Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed svázal Číně ruce, ta bude muset jednat

Fed svázal Číně ruce, ta bude muset jednat

30.12.2016 17:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Když Fed zvýšil sazby, bylo to pro řadu investorů známkou, že se věci vracejí zpět k normálu. Pro Čínu, která čelí velkému odlivu kapitálu a tlakům na oslabování měnového kurzu, jde ale o známku vážných problémů. V posledních deseti letech Čína udržovala kurz své měny volně provázaný s dolarem a umožňovala jí pohybovat se v rámci předem stanoveného kurzového pásma. Tento systém fungoval zejména proto, že ekonomický cyklus obou zemí byl značně synchronizovaný a podobala se i monetární politika Fedu a PBoC. Nyní ale toto období končí.

Fed začíná otevřeně vyjadřovat své obavy z rostoucích cen, protože americká ekonomika si užívá relativně silného růstu a trh práce se může začít přehřívat. Kvůli tomu rostou americké sazby. Ovšem v Číně se stále více hovoří o novém normálu, pro který je typické pomalejší tempo růstu. Mnoho let uvolněné politiky navíc v této zemi zvedlo ceny investičních aktiv a například nemovitosti v některých městech patří mezi nejdražší na světě. V podstatě všechny komodity prošly v Číně v roce 2016 boomem, který skončil propadem. V čínské ekonomice je tak jen málo atraktivních investičních příležitostí a investoři se snaží přesunout své peníze do zahraničí. Goldman Sachs odhaduje, že v listopadu ze země odteklo 69,2 miliardy dolarů a podle některých odhadů dosáhne za rok 2016 celkový odliv kapitálu 1 bilionu dolarů.

Čína se tak nachází v těžko řešitelné pozici. Potřebuje nižší sazby, které by podpořily ekonomiku a ulehčily dluhovou zátěž předluženým společnostem. Na udržení kurzu provázaného s dolarem je ale potřeba sazeb vyšších, protože Fed bude své sazby zvedat. Jinak řečeno, Čína se snaží o udržení toho, co ekonomové nazývají „neudržitelnou trojicí“. Žádná země totiž není schopna udržet pevný kurz, samostatnou monetární politiku a volný tok kapitálu. V určitém bodě si musí vybrat, čeho se vzdá, a finanční trhy to chápou i v případě Číny. V budoucnu bude muset dojít k úplnému uvolnění měnového kurzu, nyní by ale takový krok vedl k obrovskému odlivu kapitálu a nedostatku likvidity. Negativně by dolehl i na finanční sektor.

Reformy tedy musí začít u bankovního sektoru. Vláda musí uznat, že prudký růst úvěrů vedl i k nahromadění úvěrů špatných. Podle Fitch Ratings může být jejich skutečný objem ve srovnání s oficiálními čísly desetinásobný. Poté, co bude bankovní systém očištěn od toxických aktiv, musí přijít jasný plán, podle kterého bude renminbi odpoutáno od dolaru. Vláda hovoří o tom, že k tomu dojde do roku 2020, ale to se v současné době jeví jako nereálné. Regulátoři jdou nyní místo uvolňování kapitálového účtu opačnou cestou a vláda se stále chová, jako kdyby Čína stále dosahovala masivních obchodních přebytků a do země proudilo obrovské množství zahraničních investic. Jenomže ty dny jsou nenávratně pryč a tlak na kurz renminbi poroste. Čínská vláda tak bude donucena jednat.

Autor: Christopher Balding


Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Krugman: Fed udělal chybu a Trump to nezachrání
19.12.2016 12:04
Tak Fed zvedl sazby. Já už dlouho tvrdím, že takový krok je chybou, i...
Fidelity: Fed v roce 2017 zvýší úroky o 0,75 bodu
23.12.2016 11:12
Analytici investiční společnosti Fidelity International se domnívají, ...
Přes 700 snížení sazeb od pádu Lehman Brothers. Lze z toho vůbec ven?
24.12.2016 8:12
Jedno snížení sazeb každé tři obchodní dny. Nejméně tímto tempem míří...

Váš názor
  • Krugman nebo GaS a Bloomberg
    31.12.2016 10:43

    pokud shrneme názory obou, svět je samá krize, ve Státech fiskálně nevyzrálý prezident a přemrštěný dolar, o bublině hypoték na studia ani nemluvě, Číně pak nedůvěřujeme vůbec, Čína se ovšem obrátí na domací trh a uzavře se, nejcennější komoditou už není ropa, ale podle Krugmana vlastně zlato a ostatní nerosty, po zdražení ropy je NeZápad vykoupí, a spustí řízenou krizi, rubl se prováže s reminbi, jelikož obě ekonomiky již dosáhnou modernizace vnitřního trhu, ostatně pod válečným tlakem Západu jim ani nic jiného nezbude skončí globalizace stejně Západ usiluje o novou studenou válku
    robelix
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
17:00Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)