Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Jak daleko je k tomu, aby Čína použila americké dluhopisy jako zbraň?

Pictet: Jak daleko je k tomu, aby Čína použila americké dluhopisy jako zbraň?

21.05.2019 15:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet si všímá toho, že došlo k prudkému růstu tenzí mezi USA a Čínou. Ta dováží mnohem méně amerického zboží, než proudí z její ekonomiky do USA, a její schopnost zvyšovat tlak na Spojené státy je proto omezená. To ovšem vede k obavám, že čínská vláda použije namísto cel jinou „zbraň“ a tou by mohly být prodeje amerických vládních obligací či devalvace měnového kurzu.

Pictet se nicméně domnívá, že v krátkém období je pravděpodobnost použití těchto alternativních nástrojů tlaku na USA velmi nízká. Jinak řečeno, „situace by se musela ještě hodně zhoršit, aby Čína použila devalvaci nebo prodeje obligací. Důvod je přitom prostý – tato strategie by totiž mohla způsobit vážné škody samotné čínské ekonomice. 

Pokud by se čínská vláda začala ve velkém měřítku zbavovat amerických vládních obligací, vedlo by to k poklesu hodnoty obligací, které by zůstaly v jejím držení. A kdyby takové prodeje vedly k růstu výnosů amerických vládních obligací, mohlo by to vyvolat odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů (včetně Číny). Vyšší americké sazby by také vyvolaly tlaky na růst sazeb v zahraničí, opět včetně Číny. A tato brzda by byla pro čínskou ekonomiku v její současné situaci významným negativem. 

Čína také nyní potřebuje, aby globální ekonomika byla v dobrém stavu, protože to eliminuje negativní dopady cel zaváděných Američany. V případě, že by prodeje amerických vládních obligací vyvolaly turbulence na finančních trzích a poškodily celé globální hospodářství, Čína by v konečném důsledku tratila. Pictet tak tvrdí, že rizik spojených s prodeji obligací je tolik, že nyní tato strategie nepatří mezi nástroje, která by Čína mohla reálně použít.  

Podle některých názorů by čínská centrální banka PBoC mohla nahrazovat americké vládní obligace jinými aktivy denominovanými v dolarech. Podle Pictetu jsou ale jediným myslitelným substitutem korporátní dluhopisy s investičním ratingem, přestože i jejich trh je ve srovnání s vládními obligacemi menší a méně likvidní. Jestliže by Čína k takovému kroku přikročila, „nepoškodila by tím americký úvěrový systém, ale naopak by jej výrazně podpořila.“ 

První z následujících grafů popisuje vývoj nákupů amerických vládních obligací subjekty z Evropy, Číny a Japonska a vývoj celkových nákupů zahraničními investory. Druhý graf popisuje čisté nákupy obligací ze strany Číny a srovnává je s vývojem kurzu renminbi k dolaru:

001

Zdroj: Pictet


 
 
 
 

Čtěte více:

Wolf: Jak jsme si vlastně vytvořili tenhle nízkoinflační zadlužený svět
17.05.2019 16:34
Pokud máme porozumět tomu, v jakém stavu se nyní nachází globální ekon...
Jak investičně nedopadnout jako některé padlé hedge fondy
17.05.2019 17:56
Soudit současnost podle pohledů do minulosti může být přínosné, ale ta...
Salvini znovu útočí - a investoři jsou na pozoru
19.05.2019 17:21
Místopředseda italské vlády Matteo Salvini chce před volbami do Evrops...
Víkendář: EU prý nepotřebuje populisty, ale nadšené občany
18.05.2019 8:25
Populismus je podle Karla Aigingera z Vídeňské univerzity „výzvou libe...
Všechno (ne)musí dávat smysl a mít racionální odpověď
18.05.2019 16:27
Na spoustu otázek nejsou jasné odpovědi, a tak to je naprosto v pořádk...
Víkendář: Německá „obnovitelná“ budoucnost vypadá v praxi hodně jinak, než na papíře
19.05.2019 8:06
V Německu se před osmi lety zrodila „vize fantastického nového světa“....
Google se chystá omezit některé služby pro Huawei
20.05.2019 8:25
Americká společnost Google se chystá omezit čínské firmě Huawei použív...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2019
15:59Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (2/2)
8:04Víkendář: Stane se dříve nemyslitelné řešením uprchlické krize?
15.06.2019
15:51Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (1/2)
7:40Víkendář: Tenze v Číně rostou, vláda to řeší „cukrem a bičem“
14.06.2019
22:02Technologie jsou vztyčený prst, korekce se ale nekoná
17:42Tesla byla investiční příležitostí. Ale jen pár dní
16:55Perský záliv už jednu válku tankerů prožil před 30 lety
16:50Dolar jede dál i po datech. Zisky na závěr týdne navýšila také koruna  
16:12Zpracovatelský průmysl USA v květnu zvýšil produkci, letos poprvé
16:09CVVM: Víc než polovina Čechů pokládá svou životní úroveň za dobrou
14:51Američané začali více utrácet za zboží, akciím to asi moc nepomůže
14:32Novou kryptoměnu společnosti Facebook podpoří Visa, Mastercard, PayPal nebo Uber
14:17Rusko chce do roku 2035 pětinásobně zvýšit produkci LNG
13:48Bloomberg: Těžaři lithia ztrácejí investory, láká je konopí
12:52IEA: Svět by se měl více zaměřit na vodík jako zdroj energie
12:33Nejúspěšnější kryptoměnou je letos litecoin, posílil o 330 procent
12:25Perly týdne: Fed zaspal, důvěra věští recesi a naše dluhy budou vyšší, než v Řecku
11:25Výroba čínského průmyslu rostla v květnu nejpomaleji za 17 let
10:59IEA snížila letošní odhad růstu poptávky po ropě
10:58Ropa v těžké defenzivě. Spasí ji OPEC?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index