Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Klíčové jsou měny a inflace, zaznívá z Fidelity

Klíčové jsou měny a inflace, zaznívá z Fidelity

08.09.2017 15:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Měny jsou jednou z mála tříd aktiv, které sledují fundamenty. Trhy jsou poslední dobou celkově klidnější, existují tam ale drobné výkyvy ve volatilitě v souvislosti s napětím na Korejském poloostrově, říká Eugene Philalithis, portfolio manažer fondu Fidelity Funds – Global Multi Asset Income. Kam se vydá americký dolar a kam inflace? 

Volatilita trhu s akciemi se uklidňuje, ale důležitost měnového trhu vzrostla. Pro dolarové investory trh stejnoměrně rostl až o 10 % od začátku roku, pro investory s jenem byl volatilnější a v případě eura se dokonce jedná o desetiprocentní pokles od vrcholu v roce 2017. S tím, jak dolar během roku oslaboval, investoři do nedolarových aktiv zaznamenali pokles hodnoty svých dolarových aktiv z pohledu lokálních měn.

Půjde dolar dál dolů?

Řada analytiků ještě očekává další oslabování dolaru, pohyb od začátku roku se jim zdá přehnaný.

V květnu jsme poprvé navýšili naši expozici vůči americkému dolaru, přičemž jsme se dostali zpět z historických minim, kterých dolar dosáhl dříve v letošním roce, v srpnu jsme přidali australský a kanadský dolar s čistou expozicí fondu vůči dolaru z přibližně 78 % na cca 84 %. Vše v souladu s tím, že jsme zaujali pozice založené na oslabování.

Nicméně, věříme tomu, že americký dolar si povede lépe. Od finanční krize americká data vždy v průběhu roku posilovala a i v druhém čtvrtletí americký HDP překvapil anualizovanými 3 % oproti očekávání 2,7 %. Záplavy v Houstonu v tuto chvíli komplikují analýzu dat v krátkodobém horizontu, inflace velmi pravděpodobně krátkodobě vyskočí, slabší dolar (a vyšší ceny dovozu) k tomu také přispěje. Ekonomika však vypadá dost silná na to, aby se „ popasovala“ s dalším růstem cen, a já očekávám, že bude pokračovat pozitivně a dolaru to dodá podporu zdola.

Inflace a akcie

Když uvažujeme v širším kontextu o inflaci: krom dopadů na politiku centrální banky je inflace důležitá i pro akcie. Zisky byly ve druhém čtvrtletí pozitivní, což podporuje silný růst dividend, a toto vidíme v naší strategii o výnosech z asijských akcií. Trh však trestá ty společnosti, které selhávají ve splnění očekávání. Jestliže inflace zůstane nízká, je to varování pro akciové investory, protože společnosti budou složitěji navyšovat zisky a překonávat očekávání.

Tradiční hnací motory inflace oslabily, a ta tak zůstane nízká po delší dobu. Může to znamenat, že vlivu inflace pramenícímu z utahování pracovního trhu bude trvat déle, než se projeví, ale zároveň to bude investorům dodávat falešný pocit bezpečí. Jsme si toho v GMAI vědomi, takže zaujímáme pozice tak, aby případné negativní dopady z růstu inflace neměly vliv.

Zbytek roku 2017 bude zajímavým obdobím pro investory do cenných papírů s výnosy. Výnosy bývají víc ovlivněné sezónností, jejich výkonnost bývá v pozdějších fázích roku lepší než třeba v létě. Přesto to tento rok příliš neočekáváme kvůli značné touze po riziku a díky vývoji, který jsme viděli na trzích. Fond GMAI bude dál pokračovat ve stávajících pozicích, jsme ale celkově obezřetnější v alokaci aktiv.

 

Čtěte více:

Přinese třetí čtvrtletí změnu v cenách akcií? Fidelity Int. říká, že býčí trh, zvláště po výsledcích za 2. čtvrtletí, vydrží
18.07.2017 13:47
Jak dlouho ještě vydrží současná valuace akcií na globálních trzích? A...
Investoři do dluhopisů jsou z Marsu, centrální bankéři z Venuše. Volatilita jednou opět vzroste
26.07.2017 14:03
Investoři do dluhopisů jsou z Marsu, centrální bankéři z Venuše – nebo...
Greenspan: Bublina na akciích? Pořádná se urodila na dluhopisech
07.08.2017 14:57
Akcioví medvědi, kteří neustále varují před bublinou, by se měli raděj...
Dluhopisové a akciové trhy v roce 2018
21.08.2017 18:17
Jen ti největší optimisté mohou čekat, že akciové trhy dlouhodobě potá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data