Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Líné investory změny v eurozóně nezajímají

Líné investory změny v eurozóně nezajímají

3.6.2015 10:15
Autor: Redakce, Patria Online

Mezi největší ekonomiky eurozóny patří Německo, Francie, Španělsko a Itálie. Rizikové prémie u jejich vládních dluhopisů, které jsou do značné míry ovlivněny politikou ECB, už jsou nějaký čas bez větších změn. Nicméně po roce 2008 došlo u těchto ekonomik k řadě významných strukturálních změn. V případě Německa je patrné zhoršení celkové situace, klesá ziskovost firem i konkurenceschopnost celé jeho ekonomiky. To je odrazem stagnace korporátních investic a produktivity práce. Ze strukturálního hlediska tedy v Německu nastalo znatelné zhoršení, i když veřejné finance v této zemi zůstávají stále ve velmi dobrém stavu. Je to patrné z prvního grafu, který ukazuje vývoj poměru dluhů k nominálnímu produktu (levá osa) a poměru deficitů k produktu. V roce 2010 převýšil veřejný dluh hranici 80 % HDP, od té doby ale dochází k jeho znatelnému poklesu a letos se nachází pod 70 % HDP.

ss1

Ve Francii sice došlo ke zlepšení v korporátním sektoru, nedá se však čekat obrat v nezaměstnanosti a investicích. Důvodů je několik. Patří mezi ně nedostatečné reformy trhu práce či nízká kvalifikace pracovní síly. Francie navíc stále není v pozici, kdy by dosáhla fiskální stability.

Ve Španělsku sice panuje vysoká nezaměstnanost, ta je ale do značné míry dědictvím předchozí krize na trhu s realitami. Celková situace této země se výrazně zlepšila, týká se to konkurenceschopnosti, ziskovosti firem, produktivity, exportů i investic. Obavy naopak stále budí Itálie. Tam sice proběhly reformy a některé cyklické indikátory vyznívají pozitivně, celková makroekonomická situace ale výrazné zlepšení nevykazuje. Země má stále nízkou konkurenceschopnost i ziskovost firemního sektoru, investice se drží nízko.

Druhý graf ukazuje vývoj rizikových spreadů Francie, Itálie a Španělska. U posledních dvou jmenovaných zemí se rizikové prémie drží blízko sebe a nalézají se znatelně nad rizikovým spreadem francouzských vládních obligací. S ohledem na výše uvedené by ale mělo dojít alespoň ke zlepšení na straně španělských dluhopisů – jejich rizikové prémie by měly klesnout relativně k prémiím u italských a francouzských obligací. Investoři se ale na trhy dívají stále stejně a příčinou je pravděpodobně pouze síla zvyku.

ss2

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Řecký den D?
3.6.2015 8:18
Evropská komise, Evropská centrální banka (ECB) a Mezinárodní měnový ...
Indexy nákupních manažerů: Rusko positivně překvapilo, Čína také, Indie ztrácí
3.6.2015 9:01
V noci na dnešek byly zveřejněny údaje o indexu nákupních manažerů (PM...
Technická analýza - Makrodata z USA dnes budou hrát druhé housle
3.6.2015 9:28
EURUSD: Vyšší pravděpodobnost dohody Řecka s věřiteli napomohla euru ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru
10:03Prognóza výsledků Unipetrol za 4Q16: Obnovení provozu a přijaté pojistné  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    Philips Lighting NV (12/16 Q4)
    12:50Halliburton Co (12/16 Q4)
    13:58McDonald's Corp (12/16 Q4)