Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Skončí oslabování libry růstem britské ekonomiky, nebo měnovou krizí?

Skončí oslabování libry růstem britské ekonomiky, nebo měnovou krizí?

20.03.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Kurz britské libry letos oslabil asi o 7 %, čímž eliminoval veškeré posílení, které se dostavilo v letech 2011 a 2012 kvůli krizi v eurozóně. Investory v souvislosti s tímto vývojem zajímají tři hlavní otázky: Kdy oslabování skončí? Podpoří slabší libra růst britské ekonomiky? A mohlo by oslabování libry vést dokonce ke krizi?

Za oslabováním kurzu stojí částečně fundament, tedy slabý růst britské ekonomiky a obnovení důvěry v eurozóně. Není však pochyb o tom, že zelenou mu dala i Bank of England. Pokud tedy chceme odhadnout, kam až může měna oslabit, je vhodné začít u toho, jaká oslabení by uvítala centrální banka. Domnívám se, že Mervyn King by rád, aby libra oslabila minimálně tak jako v roce 2009. Podobný názor zastává i zbytek vedení Bank of England. Kurz by tak musel oslabit o dalších 5 % (kurz $/L by dosáhl 1,41 a kurz euro/L 1,09). Tato čísla bychom neměli považovat za cíl centrální banky, ukazují ale, že se dá čekat ještě určité oslabení.

Oslabení libry v roce 2009 vrátilo konkurenceschopnost na úroveň, která byla dosažena po odchodu z ERM v roce 1992. Po něm následovalo silné oživení ekonomické aktivity a růst po několik let přesahoval 3 % ročně. Nadhodnocený kurz ale po roce 1996 napáchal významné škody na průmyslu a exporty nyní nejsou schopny rychle reagovat na oslabující kurz. Oslabení libry bude mít navíc přímý vliv na inflaci a pravděpodobně i na reálné mzdy. Výše naznačené dodatečné oslabení by mohlo zvýšit roční inflaci o 0,8 procentního bodu, což je vysoké číslo. Zdá se, že Bank of England by takový přechodný inflační šok tolerovala, protože se domnívá, že ekonomika musí dosáhnout nové rovnováhy – snížit domácí spotřebu a zvýšit exporty. Z krátkodobého hlediska jde ale spíše o špatné zprávy.

A jaké je pravděpodobnost toho, že se oslabování libry přemění v krizi? Některé z nejhorších měnových krizí, s nimiž se Británie potýkala po druhé světové válce, byly důsledkem pevného a příliš vysokého kurzu. Nejhorší krize, která přišla v roce 1976, ale nastala v prostředí flexibilního kurzu, který nadhodnocen nebyl. Takže možnost krize úplně vyloučit nemůžeme. Přišla by pravděpodobně až ve chvíli, kdy by oslabování bylo tak velké, že by centrální banka musela utáhnout politiku. Nebo by přišla krize důvěry na dluhopisovém trhu, která by odrážela nedůvěru v mix monetární a fiskální politiky. Pro zemi s vlastní centrální bankou se to ale nejeví jako příliš pravděpodobná varianta. I tak ale musíme pozorně sledovat vývoj na trhu CDS a inflační očekávání. Vysoká inflace znamená, že devalvační strategie není v případě Velké Británie tak bezpečná jako jinde.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád
18.02.2013 12:16
Po japonském jenu je britská libra podle investorů další měnou na odst...
Libra je stále nadhodnocená, tvrdí fondy a shortují. Přijde další britské QE?
06.03.2013 16:34
Ani po největším znehodnocení v rámci hlavních světových měn během prv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.09.2021
11:59Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
11:07Oživení německé ekonomiky brzdí problémy v dodavatelských řetězcích
11:00Evropa roste. Obavy z Číny dál klesají, na programu je Fed  
10:57Většina členů rady může podpořit výraznější utažení sazeb, myslí si Vojtěch Benda
9:09Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
8:54Obavy z Evergrande opadají, tématem dne Fed. Evropa zahájí pozitivně  
8:45Sněmovna reprezentantů schválila těsnou většinou rozpočtový balíček
8:28Evergrande slíbila, že uhradí úroky z domácích dluhopisů splatné ve čtvrtek
7:34Komerční banka, a.s.: Oznámení o rozhodování per rollam valné hromady
6:06Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem
21.09.2021
22:07Rychlý obrat do zeleného teritoria na Nasdaq, DRS/A +3,75 %  
17:57Maďarská centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu na 1,65 procenta
17:48Dukovanský tendr by mohla po volbách vypsat ještě současná vláda, řekl Havlíček
17:40Délka života obchodovaných společností, řízený zánik ropných firem a sazby
16:51Pomůže čínská vláda Evergrande a překvapí Fed? Americké trhy opatrnější než evropské  
13:57FX Strategie: Lehce jestřábí prognóza Fedu může pomoci dolaru. A jedna německá divoká karta  
13:24Zelené dluhopisy Velké Británie trhají rekordy
12:53Vyšší globální inflace vytváří krátkodobá rizika pro ekonomiku. OECD mění odhad pro růst cen
12:16Z šílenství kolem zelených investic by mohla vzniknout bublina. Návrh regulace už je na spadnutí
12:12Akcie Universal Music Group při svém debutu vylétly až o 39 procent. Investoři sází na streamování

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
General Mills Inc (08/21 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba