobrých“ akcií a outsourcing investičního svědomí
27.09.2021
17:32Růst výnosů doléhá na techy, akciový optimismus odpoledne polevil  
17:20Zisky daleko před produktem a FedEx indikátor dalšího vývoje cyklu
17:12Vláda schválila návrh rozpočtu na příští rok se schodkem 376,6 miliardy korun
15:29Německá inflace se bude držet nad 2 % asi až do poloviny příštího roku, předpovídá Bundesbanka
15:25Damodaran: Investice do „dobrých“ firem? Jen pomalu
15:10Nedostatek elektřiny v Číně zavírá továrny, analytici zhoršují výhledy růstu
15:05Raiffeisenbank a.s.: Oznámení o výsledcích ze schůze vlastníků dluhopisů
14:55Až 90 procent čerpacích stanic ve velkých britských městech nemá palivo
13:55Ruské a čínské firmy se nebudou moci zúčastnit stavby Dukovan, zákon podepsal prezident
13:23Týdenní výhled: Dlouhé sestavování vlády v Německu, sazby ČNB porostou rovnou o 50 bodů  
12:51Bloomberg: Evropská energetická krize se rozšiřuje i do zbytku světa
12:11Čínská ropná firma CNOOC plánuje vstup na burzu v Šanghaji
12:09Akcie a výnosy rostou. Německé volby přijaty kladně  
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
IHS Markit Ltd (08/21 Q3, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/21 Q4, Aft-mkt)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board