Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh skutečně má fungující věšteckou kouli

Akciový trh skutečně má fungující věšteckou kouli

03.09.2018 10:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Monetární politika má okamžitý a znatelný dopad na finanční trhy. Andreas Neuhierl a Michael Weber ve své nové studii „Predictable movements in asset prices around FOMC meetings“ zveřejněné na VoxEU dokonce tvrdí, že tento efekt je dobře predikovatelný a lze jej pozorovat již 25 dní před skutečným rozhodnutím Fedu o změně sazeb

Následující obrázek ukazuje kumulativní návratnost akciových trhů v USA v době před a po ohlášení změny sazeb v letech 1994–2009. Tmavě zelená křivka konkrétně ukazuje vývoj v případě, že Fed přišel s překvapivě pozitivním krokem, světle zelená křivka se naopak týká negativních oznámení. Nula na ose x vyznačuje den, kdy bylo oznámení učiněno, a další hodnoty na ose x ukazují počet obchodních dní na akciové burze. 

001 

Pozitivní překvapení je ve studii definováno jako krok Fedu, který předčil očekávání trhu reflektované v cenách futures a naopak. „V den oznámení trhy v průměru rostou v případě, že oznámení je expanzivní, a klesají, když Fed přijde s kontrakčním oznámením... Den před oznámením, tedy 24 hodin před zasedáním FOMC, akcie stoupají bez ohledu na to, k jakému oznámení následující den dojde,“ píší ekonomové. A dodávají:

„Překvapivé je hlavně to, že návratnost trhu se začíná zvedat již 25 dní před expanzivním rozhodnutím Fedu, či začne klesat v případě, že se Fed rozhodne pro kontrakční politiku. Rozdíl v návratnosti během této 25denní periody činí 2,5 procentního bodu. Takový vývoj je zarážející, protože investoři nemohou vědět, s jakým rozhodnutím Fed přijde. Ukazuje se tedy, že překvapivé monetární šoky vlastně nemusí být zase tak velkým překvapením.

Rozdíly v návratnosti při obou scénářích se pak prohlubují i po dni oznámení, a to ještě řadu dní. V průměru dosáhne celkový rozdíl v návratnosti 4,5 % a pokud vezmeme v úvahu, že průměrná návratnost akciového trhu je 6 % ročně, jde o vysoké číslo. Studie tvrdí, že podobný efekt lze vysledovat i na mezinárodních trzích, tudíž nejen v USA. Rozdíl v návratnosti kolem dní, kdy Fed ohlašuje další kroky, se objevuje v Německu, Kanadě, Francii, Španělsku, Švýcarsku a Velké Británii a „jeho výše je porovnatelná s USA“. Autoři studie také testují několik hypotéz, které by mohly chování trhu před oznámením expanzivních a kontrakčních kroků vysvětlovat, ale jednoznačné vysvětlení nenachází.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

Začne Trump tlačit na dolarovou pilu?
31.08.2018 6:35
Jednou z aktivit, kterou americký prezident rád tráví volný čas, je st...
Začíná to do sebe konečně zapadat, ale investoři by se měli mít na pozoru
30.08.2018 12:11
Pesimisté poukazují na to, že pokud má americká ekonomika i nadále růs...
Čas sázet na luxus?
30.08.2018 17:40
Mezi akcie sektoru spotřebního zboží, které by podle Jefferies měly tě...
Blockchain: Nástroj technoanarchie míří do veřejného sektoru
30.08.2018 13:47
Technologie DLT a její známější verze blockchain se začínájí přesouvat...
Fidelity International: Kdo asi přijde po Draghim?
30.08.2018 15:27
V říjnu 2019 by měl současný president ECB Mario Draghi opustit svou p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m