Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie lákají americké lovce slev

Evropské akcie lákají americké lovce slev

29.11.2013 16:25
Autor: Redakce, Patria Online

Americký akciový trh letos proráží jedno historické maximum za druhým. Rally, v jejímž rámci index S&P 500 v posledních dvou letech neprošel jedinou korekcí, vytlačila valuace v zámoří vysoko nad evropskou úroveň. Starému kontinentu se mezitím začalo dařit lépe a všeobecně se počítá s tím, že nejhorší fázi dluhové a bankovní krize má za sebou. Evropská centrální banka (ECB) začala uvolňovat měnovou politiku, což by také mělo akciím prospět.

Na rozdíl od amerických trhů se široký evropský index Stoxx Europe 600 zatím nedostal ani na předkrizový rekord. Zatímco S&P 500 od ledna posílil o 25 %, jeho evropský protějšek má za sebou pouze 16% vzestup. Toho si všímá řada amerických investorů.

„Jsem toho názoru, že americký trh se veze trochu moc vysoko. Víc příležitostí se podle mě naskýtá v oblastech jako Evropa,“ tvrdí Brian Jacobsen, hlavní portfoliový stratég Wells Fargo Funds Management, který spravuje aktiva za 236 mld. USD. Fond od léta redukuje pozice v menších amerických firmách a zaměřuje se na jejich protějšky v Evropě.

Evropské trhy si prošly dvěma razantními propady: nejdřív po pádu Lehman Brothers v roce 2008 a poté o tři roky později, kdy obavy o zdraví veřejných financí a bank na periferii eurozóny hrozily rozložit společnou evropskou měnu. Poté, co se měnový blok vymanil z šest kvartálů trvající recese, mnoho investorů vůči Evropě pookřálo. Podílové fondy a ETF soustřeďující se na tituly na kontinentu zaznamenávají příliv prostředků 20 týdnů v řadě, což je podle Bank of America nebývale dlouhá série.

„ECB a EU v zásadě daly silně najevo, že stojí při euru jako jednotné měně. To eliminovalo některá velká rizika, která tu existovala posledních pár let,“ vysvětluje americký pohled na věc Jamie Doyle, manažer středně velkého fondu z Los Angeles. Z volných prostředků, které mají portfolioví stratégové k dispozici na investice kdekoli po světě, má fond v USA jen 40 %, nejméně ve své historii. I Doyle se domnívá, že evropské tituly představují lákavější příležitost.

Hlavním plusem Evropy jsou atraktivnější valuace, obzvlášť vzhledem k zpomalující dynamice výsledků amerických korporací v posledních kvartálech. Forwardový poměr P/E (na základě prognózy zisků v příštích 12 měsících podle údajů společnosti Factset) u Stoxx Europe 600 dosahuje hodnoty 13,7. Americký S&P 500 se obchoduje za 15,1násobek odhadovaných zisků.

„Když se někdo soustředí na valuace, může dát přednost levnějšímu Siemensu před General Electric,“ míní Wasif Latif z fondu USAA Investments s odkazem na německý průmyslový gigant a jeho amerického konkurenta. GE se obchoduje za 15,6násobek zisku odhadovaného analytiky pro příští rok. Odpovídající hodnota P/E u Siemensu činí 14,2. Americký rival se ve srovnání může pochlubit o třetinu vyššími tržbami, třikrát vyšším čistým ziskem za uplynulé čtyři kvartály, který navíc meziročně neklesl tolik co u Siemensu, a také téměř dvojnásobnou marží na provozní i ziskové úrovni.

„Spojeným státům se zkrátka hodně dlouho opravdu dařilo a v porovnání se zbytkem světa zdražily,“ tvrdí David Garff, který šéfuje investičnímu oddělení ve společnosti Accuvest Global Advisors. Jeho analytický tým řadí americký trh v žebříčku 32 zemí až na 11. místo. Na první příčky dává Německo, Rakousko a Nizozemí.

Někteří investoři nicméné radí velmi dobře vybírat. „V Evropě jsou k mání skvělé koupě, jelikož některé špičkové společnosti se obchodují velmi levně,“ připouští Milton Ezrati ze společnosti Lord Abbett & Co., která spravuje majetek za 140 mld. USD. Jedním dechem ale dodává, že růst evropských ekonomik bude velmi nerovnoměrný a že plošné investování na kontinentně může být velmi nebezpečné.

(Zdroje: WSJ, YahooFinance)

 


Čtěte více:

Kapitálem sem, kapitálem tam
18.11.2013 19:28
Hovory o taperingu mimo jiné poznamenaly tok globálního kapitálu, na c...
Buffett: Nová maxima neznačí překoupenost. Padla rekordní sázka na strach (+video)
19.11.2013 22:08
Dow Jones Industrial Average se v pondělí podíval nad 16 tisíc bodů, ...
Mobius: Pro 2014 sázím na Čínu, Afriku i CEE. Spálil jsem se na zlatě i uhlí
21.11.2013 15:45
Své investice pro rok 2014 plně nasměruji růstu v Číně, Rumunsku a hra...
Akcie jako by se nechumelilo a to přichází prosinec
25.11.2013 18:25
V době, kdy mezi ekonomickými těžkými vahami (Summers, Davies, Krugman...
Americké akcie již drahé? Fundamentem DJIA 18.000 bodů, tvrdí Siegel (+ cíle stratégů)
25.11.2013 22:12
Americké akciové indexy S&P 500 a Dow Jones zahájily dnešní obchodov...
Nízké valuace a efekt reforem jsou důvodem k nákupu v Číně a Rusku, míní GS
26.11.2013 19:16
Kombinace nízkých valuací a efektu vládních reforem a posílení tempa r...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data