Po posledních komentářích jejích zástupců je hodně pravděpodobné, že na jednání tento čtvrtek ECB s něčím přijde. Může to být přímo oznámení, že banka spouští nákupy korporátních, a především státních dluhopisů. Další variantou je řešení z loňského května a června. Tehdy banka na prvním jednání sice reálný krok neučinila, ale svou rétorikou nenechala nikoho na pochybách, že uvolnění politiky přijde v červnu. Je možné, že také tentokrát ECB informaci rozdělí do dvou zasedání: Nejprve by přišlo ujištění, že QE bude, následně pak faktické oznámení nákupů a poskytnutí detailů včetně jejich rozsahu. To by bylo v zásadě ekvivalentní a příliš velký rozdíl nevidíme ani v první reakci trhu. Euro by zůstalo pod tlakem, pro akcie, zejména banky, by šlo o příznivé zprávy.
Otázkou je možnost výběru zisků po dalším propadu kurzu, ale tento efekt by zřejmě nebyl velký vzhledem k tomu, že odhady pro eurodolar míří neustále dolů a málokdo předpokládá obrat tohoto silného trendu. Navíc, o víkendu budou následovat Řecké volby, které od sázek na silnější euro odrazují.
Pokud by ECB v lednu nic neoznámila a prezident Draghi na tiskové konferenci pouze opakoval, že QE je jednou z možností, bylo by to pro trhy málo. Vedle zklamání a poklesu akcií i dluhopisů by se v takovém případě dařilo euru, které by mělo korigovat ztráty. I tak by ale zůstával ve hře pro nová opatření březnový termín, což by euro v rozletu brzdilo (společně s Řeckem). Jako velmi nepravděpodobnou variantu vidíme pasivitu ECB na poli nových opatření i ústup v holubičí rétorice. To by znamenalo vážné ohrožení QE, které by poslalo euro výrazně vzhůru a mohlo by i zlomit jeho střednědobý trend.
Výše zmíněné předčasné parlamentní volby v Řecku jsou naplánované na 25. ledna. Hrozba vítězství radikální levice trvá. Řecký ministr financí tento týden varoval, že země by mohla "nechtěně" opustit eurozónu, pokud se budoucí vláda Syrizy nedohodne se zahraničními věřiteli.
Tento týden se bude odvíjet hlavně od ECB a to jak očekávání, tak dopadu jejího rozhodnutí. Důležité budou spekulace o výsledku řeckých voleb a to, jak se bude usazovat švýcarský frank. Nová data pravděpodobně znovu zůstanou stranou. Nejdůležitější z nich budou předběžné PMI z eurozóny.
V pátek zahájí domácí výsledkovou sezónu za 4Q14 společnost . Marže v rafinerii i petrochemii se meziročně zlepšily a provozní výsledek EBITDA by se měl meziročně podstatně vylepšit, tak jako tomu bylo v minulém čtvrtletí. Tržby by měly být zhruba o třetinu vyšší díky růstu rafinerské kapacity po akvizici menšinových podílů v České rafinerské.
Celý výhled si klienti Patria Plus a Investor Plus mohou stáhnout v sekci Akcie – Výzkum - Analýzy.