Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Líné investory změny v eurozóně nezajímají

Líné investory změny v eurozóně nezajímají

3.6.2015 10:15
Autor: Redakce, Patria Online

Mezi největší ekonomiky eurozóny patří Německo, Francie, Španělsko a Itálie. Rizikové prémie u jejich vládních dluhopisů, které jsou do značné míry ovlivněny politikou ECB, už jsou nějaký čas bez větších změn. Nicméně po roce 2008 došlo u těchto ekonomik k řadě významných strukturálních změn. V případě Německa je patrné zhoršení celkové situace, klesá ziskovost firem i konkurenceschopnost celé jeho ekonomiky. To je odrazem stagnace korporátních investic a produktivity práce. Ze strukturálního hlediska tedy v Německu nastalo znatelné zhoršení, i když veřejné finance v této zemi zůstávají stále ve velmi dobrém stavu. Je to patrné z prvního grafu, který ukazuje vývoj poměru dluhů k nominálnímu produktu (levá osa) a poměru deficitů k produktu. V roce 2010 převýšil veřejný dluh hranici 80 % HDP, od té doby ale dochází k jeho znatelnému poklesu a letos se nachází pod 70 % HDP.

ss1

Ve Francii sice došlo ke zlepšení v korporátním sektoru, nedá se však čekat obrat v nezaměstnanosti a investicích. Důvodů je několik. Patří mezi ně nedostatečné reformy trhu práce či nízká kvalifikace pracovní síly. Francie navíc stále není v pozici, kdy by dosáhla fiskální stability.

Ve Španělsku sice panuje vysoká nezaměstnanost, ta je ale do značné míry dědictvím předchozí krize na trhu s realitami. Celková situace této země se výrazně zlepšila, týká se to konkurenceschopnosti, ziskovosti firem, produktivity, exportů i investic. Obavy naopak stále budí Itálie. Tam sice proběhly reformy a některé cyklické indikátory vyznívají pozitivně, celková makroekonomická situace ale výrazné zlepšení nevykazuje. Země má stále nízkou konkurenceschopnost i ziskovost firemního sektoru, investice se drží nízko.

Druhý graf ukazuje vývoj rizikových spreadů Francie, Itálie a Španělska. U posledních dvou jmenovaných zemí se rizikové prémie drží blízko sebe a nalézají se znatelně nad rizikovým spreadem francouzských vládních obligací. S ohledem na výše uvedené by ale mělo dojít alespoň ke zlepšení na straně španělských dluhopisů – jejich rizikové prémie by měly klesnout relativně k prémiím u italských a francouzských obligací. Investoři se ale na trhy dívají stále stejně a příčinou je pravděpodobně pouze síla zvyku.

ss2

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Řecký den D?
3.6.2015 8:18
Evropská komise, Evropská centrální banka (ECB) a Mezinárodní měnový ...
Indexy nákupních manažerů: Rusko positivně překvapilo, Čína také, Indie ztrácí
3.6.2015 9:01
V noci na dnešek byly zveřejněny údaje o indexu nákupních manažerů (PM...
Technická analýza - Makrodata z USA dnes budou hrát druhé housle
3.6.2015 9:28
EURUSD: Vyšší pravděpodobnost dohody Řecka s věřiteli napomohla euru ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
6.12.2016
14:50Technická analýza - DAX po zhoupnutí na konci minulého týdne opět roste
14:44Spotřební zboží stahuje americký zahraniční obchod hlouběji do záporu
14:00Panasonic si prý brousí zuby na ZKW Group. Auto průmysl přitahuje pozornost
13:30Vývoj na dolaru - negativa a pozitiva silnější měny
11:44Plán na rekapitalizaci Monte dei Paschi po referendu vázne
11:11Evropa druhý den roste, E.ON a RWE +4 %
11:09RWE a další musejí dostat odškodné kvůli německému odklonu od jádra
10:08Euro drží zisky, pomáhá mu Itálie i překvapivě dobrá německá data  
9:46Spotřebitelé v říjnu polevili v nakupování
9:20Technická analýza - Euro se po referendu v Itálii poměrně nečekaně obchoduje nad hodnotou 1,0700 EURUSD
9:13Rozbřesk – Centrální bankéři z Fedu v nečekané roli “expertů” pro rozpočtovou expanzi
8:38Německý ústavní soud rozhodne o odklonu od jaderné energetiky
8:38Praha open - Trh dnes otevře na nule  
8:26Uklidnění investorů po výsledcích italského referenda přineslo v Asii zisky  
5.12.2016
23:05Wall Street zahájila týden na nových maximech
19:00Hledá se Karel IV. (šest investičních témat pro rok 2017, díl druhý)
17:43Summary: Banca Popolare, Mediobanca, UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte Paschi
17:30Rakouským prezidentem bude Van der Bellen
17:26Technická analýza - Dolar je na páru s jenem nejvýše od letošního února
17:12Euru nezabránily v dnešním posílení zprávy z Itálie ani data  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
14:30US - Zahraniční obchod, mld. USD
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m