Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Líné investory změny v eurozóně nezajímají

Líné investory změny v eurozóně nezajímají

3.6.2015 10:15
Autor: Redakce, Patria Online

Mezi největší ekonomiky eurozóny patří Německo, Francie, Španělsko a Itálie. Rizikové prémie u jejich vládních dluhopisů, které jsou do značné míry ovlivněny politikou ECB, už jsou nějaký čas bez větších změn. Nicméně po roce 2008 došlo u těchto ekonomik k řadě významných strukturálních změn. V případě Německa je patrné zhoršení celkové situace, klesá ziskovost firem i konkurenceschopnost celé jeho ekonomiky. To je odrazem stagnace korporátních investic a produktivity práce. Ze strukturálního hlediska tedy v Německu nastalo znatelné zhoršení, i když veřejné finance v této zemi zůstávají stále ve velmi dobrém stavu. Je to patrné z prvního grafu, který ukazuje vývoj poměru dluhů k nominálnímu produktu (levá osa) a poměru deficitů k produktu. V roce 2010 převýšil veřejný dluh hranici 80 % HDP, od té doby ale dochází k jeho znatelnému poklesu a letos se nachází pod 70 % HDP.

ss1

Ve Francii sice došlo ke zlepšení v korporátním sektoru, nedá se však čekat obrat v nezaměstnanosti a investicích. Důvodů je několik. Patří mezi ně nedostatečné reformy trhu práce či nízká kvalifikace pracovní síly. Francie navíc stále není v pozici, kdy by dosáhla fiskální stability.

Ve Španělsku sice panuje vysoká nezaměstnanost, ta je ale do značné míry dědictvím předchozí krize na trhu s realitami. Celková situace této země se výrazně zlepšila, týká se to konkurenceschopnosti, ziskovosti firem, produktivity, exportů i investic. Obavy naopak stále budí Itálie. Tam sice proběhly reformy a některé cyklické indikátory vyznívají pozitivně, celková makroekonomická situace ale výrazné zlepšení nevykazuje. Země má stále nízkou konkurenceschopnost i ziskovost firemního sektoru, investice se drží nízko.

Druhý graf ukazuje vývoj rizikových spreadů Francie, Itálie a Španělska. U posledních dvou jmenovaných zemí se rizikové prémie drží blízko sebe a nalézají se znatelně nad rizikovým spreadem francouzských vládních obligací. S ohledem na výše uvedené by ale mělo dojít alespoň ke zlepšení na straně španělských dluhopisů – jejich rizikové prémie by měly klesnout relativně k prémiím u italských a francouzských obligací. Investoři se ale na trhy dívají stále stejně a příčinou je pravděpodobně pouze síla zvyku.

ss2

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Řecký den D?
3.6.2015 8:18
Evropská komise, Evropská centrální banka (ECB) a Mezinárodní měnový ...
Indexy nákupních manažerů: Rusko positivně překvapilo, Čína také, Indie ztrácí
3.6.2015 9:01
V noci na dnešek byly zveřejněny údaje o indexu nákupních manažerů (PM...
Technická analýza - Makrodata z USA dnes budou hrát druhé housle
3.6.2015 9:28
EURUSD: Vyšší pravděpodobnost dohody Řecka s věřiteli napomohla euru ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
15:17Technická analýza: Libra v reakci na Brexit mírně klesla. Může ale formovat nový růstový trend
14:26UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
13:12Britská vláda aktivovala článek 50. Odchod Spojeného království z EU oficiálně začal
12:41Brexit i na burze. Fúze Deutsche Börse a LSE je zase u ledu
11:15Jaderný Westinghouse je v bankrotu. Toshiba jej vyčlení z účetnictví
10:44Dolar se vzpamatoval a roste, koruna už vyhlíží konec kvartálu  
10:38Vítězství Le Penové? Šok pro trhy by byl pětkrát větší než kolem Řecka, říká UBS
9:32Technická analýza: Eurodolar zpět u 1,08. Nyní přemýšlí, na jakou stranu se vydá
9:16Rozbřesk: Velká Británie oficiálně zahájila rozlučku s EU, libra zůstává ve střehu
8:53Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?  
8:36Příznivá nálada v Asii roste. Jak dlouho vydrží?  
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra
19:08Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
17:51Na firemní kultuře záleží. Ovlivňuje rizika, může překazit fúzi
17:36Technická analýza: DAX opět vykazuje růst. Budou investoři vybírat zisky?
16:58Praha se vrátila do zeleného za podpory ČEZu a Komerční banky
16:45Saúdové potřebují dobře prodat Aramco. Berou si příklad z Greenspana
16:38Optimismus mezi americkými spotřebiteli strmě roste, ale dolaru zisky nepřináší  
14:49Skotský parlament dnes zřejmě požádá o další referendum

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m