Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komodity po 15 letech zaostanou za akciemi? Nejspíš ano, shodují se analytici

Komodity po 15 letech zaostanou za akciemi? Nejspíš ano, shodují se analytici

06.06.2013 13:05

Do akcií letos velcí investoři vložili další prostředky v objemu 182 miliard dolarů, z komodit naopak stáhli 23,3 miliardy dolarů a vlivné investiční banky jako Goldman Sachs, Citi, UBS a Credit Suisse se shodují, že dělají dobře.

Komodity si za posledních šest měsíců vedou ve srovnání s akciemi nejhůře od 1998. Tak dlouho se totiž nestalo, že by hlavní komoditní index Standard & Poor’s GSCI Spot Index svým výkonem zaostal za globálním akciovým indexem MSCI All-Country World Index. Od začátku roku je skóre 3,2% ztráta na komoditách proti 6,3% zisku na světových akciích a analytici nevěří, že by se tato bilance v celoročním měřítku vylepšila.

„Existují období, kdy je dobré vyhnout se komoditám, a myslím si, že tohle je právě jedno z těch období,“ shrnuje zdrženlivá doporučení odborníků vůči komoditám John Stephenson z First Asset Investment Management, který spravuje svěřená aktiv v hodnotě přes 2,6 miliardy dolarů

Vidina nekonečné rally se rozplynula

Komodity mají za sebou Nadprůměrně dlouhé období rostoucích cen, které si vysloužilo přezdívku „supercyklus“. Dokladem je ztrojnásobení hodnoty komoditního indexu S&P GSCI od konce roku 1999, přitažlivá bilance 11 růstových ročníků za posledních 13 let a překonané rekordy na všech komoditách od ropy přes zlato až po měď. Právě přitažlivost vytrvale rostoucích cen spolu s rostoucími ekonomikami ale přivedla těžební firmy na cestu expanze těžebních a produkčních kapacit, čímž si zadělaly na problémy do budoucna.

„Trend komodit se oddělil od akcií, protože supercyklus zastínil výrazný vzestup nabídky,“ upozornil před několika dny Jeffrey Currie zodpovídající za výzkum v oblasti komodit u Goldman Sachs. Jeho aktuální prognóza sice počítá s tím, že komodity letos nabídnou investorům výnosy na úrovni 1,6 procenta. Bude ale třeba vybírat opatrně. „Zemědělské komodity za následujících 12 měsíců ještě propadnou o 13 procent, drahé kovy klesnou o 4 procenta, ale energetické komodity a průmyslové kovy vzrostou o 5 procenta,“ říká aktuální prognóza Goldman Sachs.

Podobně negativně vyznívá aktuální prognóza pro komodity od analytiků Citi. „Většina komodit letos propadne spolu s tím, jak Čína přesouvá těžiště svých aktivit od rozvoje infrastruktury směrem k domácí poptávce,“ uvedl na konci května Ed Morse, šéf výzkumu komodit u Citi. Morse přitom platí za odborníka, když již loni na podzim předpověděl možný konec komoditního supercyklu

Ropa příkladem za všechny

Citi dokládá převis nabídky na trhu s komoditami v důsledku přebujelé těžby připomenutím, že ke konci května byly zásoby americké ropy na nejvyšší úrovni od roku 1931. Investice do nových těžebních technologií totiž umožnily (nejen ropným) firmám dostat se k dříve nedosažitelným zásobám za dříve nepředstavitelné ceny produkce. V případě ropy potom nečekaně vyrostla konkurence v podobě těžby břidlicového plynu. Americká ekonomika ale mezitím v důsledku krize výrazně zvolnila tempo svého růstu a ani poslední zprávy z Fedu nehovoří o žádném překotném oživení. Co to bude znamenat pro ropy? Citi očekává, že její cena v letošním roce klesne z průměrných 94,15 dolaru za barel ropy WTI v roce 2012 na rovných 90 dolarů.

Stejný postoj vůči komoditám jako Citi a Goldman Sachs v letošním roce zaujali také analytici švýcarských investičních bank UBS a Credit Suisse nebo britské Barclays. Většina navíc zmiňuje riziko dalšího poklesu cen v podobě slábnoucí poptávku Číny, která se stala nejmocnějším hráčem ve světě komodit.

Od roku 1999 totiž velikost čínské ekonomiky vzrostla na více než pětinásobek, což lákalo další a další zahraniční investice. Výzkum Barclays ukazuje, že zatímco v roce 2008 byly celkové zahraniční investice přicházející do Číny na úrovní 154 miliard dolarů, na konci letošního března to bylo již 409 miliardy dolarů. Čína ale tváří v tvář nafukujícím se bublinám na finančních trzích a slábnoucí poptávce po jejích exportech zpomalila expanzi v oblasti průmyslu a chystá se nyní podporovat reformy a stabilnější domácí spotřebu.

 
(Zdroj: Citi, Goldman Sachs, Barclays, Bloomberg, CNBC)


Čtěte více:

Goldman Sachs a jejich S&P 500 na 2100 bodech
29.05.2013 17:38
Z dílny Goldman Sach přišel před několika dny pozoruhodný odhad toho, ...
Nouriel Roubini: Důvody pro další pokles zlata (až pod 1000 USD…)
03.06.2013 15:48
Rally na zlatu, která probíhala mezi lety 2009 a 2011 a během níž se c...
Komoditní supercyklus je u konce. Hledejme nový motor
03.06.2013 17:51
Země, které dosud růst své ekonomiky opíraly o boom na komoditních trz...
Faber: Nevěřte několika novým maximům, ani Roubinimu
05.06.2013 14:53
Akciové trhy by sice krátkodobě mohly zamířit výš, ale udržení nových ...
Růst akcií indikuje očekávání globálního růstu. Proč tedy klesají ceny komodit?
05.06.2013 15:28
V posledních měsících jsme svědky celkem silné divergence mezi akciemi...

Váš názor
  •  
    06.06.2013 14:02

    To může platit pro civilizovaný svět. V Kalouskově bude z komodit nejcenější suchý krajíc chleba.
    Homo
Aktuální komentáře
28.07.2021
17:59Summary: AMD se veze na vlně překotné poptávky po čipech
17:23Standardní cyklus a nestandardní Spojené státy
17:16Akcie před Fedem míří nahoru, koruně pomáhá vyhlídka vyšších sazeb  
16:02Analytik k výsledkům Alphabet: Reklama raketově roste a cloud zlepšuje profitabilitu  
15:34Gigafactory v ČR by mohla vyrobit baterie pro 400 až 800 tisíc aut ročně
15:19Tržby Pfizeru se díky prodeji vakcíny proti covidu-19 skoro zdvojnásobily
14:47Zákazníci se vrací do McDonald's, nebojí se vyšších cen a objednávají více
14:27Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
12:58iPhony dál ukazují sílu 5G cyklu, říká k výsledkům Applu analytik Ján Hladký  
12:49Viceguvernér ČNB Nidetzký je pro rychlejší zvyšování sazeb. Inflace už zatlačuje virus do pozadí
12:02Vládní dluh Česka rostl v úvodu roku po Kypru nejrychleji ze zemí EU
11:41Ján Hladký: Microsoft a kvartál splněných přání  
11:13Pozitivní dopoledne. Obavy z Číny ustupují, reakce na výsledky techů byla smíšená  
10:56Moneta zvedla kvartální zisk o 77 % a potvrdí jeho výhled pro celý rok, odhaduje analytik Patrie  
9:16Deutsche Bank má za sebou nejlepší kvartál od roku 2015
9:13Rozbřesk: Týden před jednáním ČNB zůstává koruna slabá. Forint dělá atraktivním proměna maďarské centrální banky
8:48Trhy čeká mírně růstový úvod. Po výsledcích Apple, Alphabet, Microsoft v Evropě Deutsche Bank nebo Glaxo  
8:28Čtvrtletní zisk Microsoftu stoupl téměř o polovinu, tržby překonaly očekávání
8:17Zisk i tržby majitele Googlu díky příjmům z reklamy stouply na rekord
7:58Apple téměř zdvojnásobil zisk především díky iPhonům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)