Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Turbulentní rok 2016 a výhled Patria: Jak úspěšní jsme byli v našich předpovědích?

Turbulentní rok 2016 a výhled Patria: Jak úspěšní jsme byli v našich předpovědích?

15.01.2017 16:42
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

2016. Byl to rok plný zvratů a obratů na trzích. Jak v něm uspěly předpovědi analytiků Patria Finance? Jak dopadly sázky na akcie proti dluhopisům? Na sektory? Na konkrétní evropské tituly? Na pražskou burzu a dividendy? Na měny? Ohlédnutí za rokem 2016 vám nyní tým Patria Research nabízí na Patria.cz. V následujících dnech Vám postupně představíme výhledy pro rok 2017: jak nahlížíme na ekonomiku, měny a komodity, tuzemské i světové akcie. 

Vývoj trhů v posledním loňském čtvrtletí nahrál celé řadě našich loňských doporučení. Dlužno dodat, že v polovině roku, kdy výnosy dluhopisů dosahovaly historických minim (a ceny maxim), situace zdaleka tak růžově nevypadala. V bilancování celého loňského roku se ale potvrdila naše preference akcií před dluhopisy. Platí to především pro USA, kde široký index S&P 500 v loňském roce posílil o 9 %, zatímco cena desetiletého bondu klesla o -3 %. Obdobná převaha akcií nad dluhopisy se dá pozorovat i v Německu, kde tamní index DAX zpevnil o 7 % a desetiletý bund přišel o -3 %. Evropský široký index Stoxx Europe 600 sice loni -2 % ztratil, i tak ale překonal výkonnost dluhopisů s delší splatností.

Správná sázka na finance

Mezi námi preferované sektory patřily v loňském roce finance, IT, zdravotnictví a cyklická spotřeba. Především díky mohutnému finiši se finanční sektor stal druhým nejvýkonnějším sektorem v USA (+20 %), v Evropě se ale sektoru financí v bilancování celého roku už tolik nedařilo, ačkoliv zde hodně záleželo na načasování investic (banky -7 %, pojišťovny -6 % a finanční služby -7 %). Velmi dobře si vedl i technologický sektor, který v USA loni zpevnil o 12 % a v Evropě o 3 % a v obou případech tak bezpečně překonal benchmark. Zklamáni jsme ale byli výkonností sektoru zdravotnictví, pod jehož výkonnost se nepříjemně podepsala především volební kampaň Hillary Clintonové. Tvorbu cen u léků ale nyní „zvedl“ i Donald Trump. 

Dlouhodobé akciové tipy zhodnotily

S ohledem na množící se rizika jsme po celý rok při výběru akcií zdůrazňovali selektivní strategii. Evropské akcie, které jsme k nákupu doporučili v závěru roku 2015, dosahují průměrného zhodnocení +10 % (navíc bez započtení obdržených dividend) a výrazně tak překonávají výkonnost indexu (Stoxx Europe 600). Mimořádně se zdařilo například doporučení akcií společnosti ARM, která byla převzata japonskou Softbank (+78 %), dále Philips (+30 %) nebo GlaxoSmithKline (+29 %). Snad ještě lépe si pak vedly evropské tituly zařazené na seznam našich dlouhodobých investičních příležitostí v aktualizaci po Brexitu. Ty se v průměru zhodnotily o 15 % a překonaly tak výkonnost benchmarku o 6 %. 

Nejvíce se po Brexitu vydařilo zařazení vybraných finančních titulů jako BNP Paribas (+51 %), ING Groep (+46 %) či AXA (+41 %), nebo společností z leteckého průmyslu jako Ryanair (+29 %) a Airbus (+30 %). Samozřejmě ne všechny investiční tipy se v loňském roce povedly a z těch dlouhodobých se nám loni o poznání méně dařilo v USA, kde převažují tipy, které naopak za výkonností tamního širokého indexu zaostaly.

Domácí sázka na atraktivní dividendu

Na pražské burze jsme preferovali tituly s atraktivní a udržitelnou dividendou, jmenovitě O2 ČR, Philip Morris a Komerční banku. Po květnovém IPO jsme nákupní doporučení přidělili i akciím Moneta Money Bank. Za černého koně roku 2016 jsme označili Unipetrol. Také jsme radili vyhnout se akciím NWR či CETV

Nejúspěšnějším tuzemským titulem se v loňském roce stala právě námi doporučovaná Moneta (+22 %), následovaná Unipetrolem (+15 %, resp. +18 % včetně dividendy) a tabákovým výrobcem Philip Morris (+9 %, resp. +18 % včetně dividendy). Výkonnost indexu PX , který v loňském roce stagnoval (-4 %, resp. +2 % při zohlednění dividend), překonala i námi doporučovaná telekomunikace O2 ČR (+4 %, resp. +10 % včetně dividendy). Nevydařila se nám tak pouze sázka na Komerční banku, která v průběhu roku snížila budoucí výplatní poměr a přišla o -11 %, resp. -4 % po zohlednění inkasované dividendy.

Správná sázka na dolar

Z měnových doporučení jsme pro loňský rok zůstali stále lehce pozitivní na americký dolar. Proti euru měl podle nás dolar prostor přiblížit se paritě, ale posílení jsme čekali celkově omezené a doprovázené větší volatilitou během roku. Na konci roku jsme eurodolar viděli poblíž 1,04. Sice jsme po celý rok museli opravdu s napětím čekat, v mezičase se dočkat skutečně slušné volatility, nicméně eurodolar nakonec rok opravdu ukončil na 1,05, přičemž na námi predikovaných 1,04 si v prosinci sáhnul. Méně úspěšná byla naše preference dolaru vůči japonskému jenu, když se tento pár i přes mohutný finiš přece jen loni posunul mírně ve prospěch jenu.


Čtěte více:

Investiční výhled Patria 2017: Co čekáme u akcií, měn, ekonomiky?
13.01.2017 17:54
Vstoupili jsme do roku 2017. Co považujeme za jeho hlavní témata a co ...
Turbulentní rok 2016 a výhled Patria: Úspěšná sázka na akcie proti dluhopisům i dolar
14.01.2017 16:20
2016. Byl to rok plný zvratů a obratů na trzích. Jak v něm uspěly před...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2024
17:56Dvě odmítané kategorie akcií, ale jejich výjimečný průnik?
17:08Pondělí přináší nejasný směr akciím a ztráty dluhopisům  
16:13Hlavní ekonom ECB mírní obavy z dopadů výprodeje na finančních trzích ve Francii
15:58Přijde účet americkým firmám za masívní zpětné odkupy a zkusí je zarazit daně?
14:55Dočká se nositelná elektronika mnohonásobné výdrže baterií? TDK jako dodavatel Applu hlásí průlom
13:52Čína vyšetřuje dovoz vepřového z EU, může jít o odvetu za cla na elektromobily
13:01Týdenní výhled: Americký maloobchod má vylepšit bilanci 2Q. Pro Evropu jsou nadějí data, problémem politika  
11:59Úvodní růst evropských akcií vyprchává, zatímco koruna si polepšila  
11:16Nemilovaná rally: Proč je pro tolik investorů těžké svézt se na vlně nových maxim
11:153M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
10:57Čínská automobilka Leapmotor zahájila výrobu elektromobilů v Polsku
10:14Ceny v průmyslu a stavebnictví v květnu dál rostly, v zemědělství opět klesly
9:59FT: Globální zbrojovky nabírají nejvíce lidí od konce studené války
9:21Studie: Spojené státy jsou v rozvoji vyspělé jaderné energetiky 15 let za Čínou
9:06Rozbřesk: Proč Euro 2024 německé ekonomice nepomůže?
8:42Politická nejistota v Evropě pokračuje, Fed si může vzít více času na sledování dat a futures jsou v zeleném  
6:13Technická analýza: Uber prolomil důležité linie a těží z vysoké poptávky  
16.06.2024
13:47Výletní plavby levnější než dovolená v hotelu. Porostou akcie jejich provozovatelů?  
8:02Víkendář: Přišel vlastně Apple s něčím převratným?
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/24 Q2, Aft-mkt)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index