Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
V následujících deseti letech si ekonomika může pro změnu vést lépe než trhy

V následujících deseti letech si ekonomika může pro změnu vést lépe než trhy

08.06.2018 6:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pimco ve svém novém globálním výhledu píše o tom, že další recese podle ní nebude tak hluboká jako ta předchozí. Bude ale trvat déle a bude „rizikovější“. „Investoři, kteří očekávají, že budoucnost bude připomínat pokrizová léta, mohou být velmi nepříjemně překvapeni,“ píše Pimco. Mezi hlavní změny řadí analytici společnosti posun od expanzivní monetární politiky k expanzivní politice fiskální, posun od regulace finančních institucí k regulaci technologického sektoru a „růst ekonomického nacionalismu a protekcionismu“.

Globální ekonomika by se podle Pimca mohla dlouhodobě vymanit z pokrizových let utlumeného oživení hlavně v případě, kdy by se dostavil rychlejší růst produktivity tažený novými technologiemi. Investoři ale nesmí zapomínat, že i kdyby se naplnil tento scénář, budou jej doprovázet také vyšší reálné sazby.

Vedle tohoto pozitivního scénáře je tu možnost růstu vlivu populistů a prosazování jejich politiky. Mohlo by tak například dojít k „radikálnímu přerozdělení příjmů a bohatství, agresivnímu protekcionismu, znárodnění významných společností či celých odvětví, nebo k útokům na nezávislost centrálních bank“.

Investoři by podle Pimca neměli popsanému pozitivnímu scénáři připisovat příliš velkou pravděpodobnost, a to hned z několika důvodů. Po roce 2019 začne vyprchávat efekt současné stimulace. Ta navíc přišla v době, kdy se zvyšuje riziko přehřátí, a tudíž i prudší monetární kontrakce. A v neposlední řadě nelze vyloučit, že obchodní spory přerostou ve skutečné obchodní války.

Průzkum mezi ekonomy podle Pimca ukazuje, že podle většiny z nich se během tří až pěti let dostaví v USA recese, ale trhy zatím s takovým scénářem nepočítají. „Recese by neměla být tak hluboká, protože ve Spojených státech doposud neexistují známky nadměrných investic na trhu s bydlením či příliš vysoké spotřeby. Globální finanční systém se také zdá být zdravější než během předchozích cyklů. Hlavním rizikem je vysoké zadlužení nefinančního korporátního sektoru, které by mohlo v případě útlumu nastartovat vlnu defaultů. Recese by ale zároveň mohla být delší, protože sazby se už nyní nacházejí relativně nízko, rozvahy centrálních bank jsou nafouknuté a v USA vláda dosahuje vyšších rozpočtových deficitů, což omezuje její prostor pro boj s recesí,“ píše Pimco.

Evropě by navíc mohla uškodit „strukturální slabost eurozóny“. „Finanční aktiva si během posledních deseti let vedla mnohem lépe než celá ekonomika. Je dost dobře možné, že v následujícím desetiletí tomu bude naopak,“ varuje Pimco.

Zdroj: Pimco

 

Čtěte více:

Hlavní medvědí budíček zatím stále jen tiše tiká
09.04.2018 18:24
Ekonomové se obecně shodují na tom, že pravděpodobnost recese je v USA...
Pětka opomíjených faktů z globální ekonomiky
27.04.2018 12:58
Čerpaje z ještě čerstvého čtvrtletního přehledu vývoje na trzích od JP...
Padá Evropa do dalšího útlumu, nebo jen škobrtla?
08.05.2018 7:57
Eurozóna si v roce 2017 užívala nejrychlejšího tempa ekonomického růst...
Co nyní konkrétně znamená investiční rada, že „s Fedem se nebojuje“?
14.05.2018 18:36
Investoři a čtenáři, kteří se na trhu pohybují již delší dobu, si možn...
Jak se změnila pravděpodobnost recese v USA?
25.05.2018 6:19
Cyklické indikátory jsou v USA standardně zveřejňovány od šedesátých l...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y